Ceea ce a reieșit din revizuirea Planului strategic 2022-25 aprobat de consiliul de administrație este un Saipem consolidat financiar și repoziționat în business: pe de o parte, o injecție puternică de capital și reducerea costurilor, pe de altă parte, consolidarea tradiționalului. afaceri de offshore și reducerea activității onshore pentru care sunt în vedere și negocieri cu un operator internațional primar.
Eni și Cdp s-au angajat să subscrie un total de 43%
Pentru a face față avertisment de profit din ianuarie care a indicat pierderea unei treimi din capitalul, societatea, condusa de ad Francesco Caio, în caz de urgență flancat de Alessandro Clean (Eni) în calitate de director general și din Paul Calcagnini a Cdp, a lansat o manevră de majorare a capitalului de 2 miliarde, precum și alte resurse financiare imediate care acționează ca punte către această operațiune. Acționarii de referință Eni și Cdp s-au angajat să subscrie în total aproximativ 43% din majorarea de capital, proporțional cu participațiile deținute în capitalul companiei, în timp ce restul de aproximativ 57% este acoperit de un acord de pre-subscriere cu bănci italiene și internaționale de top. În aval de manevra financiară, grupul se așteaptă una pozitia financiara neta de aproximativ 800 de milioane de euro la sfârşitul anului 2022 şi datorită evoluţiei afacerii şi aportului de resurse financiare din manevră, este aşteptată o poziţie financiară netă aproape de zero la sfârşitul anului 2025, se arată într-o notă.
Conturile de la sfârșitul anului 2021 nu au oferit alternative, o pierdere netă de 2,46 miliarde
Până la urmă, conturile de la sfârșitul anului 2021 erau clare: Saipem a înregistrat a pierdere netă egală cu 2,46 miliarde de euro, mai mult decât dublu față de cele 1,13 miliarde înregistrate în 2020. În al patrulea trimestru 2021 roșu este egal cu 1,34 miliarde euro față de -120 milioane în aceeași perioadă a anului precedent. Veniturile în 2021 au scăzut cu 6,8% și se situează la 6,87 miliarde (7,3 miliarde în anul precedent), marja brută de exploatare (EBITDA) marcaje ajustate a roșu pentru 1,19 miliarde (pozitiv pentru 614 milioane euro în 2020) și rezultatul operațional negativ (EBIT) ajustat a fost de 1,71 miliarde EUR, comparativ cu un profit anterior de 23 milioane EUR. Cu noul plan însă, compania își propune să-și schimbe ritmul pentru a ajunge la sfârșitul anului cu un Ebitda ajustat pozitiv (marja operațională brută ajustată) de peste 500 de milioane și peste 1 miliard la sfârșitul planului. Consiliul de Administrație a convocat Adunarea Acționarilor Ordinară și Extraordinară, pentru data de 17 mai 2022, într-o singură convocare.
Bazooka financiară: reducere a costurilor, bani proaspeți imediat și majorare de capital la sfârșitul anului
Primul pas, trebuie să le tăiați cheltuieli. Având în vedere tendința din ultimele luni, prima acțiune a noii conduceri vizează o „revizuire amănunțită a costurilor generale și administrative” care va duce la o creștere a țintei pentru 2022 la peste 150 milioane euro și peste 300 milioane euro în regim 2024. A doua etapă, injecții de bani proaspeți. Pe lângă majorarea de capital de 2 miliarde de euro (peste cele 1,5 miliarde preconizate în mare parte), pachetul bugetar prevede și o nouă linie de credit revolving (RCF) până la 1 miliard de euro pentru care le 7 bănci care participă la operațiune (Banco BPM SpA, BNP Paribas, Citibank, NA, Sucursala Londra, Deutsche Bank SpA, HSBC Continental Europe, Sucursala Milano, Illimity Bank SpA, Intesa Sanpaolo SpA și UniCredit SpA) vor participa preliminar pentru aproximativ 450 de milioane de euro .
Vor fi, de asemenea, semnate linii de finanțare pe bază bilaterală de aceleași bănci pentru o sumă totală de aproximativ 1,35 miliarde de euro. Cu toate acestea, în așteptarea finalizării majorării de capital - care va fi implementată în a doua jumătate a anului - sunt așteptați intervenții financiare imediate. Până pe 31 martie viitor, acţionarii majoritari vor injecta lichidităţi de 645 de milioane de euro, ceea ce sugerează că nu vor exista temeri pentru rambursarea obligaţiunii Saipem de 500 de milioane care scade pe 5 aprilie. Printre alte împrumuturi, a fost lansată și o linie de lichiditate de 855 milioane euro, asistată 100% de o garanție specifică a companiei-mamă emisă de acționarul Eni. O corecție a profitului net din 2021 a reieșit din situațiile financiare Eni, de la 6,128 la 5,821 miliarde de euro, tocmai în urma „estimației rezultatului trimestrului patru al joint venture-ului Saipem”.
Offshore, mai ales, business-ul de bază în care Saipem are o poziție competitivă
Reorientarea business-ului pe activități offshore (atât E&C, cât și foraj) este prima schimbare la cârma Saipem, sector în care compania se mândrește cu o experiență vastă și o poziție competitivă și din care o marjă mai mare. În special, compania se așteaptă ca piața E&C offshore să crească cu un CAGR 2021-25 de 8% (condus de segmentele Convenționale și SURF), în special în Orientul Mijlociu și Africa și vede în orizontul Planului 22-25 comandă achiziții pentru aproximativ 24 de miliarde de euro, creșterea țintei de creștere de 14% față de planul din octombrie 2021.
Negocieri în desfășurare pentru vânzarea a 83 de platforme onshore, profituri estimate de peste 500 de milioane
Dimpotrivă, Saipem a decis să o facă reduce achizitii de afaceri E&C onshore aproximativ 15 miliarde de euro, în scădere cu 14% față de planul din octombrie 2021, favorizând comenzile cu un conținut tehnologic mai ridicat pe segmentele GNL și în valorificarea gazelor (Uree și Amoniac). Tocmai în acest context - s-a subliniat în apel - negocierile pentru vânzarea a 83 de plante de foraj la sol poziționat în Orientul Mijlociu și America Latină, ceea ce ar trebui să conducă la o rentabilitate financiară a peste 500 de milioane. Acordul se va încheia până la sfârșitul lunii.
Pentru sectorul eolian offshore compania a împărțit planul în două părți. În perioada 2022-23 se va muta pe active cu risc scăzut, cu un plan de achiziții estimat de 800 de milioane, în scădere față de planul din octombrie 2021 care prevedea 2,4 miliarde de euro. În schimb, în partea a doua a planului (2024-25), grupul se așteaptă la o accelerare a achizițiilor de aproximativ 2 miliarde de euro, printr-o strategie comercială reînnoită și prin colaborări strategice. Problema rămâne centrală pentru Saipem tranziția energetică și economia circulară, cu accent pe construcția de centrale modulare în lanțul de aprovizionare de captare a carbonului, pe reciclarea materialelor plastice și pe dezvoltarea tehnologiilor robotizate de tip submarin. În acest context, se așteaptă achiziții de proiecte în valoare de aproximativ 1,3 miliarde de euro
Au fost, de asemenea, identificați acțiuni suplimentare -care nu sunt incluse în Planul 2022-25- care ar putea aduce un potențial lichiditate suplimentară de peste 1,5 miliarde de euro care includ monetizarea activelor, renegocierea contractelor existente și îmbunătățirea afacerii de foraj onshore pentru care Saipem are în negocieri cu un operator internațional principal. Planul nu prevede achiziția de noi comenzi în Rusia, care reprezintă în prezent o parte limitată din stocul de comenzi existente.
Rothschild a fost consilier financiar al Saipem.
