PIR-urile ar fi trebuit să fie un punct de cotitură. Un instrument financiar menit să dea o zguduire unei piețe aproape staționare și să canalizeze economiile către IMM-uri. În primii doi ani de viață, proiectul Guvernului Renzi (planurile individuale de economii au fost introduse odată cu Legea bugetului 2017) părea să-și fi atins toate obiectivele. În 2017, cifrele de colectare au fost uluitoare: 10,7 miliarde de euro. 2018, pe de altă parte, a fost anul normalizării, cu finanțări apropiate de 4 miliarde de euro. Economisii – atrași mai ales de scutirea de impozit pe câștiguri de capital – le-au plăcut cele 72 de fonduri Conform PIR de pe piață, și chiar foarte mult.
Problemele au început la 1 ianuarie 2019 când, scade a noilor reguli introduse de guvernul Lega-M5S conform legii bugetului 2019, piața Pir a fost complet paralizată timp de 4 luni. Lipseau, fără, decretele de punere în aplicare a noii legislații pe care managerii nu au putut să le ofere clienților abonament la noi planuri economii individuale.
Apariția decretelor menționate nu a rezolvat situația, dimpotrivă. Paralizia a continuat și, potrivit președintelui Assogestioni Tommaso Corcos, „impassul este sortit să continue”.
Cifrele o dovedesc. În al doilea trimestru al anului 2019, intrările nete din PIR au fost negative cu 348 milioane. Prost, conform Observatorului de Il Sole 24 ore-Plus, tot în iulie și august care au înregistrat -151 milioane și respectiv -46 milioane euro. Chiar și, în ultimele luni, bine 3 dintre cele 6 ETF-uri conforme PIR de pe site-ul Borsa Italiana au fost închise iar perspectivele pentru întregul an 2019 nu sunt cele mai bune. „Având în vedere tendința, am revizuit în scădere estimările de colectare pe monitorul nostru Pir 2019 de la zero la -700 de milioane„, explică ziarului economic Luigi De Bellis, co-șeful Biroului de Studii Equita.
Din această cauză, potrivit managerilor, ar avea dreptate noile reguli introduse de vechea majoritate care obligă investitorii care decid să parieze pe PIR-uri a alocă o parte din banii lor către Aim și Venture Capital.
„Includerea activelor nelichide în portofoliul fondurilor deschise” – explică Corcos într-un interviu cu Talpa 24 minereu – poate „crea probleme majore de management, iar evenimentele negative recente care au afectat unele companii importante de administrare a activelor sunt un exemplu semnificativ”, continuă managerul care avertizează apoi despre „riscurile asociate cu investițiile care pot compromite lichiditatea fondului".
Cele șase luni de la intrarea în vigoare a decretelor de punere în aplicare vor expira în noiembrie, iar Ministerul Dezvoltării Economice va trebui să facă o evaluare inițială a impactului noii legislații asupra pieței. Și tocmai această evaluare face apel Corcos pentru a cere schimbări substanțiale.
Propun să mă întorc la versiunea originală a lui Pir, eliminarea introducerii unor constrângeri minime de investiții asupra AIM și a capitalului de risc. Ar fi un pas foarte important”, declară președintele Assogestioni lui Sole 24 Ore.
Pe scurt, propunerea este de a reveni la planurile individuale inițiale, cele care „au lovit inima” investitorilor în 2017. „Aceste produse au avut marele avantaj de a apropia publicul de retail de piața de capital, antreprenorul de Bursă, de a injecta lichiditate și de a fi favorizat IPO-urile. Ei au dat viață unei piețe care, de fapt, este acum în impas”, conchide Corcos.
Oportunitatea schimbării ar putea veni deja odată cu Legea bugetului 2020. Cine știe dacă revenirea Partidului Democrat la Guvern va favoriza inversul cerut de Assogestioni.
