Il guvern a revăzut ideea de privatizarea unor companii de stat caută fonduri pentru 20 miliarde planificate în următorii trei ani la Nadef, o provocare care se învecinează cu imposibilul. Companiile pe care s-ar concentra pentru a deschide capitalul persoanelor fizice ar fi Mesaj italiană e Calea ferată de stat, pe lângă vânzarea unei acțiuni din Monte dei Paschi. Și obiectivul ar fi să atingem acest lucru până în aprilie 2024.
Dar deschiderea către sectorul privat a Grupului condus de Luigi Ferraris ridică o întrebare serie de probleme probleme complexe care depășesc cu mult aspectul financiar.
Privatizează întregul grup FS
Ferrovie dello Stato este una dintre marile companii publice care pot fi privatizateultima dintre care statul detine 100% dar privatizarea lui este departe de a fi simplă.
Deschiderea Capitalului Grupului nu s-ar limita doar la părțile profitabile, precum Trenitalia si in special celDe mare viteză, dar ar include întreaga exploatație, inclusiv Prăji, care administrează rețeaua feroviară, e Anas, responsabil de rețeaua de drumuri. Dar dacă afacerile Trenitalia nu ar crea probleme, situația este mai complexă în ceea ce privește celelalte două companii.
Problema rețelei feroviare și rutiere
Problema de fond constă, în privatizarea companiilor cu rețele, în care operează adesea aceste companii regim de concesiune și infrastructura este deținută de stat. reteaua de cale ferata, în special, reprezintă a parte substanțială din valoarea totală a Căilor Ferate de Stat.
Privatizarea rețelei feroviare este cea mai delicată parte, deoarece este responsabilă pentru majoritatea investițiilor, inclusiv cele provenite din fonduri publice și europene precum Pnrr. The rentabilitatea acestor investiții ar trebui să provină din taxele plătite de companii precum Trenitalia și Italo, generate în principal de rutele de mare viteză, în timp ce rutele regionale și locale reprezintă o provocare mai mare.
Atunci când decide deschiderea de capital, guvernul trebuie să se asigure că valoarea infrastructurii este echilibrată cu prețul pe care îl cere pentru intrarea privată. Acest aspect face procesul de privatizare complex și necesită o evaluare precisă a infrastructurilor și activelor implicate.
Cel puțin un an și jumătate pentru a determina valoarea activelor
Pentru a determina rentabilitatea investiţiilor, este esențial să se stabilească valoarea activelor implicate, care ar trebui să facă obiectul unei reglementări specifice. Prin urmare, este esențial să se clarifice și să se facă transparente criteriile după care sunt determinate randamentele investițiilor, având în vedere și creșterea ratelor dobânzilor la datorii.
Procesul ar dura timp, poate un an și jumătate determina valoarea infrastructurii precum șinele, podurile și alte infrastructuri. În plus, în cazul Căilor Ferate de Stat, nu este vorba doar de rețelele feroviare, ci și de o vastă rețea de drumuri administrată de Anas.
Este necesar să se stabilească Rab, care reprezintă valoarea activelor reglementate, și specificați cum și în ce măsură vor fi rambursate investițiile, probabil prin prețul biletelor de tren.
Pe scurt, un proces complex care necesită o planificare atentă.
Menține liberalizarea sectorului
O altă problemă se referă la liberalizarea sectorului. RFI trebuie să mențină un management separat de restul grupului de la sectorul feroviar a fost liberalizat, iar Trenitalia trebuie să concureze cu alți operatori, precum Italo.
O opțiune ar putea fi dezbinarea Trenitalia și RFI, menținându-le pe acestea din urmă sub control direct de stat.
Vânzarea a 29% din Poste Italiane este mai rapidă
Pentru a genera lichiditate rapid, vânzarea de părți ale companiilor deja listate reprezintă soluția cea mai imediată.
Situația de Mesaj italiană, de exemplu, este mai simplu. Valoarea companiei a crescut semnificativ de la listare, trecând de la 6,75 euro în 2015 la 9,82 euro, cu o capitalizare de aproape 13 miliarde de euro. Dacă statul a vândut 29% din companie, ar încasa în jur de 3,6 miliarde de euro, menținând controlul a puțin peste 30% care ar rămâne în mâinile CDP. Singura problemă de rezolvat ar fi cea referitoare la cota de dividende la care statul ar trebui să renunţe în procesul de privatizare.
