Cu cât o companie, chiar și una de familie, este mai mare, cu atât tinde să facă parte dintr-un grup. Și, prin urmare, să fie controlat de un holding. În Italia, în ultimii zece ani, întreprinderile de familie mijlocii și mari - cu o cifră de afaceri de cel puțin 50 de milioane de euro - controlate de un holding au a crescut de la 32% la 38% din total.
Motivul este simplu și a fost ilustrat de cercetări Companiile holding ale grupurilor italiene controlate de familie”, de Guido Corbetta, Alessandro Zattoni și Fabio Quarato, al Catedrei AIdAF-Alberto Falck de Strategie a Afacerilor de Familie la Universitatea Bocconi, în colaborare cu Ernst & Young. A fi controlat de un holding oferă avantaje în ceea ce privește profitabilitatea (ROE al companiilor controlate este de 5,4%, față de 4,5% din celelalte) și capacitatea de rambursare a datoriilor (raportul NFP/EBITDA este de 6,6, față de 5,6) . Singurul aspect negativ: soluția de holding se traduce adesea în creștere mai lentă (făcând 100 cifra de afaceri în 2006, în 2009 firmele controlate de un holding se ridicau la 103, față de 106 dintre celelalte).
Cele mai simple structuri, adică cele care înregistrează cel mai scurt lanț de control, au cele mai bune rezultate (un singur nivel: holdingul controlează direct societatea-mamă industrială) și, printre acestea, cele în care holdingul desfășoară activități mai restrânse, fără costuri crescute și dublarea structurilor adesea deja prezente în filiale. Nu întâmplător, așadar, lanțul de control cu un singur nivel afectează 74,3% dintre companii, cel cu două niveluri 22,5% și doar 3,2% fac parte din grupuri cu trei sau mai multe niveluri .
O privire în profunzime asupra 49 de grupuri industriale mai mari (cifra de afaceri ce depășește un miliard de euro) arată o tendință clară de reducere a activităților și a lungimii lanțului de control. Între 2006 și 2010, angajații medii ai holdingurilor de top ale acestor grupuri au crescut de la 114 la 48, iar veniturile holdingurilor de la 40,9 la 15,8 milioane de euro.
„Cercetarea confirmă că funcția principală a holdingurilor rămâne controlul”, spune el Zattoni, unul dintre autori. „Nu servesc la încurajarea pătrunderii în noi afaceri, având în vedere că în 57% din cazuri grupurile sunt chiar mono-afaceri. Tocmai holdingurile sunt cele care văd cel mai des un membru al familiei în rolul de top management, în aproximativ trei sferturi din cazuri. Acest lider este adesea și liderul companiei sucursale. Controlul se realizează, în primul rând, prin prezența în consiliul de administrație. Este suficient să spunem că în 60% din cazuri cel puțin o treime din consiliul de administrație al șefului de sector este reprezentat de directori ai holdingului și în 39% din cazuri este reprezentat mai mult de jumătate din consiliu”.
„Nu neapărat structura complexă”, adaugă el Paolo Zocchi, partener Ernst & Young și Family Business Center of Excellence Leader pentru Italia, Spania și Portugalia, „este sinonim cu o performanță mai bună în special pentru grupurile de dimensiuni medii. Cercetarea arată cum în multe cazuri structurile simple de grup pot genera performanțe mai mari (atât în ceea ce privește creșterea veniturilor, cât și profitabilitatea), poate pentru că sunt mai flexibile și reactive și, prin urmare, mai rapide în adaptarea la condițiile în schimbare ale pieței. Numai prin măsurarea performanței legate de datorii sunt grupurile structurate și/sau complexe capabile să obțină rezultate peste medie, valorificând la maximum toate sinergiile organizației lor”.
