Potrivit raportului semestrial Deloitte, Private Equity Confidence Survey, perspectivele operatorilor de Private Equity și Venture Capital din Italia pentru a doua jumătate a anului 2016 arată așteptări stabile cu privire la situația economică, confirmate de 63,9% dintre operatori. Majoritatea investitorilor intervievați sunt, de asemenea, încrezători în posibila încheiere a efectelor crizei economice pe piața PE/VC în următoarele 12 luni.
„Încă o dată pentru următoarele șase luni, majoritatea operatorilor se așteaptă să își concentreze atenția pe căutarea de noi investiții, activitate indicată ca fiind prioritară de 66,7% dintre intervievați – comentează Elio Milantoni, Partener Deloitte Financial Advisory Services and Leading M&A – Activitatea de strângere de fonduri are o scădere ușoară a priorităților investitorilor PE/VC împreună cu activitatea de gestionare a acțiunilor de portofoliu.
Tranzacțiile PE/VC vor fi vizate în principal companiilor mijlocii: 60% dintre cei intervievați confirmă că cifra de afaceri medie a companiilor supuse celei mai mari atenții va fi între 30 și 100 de milioane de euro, o mărime medie mai mare decât valorile indicat in semestrul anterior. 72,2% din eșantion se pregătește pentru tranzacții cu capital de înlocuire, cumpărare cu efect de levier (LBO) sau capital de extindere.
„În ciuda atenției tot mai mari acordate operațiunilor de înlocuire și LBO, operatorii intervievați raportează o scădere a nivelului de pârghie financiară pe care operațiunile îl pot susține: toți intervievații au declarat că consideră că operațiunile cu un grad mediu/scăzut de levier sunt sustenabile, rămânând în limita o valoare de 4x (Datoria/EBITDA)”, observă Elio Milantoni.
Condițiile de îndatorare pentru tranzacțiile PE/VC s-au îmbunătățit și ele față de perioadele precedente: procentul achizițiilor finanțate cu spread-uri pe Euribor mai mici de 250 bp a crescut de la 50,0% la 65,7%.
În conformitate cu tendința din ultimele șase luni, majoritatea celor intervievați se așteaptă să renunțe la investiții prin vânzarea acestora către cumpărători strategici (58,3% dintre operatori). Mai mult, printre diferitele alternative de ieșire, preferințele față de operațiunile MBO/buy-back cresc ca o posibilă opțiune de ieșire din investiții în fața unei încă scăderi a IPO-urilor.
Se constată o creștere a concentrației operatorilor care se așteaptă la un nivel de rentabilitate (IRR) între 15% și 25% (88,6% față de 79,4% în ediția precedentă). În plus, 73,5% dintre cei intervievați văd expansiunea EBITDA ca principalul motor al rentabilității generate.
