Așteptările economice ale familiilor se îmbunătățesc. În 2016, de fapt, 60% cred că o îmbunătățire este iminentă și 20-22% se gândesc la creșterea cheltuielilor pentru copii, extinderea celor pentru sănătate și pentru achiziționarea de bunuri de folosință îndelungată, amânată în anii trecuți.
Aceasta este fotografia realizată de Sondajul obișnuit din 2016 privind economiile și opțiunile financiare ale italienilor, realizat de Intesa Sanpaolo și Centrul de Cercetare și Documentare Luigi Einaudi, care a fost prezentat astăzi la Torino și care anul acesta s-a concentrat pe opțiuni de investiții în condiții scăzute sau zero. ratele dobânzilor.
Dacă există recuperare, deși lentă, economiile sunt încă îndreptate mai ales spre a face față incertitudinii, urmate de cele făcute pentru copii și pentru casă. Pe de altă parte, există încă prea puține economii pentru bătrânețe. Nu numai. Odată cu reducerea preocupărilor legate de criza economică, ponderea respondenților care sunt interesați de problemele economice a scăzut (46,5%), depășindu-i pe cei care nu sunt interesați (53,5%). Cu toate acestea, atunci când șefii de gospodărie investesc, ei raportează „securitatea” de a nu pierde capital ca prioritate absolută (până la 58,3% în 2016 de la 52% în 2015 și doar 23,8% în 2011). Abia apoi vin randamentul, lichiditatea, precum și aprecierea capitalului pe termen lung.
MAI MAI MINI OAMENI BOT, MAI MULTE ECONOMII GESTIONATE
În acest scenariu managementul activelor vine în față, scăzând spațiu din investițiile directe, asupra cărora este din ce în ce mai greu de luat decizii și asupra cărora, în cazul obligațiunilor de stat italiene, o investiție tradițională în apărarea economiilor, au afectat manevrele BCE. Cu scopul de a contracara deflația, BCE a cumpărat obligațiuni cu operațiuni de piață: obligațiunile au înregistrat o creștere a prețului, iar randamentele au scăzut la aproximativ 1 la sută sau mai puțin. Astfel, activele alocate instrumentelor de economii gestionate au crescut: în 2015, activele totale gestionate au crescut de la 1,59 miliarde euro la 1,83 miliarde (Assogestioni). Cu toate acestea, ponderea activelor deținute în conturile curente rămâne ridicată, ceea ce indică faptul că există încă o preferință bună pentru lichiditate față de activele mai puțin lichide. In orice caz, persistența ratelor dobânzilor la zero ar putea fi un preludiu la sacrificiul lichidității în căutarea unor investiții alternative, precum imobiliare.
ITALIENII IMPARTIȚI ÎN CASE ȘI DEPOZIT NUMERAR
Un sondaj suplimentar realizat în cadrul cercetării și care a vizat 567 de mici investitori a încercat să înțeleagă comportamentul investițional în persistența climatului de deflație și interes zero sau minim, în special cu privire la tendința de a trece de la investiții financiare la investiții reale, cum ar fi casele. . Eșantionul a oferit indicații clare. Confruntați cu cazul dobânzii la zero (sau aproape) de câțiva ani, intervievații au răspuns cu intenții comportamentale polarizate, deoarece s-au concentrat în esență pe două opțiuni: alegerea lichidității (care ar viza 32 la sută dintre investitori) și alegerea investiții imobiliare (29% ar lua în considerare cumpărarea unei case pentru ei înșiși și 20% achiziționarea unei case de închiriat).
Primul ar fi motivat de intenția de a nu pierde sau de a câștiga bani cu investiții mai riscante și de așteptarea ca ratele zero să se încheie mai devreme sau mai târziu, iar acesta ar fi momentul potrivit pentru a începe din nou investiția. Aceștia din urmă, în schimb, și-ar manifesta preferința pentru o potențială achiziție imobiliară, mișcată însă nu doar de variabile economice, ci și de nevoi nerezolvate sau pur și simplu de ambiția, mereu vie la italieni, pentru o casă mai bună decât cea. ei detin. Ceea ce diferențiază cele două grupuri de investitori, la poli opuși de posibile alegeri (lichiditatea totală și ilichiditatea totală), sunt în principal aspectul veniturilor și deținerea de economii puse deoparte peste un an întreg de venit net. Aceștia din urmă sunt factori care cresc înclinația pentru investiții reale.
BYE BYE DERIVATE
Doar o mică parte din eșantionul de investitori mici, 8 la sută, ar reacționa la ratele zero prin creșterea expunerii lor riscante, adică prin cumpărarea de acțiuni, valută și instrumente derivate. Aceasta este o atitudine în concordanță cu teoria economică: de fapt, schimbarea combinațiilor de risc și rentabilitate posibile pe piață și, în special, scăderea randamentelor pe întregul spectru de risc nu schimbă disponibilitatea de a pierde o parte din banii investiți, întrucât această variabilă nu depinde de piață, ci de venitul, activele și psihologia investitorului individual. În cele din urmă, 12% ar cumpăra aur și metale prețioase și 4% ar cumpăra opere de artă. Căutarea unor randamente alternative în aceste clase de active este minimă și determinată de contexte economice și comportamentale diferite. Cei care apelează la aur arată un fond, chiar dacă nu bine exprimat, de frică și neîncredere generală în piețele financiare („după dobândă zero, cine știe ce se va întâmpla?”). Cei care apelează la artă (4 la sută) au, în general, active complexe și bine diversificate și profită de oportunitatea rentabilității zero pentru a cumpăra o operă de artă, în principal pentru că costul de oportunitate a scăzut temporar.
CASA MEA PENTRU FETIȚĂ INDICĂ TU ESTI...
Micii investitori apelează și la case, deoarece aceasta este piața de investiții imobiliare pe care o cunosc cel mai bine în mod direct și de care probabil sunt cel mai interesați. Aproximativ 46% dintre cei intervievați declară că cunosc piața imobiliară și se interesează în mod regulat despre prețurile acesteia. În spatele pieței imobiliare se află piața de obligațiuni (care este urmată de 33 la sută din eșantion), apoi Bursa de Valori (24 la sută) și piața aurului (19 la sută).
Cei care ar dori să abordeze achiziția unei proprietăți au atunci un profil clar:
. Are deoparte investiții lichide sau lichidabile egale cu mai mult de un an din venitul său (48 la sută).
. El a realizat, de asemenea, că piața bunurilor de zi cu zi este deflaționistă, contribuind la zdrobirea randamentelor pe termen lung ale economiilor investite în forme financiare.
. Este convins că investește într-un „activ de referință”, care își păstrează valoarea în timp (25 la sută), urmat de posibilitatea „de a profita de momentul prețurilor scăzute” (17 la sută) și de faptul că că venitul proprietății, adică chiria colectată sau economisită, este mai mare decât poate oferi banca sau o obligațiune (13 la sută). Mai mult, 19 la sută cred că prețurile caselor vor crește în următorii câțiva ani și 14 la sută urmăresc, făcând acest lucru, să profite de condițiile bune și unice ale creditelor ipotecare.
. Ei au adesea ambiții pentru o casă mai bună (43 la sută) sau o nevoie reală de o casă mai mare (29 la sută).
Potențialii cumpărători ai unei noi locuințe reprezintă între 11 și 19% din eșantion în următorii trei ani. Ce îi reține pe cumpărători? Deocamdată acţionează ca o frână slăbiciunea convalescentă a pieţei secundare, adică teama fie de a nu-şi putea lichida actuala locuinţă, fie de a obţine un preţ insuficient pentru ca aceasta să facă saltul calitativ. Cu alte cuvinte, pe măsură ce piața imobiliară devine mai lichidă și timpii de vânzare pentru casele second hand se scurtează, cererea potențială pentru case noi se va transforma în cerere efectivă.
TAXA DE SUB BRAD
59 la sută din eșantion, dacă ar putea cere ceva autorităților fiscale, ar favoriza o reechilibrare a impozitelor între cele de pe casă și cele percepute pe alte forme de active. Totuși, această tendință majoritară nu este neapărat legată de tranzacțiile imobiliare iminente și răspunde mai mult la o chestiune de echitate fiscală decât impozitarea activelor. De amintit că Guvernul a dat deja curs acestor solicitări prin uşurarea impozitării cu privire la prima locuinţă.
Cu toate acestea, solicitările celor 41 la sută rămase din eșantion trebuie respectate și subliniate. Aceste solicitări, de fapt, ar fi un preludiu al tranzacțiilor imobiliare și ar da o idee despre cererea potențială „înghețată” din sectorul locativ. 14 la sută din eșantion ar dori să găsească o reducere a taxei de înregistrare pentru casele care urmează să fie închiriate sub copac; 13 la sută ar dori un credit fiscal pentru a vinde și răscumpăra o primă sau a doua casă în același an; 9 la sută ar dori să deducă ipoteca pentru a doua casă care urmează să fie închiriată; 6 la sută ar dori să deducă ipoteca pe o a doua casă pentru a o păstra pentru ei. Înclinația de a cumpăra locuințe ar putea fi hotărât mai mare decât cea declarată (între 11 și 19 la sută), dacă s-ar ușura povara fiscală asupra investițiilor imobiliare.
La Ricerca
Sondajul tratează în fiecare an o temă monografică: în 2016, atenția s-a concentrat asupra opțiunilor de investiții în condiții de dobândă scăzută sau zero („Rate scăzute și volatilitate, înapoi la cărămidă”). Sa bazat pe interviuri realizate de Doxa în perioada ianuarie – februarie 2016 cu 1.011 gospodării care dețin conturi curente bancare și/sau poștale; în cadrul familiei a fost intervievat principalul decident în materie de economii și investiții, adică persoana cel mai informată și interesată de subiectele abordate în chestionar (în 77 la sută din cazuri, capul familiei). A fost realizată și o eșantionare suplimentară de 312 interviuri pe o țintă de mici investitori cu vârste cuprinse între 29 și 55 de ani, apoi elaborată prin punerea laolaltă a intervievaților supraeșantionării cu cei ai eșantionului „gospodăriilor” aparținând aceleiași ținte (255) , pentru un total de 567 de capi de gospodărie, care au fost chestionați cu privire la reacția lor la contextul „dobândă zero” și la dezirabilitatea investiției imobiliare.
