Reducerea dimensiunii stocurilor poate aduce beneficii portofoliului. Decizia de a investi în segmentul Large Cap, care este populat de companii cu o puternică vocație globală, poate fi un avantaj dacă sunteți în căutarea unor companii care au deja un grad mare de diversificare în ceea ce privește afacerile și zonele geografice, dar poate fi o limită dacă în schimb doriți să reduceți gradul de corelare cu piețele globale.
Cum variază corelația
Analiza coeficienților de corelație calculați pe un eșantion de indici de acțiuni față de indicele MSCI World (referința pieței mondiale) și pe un interval de timp de 10 ani, arată cum reducerea dimensiunii scade (ușor) gradul de dependență față de listele internaționale. Din Figura 1 se poate observa cum coeficienții aferenți indicilor cu capitalizare medie ai diferitelor zone geografice sunt mai mici decât cei ai celor cu capitalizare mare și cum se reduc și mai mult atunci când se trece de la segmentul stocurilor cu capitalizare medie la cel referitor la stocurile mici. capace. Acesta este un fenomen care poate fi explicat prin rădăcinile teritoriale mai mari ale companiilor mici care, având mai puține resurse pentru a se extinde pe piețele globale, tind să fie mai concentrate pe cea internă. Cel mai mare spread dintre coeficienții de corelație ai capitalurilor mari și mici este pentru acțiunile japoneze, germane și britanice.
În acest sens, analiștii Morningstar au selectat câteva idei de investiții în segmentul Mid și Small Cap care pot crea valoare într-un portofoliu care caută să fie mai detașat de dinamica globală.
Printre capitalurile mici din SUA
Hostess Brands este lider american Small Cap în sectorul alimentelor ambalate. Compania a trecut de o perioadă critică care a culminat cu falimentul din 2012, dar, spun analiștii, această situație de stres financiar i-a oferit oportunitatea de a începe o restructurare puternică a afacerii care îi permite acum să obțină randamente peste medie a capitalului.
„Grupul a reușit să-și construiască o poziție avantajoasă în segmentul snack-urilor dulci datorită unui brand de mare valoare pentru care consumatorii americani sunt dispuși să plătească un preț premium generos și care îi permite să aibă un anumit contract de putere cu rețeaua de distribuție, ” spune Zain Akbari de la Morningstar.
„Falimentul a fost un punct de cotitură pentru Hostess Brands. Compania a plecat dintr-o situație caracterizată de o îndatorare puternică și o structură operațională foarte complexă, dar în ultimii șase ani a reușit să elimine ineficiențele și să experimenteze cu succes noi canale de vânzare precum automatele”.
Deși tendința actuală în Statele Unite și în toate țările occidentale este de a reduce consumul de alimente calorice și alimente cu un conținut ridicat de zahăr, analiștii nu se așteaptă ca acest lucru să aibă repercusiuni negative asupra vânzărilor brandurilor de hostess și prognoză pentru creșterea medie a veniturilor. de 5% în următorii cinci ani. De la începutul anului, acțiunile au pierdut mai mult de 10% (în dolari începând cu 20 iunie 2018) și se tranzacționează acum la o rată de actualizare de 12% până la valoarea sa justă de 15,40 USD (raport actualizat la 18 mai 2018) .
European Mid Caps
Babcock International este o companie britanică Mid-Cap și este lider de piață în servicii de inginerie care sprijină sectorul de apărare (în segmentele naval, aeronautic și terestre). Compania este puternic expusă pe piața internă și acest lucru este demonstrat de faptul că a reușit să-și construiască o poziție puternică de avantaj față de concurenții săi datorită relației strânse cu guvernul britanic.
În baza unor acorduri pe termen lung, compania oferă Marinei Regale întreținerea și repararea navelor de război și a submarinelor nucleare și gestionarea flotei pentru armată. De asemenea, are controlul operațional al principalei infrastructuri navale a țării și este un partener strategic al armatei și marinei. Acest lucru îi garantează o putere de negociere puternică față de Guvern, care este puțin probabil să decidă să treacă la un alt furnizor, deoarece este conștient de riscul dezvăluirii de informații sensibile.
Așteptările analiștilor pentru următorii cinci ani sunt la o creștere medie a câștigurilor de 2%, mai mare decât consensul pieței. „Brexitul va avea și un impact negativ asupra bugetului de apărare al guvernului, dar Babcock ar trebui să poată beneficia de externalizarea multor operațiuni prin externalizare privată”, spune Michael Field de la Morningstar.
GEA Group este o companie germană cu capitalizare medie și un lider de piață în mașini de prelucrare a alimentelor, cum ar fi echipamente de refrigerare și ambalare.
Analiștii Morningstar recunosc grupul german ca având un avantaj puternic în sector datorită barierelor mari la intrarea noilor concurenți, cărora le este greu să se stabilească într-o afacere precum cea a mașinilor alimentare, deoarece trebuie să încerce să își diferențieze oferta și la asigura in acelasi timp acelasi nivel de fiabilitate ca si companiile consacrate. GEA reușește, de asemenea, să exercite o puternică putere de negociere asupra clienților săi, iar acest lucru se datorează faptului că companiile alimentare sunt foarte atente să evite riscul ca problemele cu mașinile să poată afecta calitatea produselor lor și cu greu decid să înlocuiască furnizori de încredere precum GEA doar pentru probleme de preț.
Stocul a pierdut aproape 20% de la începutul anului, dar analiștii se așteaptă la o creștere medie a cifrei de afaceri de 4% și estimează o valoare justă de 47 de euro (raport actualizat la 20 aprilie 2018).
