Din 2010, China a fost principalul motiv pentru care piețele emergente încetinesc în comparație cu cele dezvoltate. După injecția uriașă de lichidități în economia chineză în 2008 și 2009, ca răspuns la criza globală a creditelor, creșterea a început să se clatine în 2010. Și încetinirea continuă. În prima jumătate a anului, creșterea chineză a fost de aproximativ 6,8%. Recent, încetinirea economică și preocupările tot mai mari cu privire la sustenabilitatea ratei de creștere au pus o presiune severă asupra prețurilor mărfurilor.
Au existat, așadar, repercusiuni asupra principalilor exportatori de mărfuri, începând cu Brazilia și Rusia. În ultimul deceniu, China a devenit principalul partener comercial al multor economii emergente și nu doar în materie de materii prime. Prin urmare, pentru aceste țări, consecințele negative ale încetinirii continue chineze nu pot fi luate cu ușurință. Pe lângă impactul negativ direct al creșterii chineze mai scăzute asupra partenerilor comerciali, piețele emergente se confruntă cu o complicație suplimentară.
Din 2008, măsurile de stimulare agresive au dus la o creștere explozivă a datoriei Chinei. Ca procent din PIB, datoria a crescut cu nu mai puțin de 70 de puncte procentuale în ultimii cinci ani. Aceasta este o creștere fără precedent și provoacă o presiune semnificativă asupra sistemului financiar, o pondere semnificativă a împrumuturilor având tendința de a rămâne în nerambursare. În trecut, am văzut numeroase exemple în acest sens. Cea mai recentă criză a datoriilor din lumea emergentă a fost cea a Rusiei în 2008, precedată de o creștere rapidă și excesivă a ratei datoriei.
Investitorii trebuie să ia în considerare riscul crescut pentru sectorul bancar al Chinei ca urmare a creșterii necontrolate a datoriilor din 2008. Cu alte cuvinte, există un risc semnificativ ca în următorii ani, din cauza unei crize a datoriilor, creșterea Chinei să se prăbușească. Și asta explică parțial de ce țările emergente sunt supuse unei asemenea presiuni. În ultimii doi ani, fluxurile de capital către aceste țări s-au secat lent ca urmare a dezechilibrelor mari din diferitele economii emergente, a așteptărilor privind deciziile Fed privind încetinirea politicii monetare expansioniste și, de asemenea, ca răspuns la riscul prezentat de China. .
Recent, au existat unele semne pozitive ale unei ușoare redresări a creșterii economice în China. O stabilizare ar fi o veste bună pentru toate piețele emergente, după îngrijorările tot mai mari din ultimele trimestre. O astfel de situație ar însemna că în viitorul apropiat ar putea exista o recuperare a pierderilor suferite. Pe de altă parte, însă, câteva trimestre în ușoară îmbunătățire nu pot face mare lucru pentru a schimba perspectiva pe termen lung. Încetinirea va continua, iar riscul unei crize bancare în China, cu consecințe majore pentru toate țările în curs de dezvoltare, rămâne prea mare pentru a fi ignorat.
