„Practic acesta este unul șoc dezinflaționist». Jerome Powell, președintele FED, nu a trimis-o să spună, chiar dacă cu maniera lui cu picioarele pe pământ care îl face foarte empatic; o zestre pentru care este mare foame în aceste momente tragice.
În ultima conferință de presă post-comitet (ambele strict virtuale) a puternicei bănci centrale americane, el a argumentat: „Știu că există multe dezbateri despre dacă toate acestea pot duce la inflație în timp, dar ceea ce vedem în lume sunt presiuni dezinflaționiste iar acum a existat un șoc al cererii și inflație CORE a scăzut la 1%. Și sunt convins că pentru o lungă perioadă de timp va trebui să luptăm mai degrabă împotriva acestor presiuni dezinflaționiste decât împotriva presiunilor inflaționiste”.
Lancetele se pot abona doar, deoarece au susținut aceeași teză de mai multe ori. Mai degrabă este interesant să folosești termenul mai degrabă dezinflaționistă decât deflaționistă că, atunci când impulsul prețurilor este aproape de zero, așa cum este în prezent, ar fi fost mai potrivit. Credem că nu a fost o „alunecare a limbii” pentru a evita lovirea acolo unde doare dintele, ci o alegere de a nu evoca fantoma mult mai înfricoşătoare şi mai temută a scăderii actuale și viitoare a prețurilor.
Slăbiciunea de întrebare finală, inovație tehnologie care crește productivitatea capitalului (mașini care învață de la mașini cum să fie mai eficiente: chestii precum Asimov sau frați, apoi devin surori, Wachowski), uriașă capacitatea de producție nefolosite si crescute concurs, datorită noilor modalități de comercializare a mărfurilor prin internet și până acum din ce în ce mai multe servicii (de toate felurile și speciile), împing inexorabil prețurile în jos.
Și încă o dată trimit la pod, ca un fier vechi ruginit, pe teoria cantitativă a banilor, care a făcut averea multor economiști în trecut. O teorie prea simplă (mai mulți bani = prețuri mai mari; ergo: creștere mai mare a masei monetare = dinamică mai mare a prețurilor) pentru a ține seama de complexitățile în schimbare ale lumii reale. Din fericire, chiar și bancherii centrali au renunțattimp in urmasă o urmeze ca Steaua Polară.
Convinși de acest lucru și de faptul că și banii, pentru a fi produși în cantități mari, trebuie solicitați în cantități mari, observăm că în iulie, pentru prima dată de când a început criza pandemică, companiile și-au mărit puțin listele de prețuri. Acest lucru este afirmat de componenta prețurilor a producției PMI global, atât în servicii, cât și în mărfuri manufacturate.
Dar componenta prețului de intrare spune asta costurile au crescut și mai mult. Mai presus de toate pentru că, odată cu revenirea la muncă, salariile angajaților cântăresc din nou bugetele companiei (în faza de suspendare, statele se ocupaseră de asta). Deci afacerile suferă a compresia marginii, care este un alt indicator al presiunilor deflaționiste.
În orice caz, creșterea listelor de prețuri este foarte mică, în condițiile în care indicii de preturi de producator de bunuri și servicii continuă să înregistreze scăderi. De exemplu, -0,2% în SUA în iunie față de mai.
Mai general, trebuie amintit că PMI și componentele lor sunt indicatori de difuzie, care măsoară cât de comun (răspândit) este un fenomen și nu amploarea fenomenului în sine. În mod clar, la fel cum zece viori dintr-o orchestră emit un sunet mai puternic decât unul singur, dacă mai multe companii adoptă aceeași politică de preț, rezultatul va fi o variație mai mare într-o direcție și în cealaltă.
I preturile de consum, care încorporează toate markupurile în toate etapele lanțurilor valorice, sunt menținute sub e departe de prag fatidic de 2% pe care bancherii centrali l-au asumat ca țintă simetrică.
Prețurile materii prime, pe de altă parte, sunt în creștere semnificativă. Un termometru al progresului economiei pe drumul spre redresare. Deși, în cazul materiei prime matcă, cel petrolio, cotația este încă cu mult sub nivelurile de la sfârșitul anului 2019, și în ciuda reducerilor drastice ale ofertei.
Aceasta din urmă este informația relevantă: există aprovizionare prea mare de bunuri (și de muncă) în raport cu cererea. Și prețurile pot fi stabilite doar de cumpărător, deci mai mici decât mai mari.
Așa cum se întâmplă în anumite piețe în care se scot la licitație produse alimentare proaspete (cum ar fi piața de pește din Goro, în Delta Po), unde licitatorul (ar fi vrut lui Walras), pentru fiecare lot, pornește de la un preț ridicat și începe un numărătoare inversă, până când cineva ridică mâna pentru a indica că este suficient de jos pentru el și este dispus să o cumpere.
În monitorizarea inflației speră la ce este mai bun și planifică la ce este mai rău. Unde este Cel mai bun ar fi o creștere reală și de durată a prețului.
