Cât de mult cântărește ineficiența politicii asupra crizei italiene? Cât de sărăcite au devenit familiile în ultimii 10 ani? Ce perspective există pentru scenariul internațional în pragul recesiunii? Se va repeta în Europa situația care s-a petrecut în Statele Unite în 2008? La aceste întrebări și la alte întrebări le-a răspuns Raportul de prognoză prezentat de Prometeia. Iată un rezumat al studiului care a fost prezentat din 1974.
Criza datoriei publice italiene și incertitudinile politicii noastre economice.
Italia se află în centrul riscurilor unei crize globale pe care Europa, punctul de sprijin al stării actuale a lungii crize financiare, ar putea teoretic să o declanșeze. Percepția din partea piețelor financiare că guvernul italian, după rundele electorale din mai și iunie, intenționează să procedeze la o relansare a economiei, dând ordinul al doilea angajamentului de a zero deficitul public, în timp ce noua fază de criza datoriilor din Grecia, a declanșat un val de vânzări de acțiuni ale băncilor italiene în perioada 23-24 iunie. Ulterior, incertitudinile în conceperea politicii bugetare pentru eliminarea deficitului într-un timp rezonabil de scurt au deplasat vânzările direct către titlurile noastre de datorie publică, chiar dacă nu au existat probleme de lichiditate sau solvabilitate. Spre deosebire de Grecia, a cărei criză nu ar fi putut fi evitată, concentrarea excesivă a unor membri ai guvernului italian pe nevoi electorale pe termen scurt a făcut loc unor schimbări negative ale portofoliului pentru datoria noastră publică care ar fi putut fi evitate. Reconstruirea credibilității politicii economice italiene nu va fi doar oneroasă pentru gospodării, întreprinderi și sistemul bancar, ci va fi și prelungită, deoarece oricât de direcționate, inovatoare și profunde ar fi „măsurile de dezvoltare”, efectele acestora se vor acumula încet. Costul datoriei noastre va crește treptat de la 4.5 puncte din PIB la 5.3 puncte procentuale, aproape 90 de miliarde de euro în 2014. Ritmul deja lent al economiei noastre, mai scăzut decât cel european de acum un deceniu, va fi redus și mai mult de restricțiile fiscale. , prin dobânzile mai mari care se vor răspândi și în sectorul privat și prin ciclul negativ al investițiilor în construcții, în ceea ce privește cererea internă; încetinirea creșterii cererii externe va contribui și la reducerea ritmului de creștere. Pe parcursul anului 2012, PIB-ul italian va scădea în medie cu 0.3 la sută. Acest rezultat va urma după două trimestre de scădere a PIB-ului între 2011 și 2012. Redresarea ulterioară va fi din nou foarte lentă, sub 1 la sută.
În 2012, venitul disponibil al gospodăriilor în termeni reali va fi în scădere pentru al cincilea an consecutiv.
Măsurile de corectare a deficitului vor afecta în principal formarea venitului disponibil al gospodăriilor, care va scădea și în termeni reali în 2011 și 2012, după ce deja s-a redus în ultimii trei ani. Pe parcursul celor cinci ani în ansamblu, la sfârşitul anului 2012 venitul disponibil al gospodăriilor va fi scăzut în termeni reali cu 5.6 la sută, revenind la nivelul anului 2000. Nu numai că va creşte presiunea fiscală, care va urca la 44 la sută. de cent și va rămâne până în 2014. Tendința ocupării forței de muncă din ultimii ani a jucat, de asemenea, un rol semnificativ în reducerea creșterii venitului disponibil. Pe parcursul următorilor trei ani, contribuția ocupării forței de muncă va da semne diferite: din nou în scădere în 2012, așa cum a fost deja semnalat de creșterile cererilor de Cig în luna septembrie abia încheiată, și ușoară redresare în anii următori. Posibilitatea de a evita scăderile nivelului comerțului mondial și deci a exporturilor noastre va permite angajării în industrie în sens strict să recupereze în 2013 calea de redresare lentă pe care o întreprinsese deja în 2011.
Întreprinderile vor suferi și ele de pe urma crizei datoriilor publice.
Întreprinderile vor fi, de asemenea, afectate de dificultățile datoriei suverane europene. Din punct de vedere al cererii consumatorilor, incertitudinea viitorului, pierderea de valoare a acțiunilor și datoria publică din portofoliile gospodăriilor populației vor determina scăderea consumului pe parcursul anului următor. Din perspectiva investițională, incertitudinea cu privire la deciziile consumatorilor va face ca procesele de investiții să fie mai prudente. În sfârșit, din punct de vedere al finanțării corporative, dificultățile datoriei suverane se manifestă deja prin creșterea costului finanțării pentru instituțiile de credit și cu reducerea valorii datoriei publice italiene în bilanţurile băncilor, condiții. ambele care tind să crească costul creditelor și o mai mare selectivitate în acordarea acestora, având în vedere, pe de o parte, încetarea moratoriului creditelor și, pe de altă parte, creșterea creditelor neperformante ca ecou al primei etape. a crizei.
Scena internațională.
Scenariul internațional suferă o corecție descendentă în Raportul Prometeia. Semnele anticipative ale încetinirii creșterii americane au fost confirmate de cele mai recente date. Așa cum era de așteptat, Fed adoptă o atitudine permisivă care se traduce printr-o stabilitate prelungită a ratei de politică monetară la 0.25% până în 2014. Politica fiscală încearcă o acțiune de susținere fiscală a activității productive, condiționată de posibilitatea depășirii dreptului de veto al Congresul controlat de partidul republican. Țările emergente suferă și efectele așteptate ale încetinirii creșterii internaționale și ale politicilor implementate pentru a limita efectele induse de expansiunea monetară în țările avansate. Încetinirea este cea mai evidentă în Brazilia, în timp ce țara BRIC cel mai puțin afectată în prezent este India. Preocupările rămân latente pentru China cu privire la o posibilă oprire bruscă a creșterii, care nu ar putea fi egalată de un sprijin fiscal similar cu cel din 2009. Toate acestea se traduc într-o încetinire a creșterii PIB-ului mondial de la 5.1% în 2010 la 3.6% în 2011 și se va traduce într-o uşoară încetinire, până la 3.4% în 2012. Reacţia comerţului mondial deja în curs produce o încetinire de la 15.4% la 6.9% pentru a ajunge la o rată de 4.8% în 2012. În următoarele câteva luni, declinul Rata inflației europene este o prognoză împărtășită de mulți, care va merge mână în mână cu apariția primelor semne de încetinire puternică și în unele cazuri de recesiune a economiilor europene. Aceste observații, împreună cu evoluția crizei datoriilor suverane, fac foarte probabil ca până la sfârșitul anului BCE să reducă rata de referință cu 25 de puncte de bază pentru a proceda spre sfârșitul trimestrului următor cu o altă reducere a aceleiași. Cantitate. În condițiile unei dramatizări suplimentare a crizei, prognoza noastră este că rata de referință va rămâne la 1% în următorii doi ani și jumătate.
În concluzie.
Pe scurt, după prima fază a crizei care și-a găsit fulcrul în Statele Unite, insuficiența instituțională europeană și gestionarea greșită a acestor insuficiențe au deschis un nou front al crizei de data aceasta în Europa. Încă o dată „dezastrul” financiar pare iminent. În acest context, prognoza Prometeia privind o recesiune deja în curs de desfășurare în țările mediteraneene care se va traduce anul viitor într-o creștere zero a economiei europene combinată cu o încetinire prelungită a creșterii americane, dar nu o recesiune reală și o încetinire limitată în țările emergente, poate apărea optimist. Care este baza acestui optimism? De ce crede Prometeia că ceea ce s-a întâmplat în 2008 nu se va mai repeta? În primul rând, surpriza arzătoare a falimentului de la Lehman lipsește din cauza simplului fapt că s-a întâmplat deja și a fost anunțată de ceva vreme posibilul default grecesc și este foarte probabil ca dacă se va întâmpla să fie ordonat, chiar dacă evident, nu fără efecte negative. În al doilea rând, să avem încredere în inteligența istoriei: numeroșii medici de la noptiere din Europa nu pot continua să greșească fiecare mișcare. Încearcă totul și, în cele din urmă, vor rămâne cu singurele opțiuni potrivite în care evaluarea costurilor de a lăsa Grecia să meargă către un default unilateral, cu riscul unei scindări euro, este semnificativ mai mare decât costul chiar și al unui salvare parțială.dar neutralizat în potențialele sale efecte secundare. Aceasta nu este doar o dorință a lui Prometeia, ci și predicția că raționalitatea politică va apărea în cele din urmă chiar înainte de raționalitatea economică. În acest fel, Spania și Italia vor primi doi ani. Să-și recapitalizeze sistemul bancar, în cazul Spaniei; pentru a restabili credibilitatea clasei politice și, alternativ, a datoriei publice, în cazul țării noastre. Adevărat, multe evenimente s-ar putea să nu ia virajul corect și să creeze un scurtcircuit între Europa și Statele Unite, readucându-ne la condițiile din 2009, dar mai dezarmați. Este un risc pe care nu îl considerăm dominant, dar nu trebuie trecut cu vederea.
