„Se spune adesea că există o limită pentru relaxarea politicii monetare, dar eu nu sunt de această părere”. Așa se face că Haruhiko Kuroda, președintele Băncii Centrale a Japoniei, a relansat în această dimineață politica ultra-expansionistă a BoJ, sugerând că în septembrie vor exista noi stimulente monetare în încercarea, până acum în zadar, de a retrezi prețurile. Cuvintele lui Kuroda au avut efect imediat asupra bursei (+1,3%) și asupra yenului (la 103,57 față de dolar, +0,35%). Și mai jos randamentul obligațiunilor de stat. Alți indici asiatici au crescut și ei, stimulați de datele privind ocuparea forței de muncă din SUA. Cel mai animat este Hong Kong (+1,7%).
Discursul lui Kuroda, primul de la Jackson Hole, deschide o altă săptămână fierbinte pentru băncile centrale. Reuniunea BCE va avea loc în cursul săptămânii, în timp ce guvernatorul Băncii Angliei va ilustra următoarele mișcări post-Brexit în Parlament. În ambele cazuri, piețele pariază pe consolidarea Qe-ului lor respectiv. Între timp, piețele sărbătoresc datele privind ocuparea forței de muncă de vinerea trecută din SUA (151 de noi locuri de muncă față de cele 180 așteptate), „cel mai bun posibil”, conform comentariului lui Giuseppe Sersale de la Anthilia: suficient de scăzut pentru a descuraja o majorare a ratei dobânzilor din SUA pe 21 septembrie, la încheierea ședinței comitetului monetar al Fed, dar nu suficient de catastrofală pentru a paraliza piețele de valori.
BLOOMBERG: „DRAGHI WILL LONG QE”
Evenimentul cheie al săptămânii va fi, fără îndoială, întâlnirea directoratului BCE. Potrivit Bloomberg, Mario Draghi va reitera necesitatea unei politici financiare foarte „soft”, în fața inflației care rămâne puțin peste zero și a datelor macro care se așteaptă să fie foarte dezamăgitoare: conform UBS, Banca Centrală Europeană va avea să recunoaștem că creșterea zonei euro în 2016 nu va depăși 1,5% și apoi chiar va încetini până la 1,3-1,4% anul viitor. În fața acestor date, 80% dintre economiștii din panelul Bloomberg au pariat că joi institutul de la Frankfurt va anunța prelungirea cu cel puțin șase luni a QE, până în septembrie 2017, dincolo de ținta de 1.700 de miliarde de achiziții deja în curs de realizare. Alții, precum UBS însăși, sunt mai sceptici, având în vedere opoziția puternică a băncilor și companiilor de asigurări din nordul Europei.
WALL STREET ÎNCHIS, DAUNE ELECTORALE PENTRU MERKEL
O deschidere pozitivă este favorizată și de sărbătoarea de pe Wall Street, care este închisă de Ziua Muncii. Emoțiile nu vor eșua începând de marți, cu ocazia primului duel direct dintre cei doi candidați la președinția SUA. Astăzi vor concura și bursele europene înfrângerea electorală a Angelei Merkel în Pomerania, așteptat dar totuși senzațional.
Mari mișcări sunt în aer și pe frontul petrolului după deschiderile lui Vladimir Putin, mare protagonist la G20, în ciuda numeroaselor fronturi deschise, de la Ucraina până la acuzațiile de hacking la adresa lui Hillary Clinton. Președintele face presiuni pentru un acord între OPEC și Rusia, care împreună reprezintă jumătate din producția mondială de petrol, pentru a îngheța aprovizionarea datorită și unei soluții la poziția Iranului. „Ar fi corect să găsim un fel de compromis – a spus Putin într-un interviu – Iranului, eliberat de sancțiunile internaționale în urmă cu câteva luni, ar trebui să i se permită să continue să crească producția până când va reveni la capacitate maximă”. Numirea este acum pentru sfârșitul lunii septembrie când principalii producători mondiali OPEC și non-OPEC se vor întâlni la Alger.
GREUTĂȚILE UMBRICĂ A lui TRUMP PE G20: MIȘCARE ANTI-PROTECȚIONISM
Donald Trump, fără să fie numit vreodată, a fost oaspetele de piatră al G20 de la Hangzhou. Principala amenințare care planează asupra economiei globale, a fost corul unanim, este avansul protecționismului, adică „medicamentul” sugerat de candidatul republican la Casa Albă. Cu acest lucru, în cuvinte, toată lumea este de acord, începând cu Xi Jingping și Barack Obama. Dar, avertizează secretarul general al OCDE, Angel Gurria, din 2008 până în prezent, în întreaga lume au fost aprobate 1.400 de măsuri de limitare a comerțului.
Atitudinea marilor față de Marea Britanie este dură după Brexit: Obama a negat orice axă privilegiată cu Londra. Japonia a anunțat că, în absența acordurilor cu UE, își va muta investițiile în Regatul Unit către continent.
Alte întâlniri ale săptămânii:
– lansarea Cărții Bej (miercuri), cea mai fidelă hartă a stării de sănătate a economiei stelelor și dungilor;
– publicarea datelor privind PMI-ul de servicii al zonei euro, despre producția industrială a Franței și Germaniei și despre PIB-ul zonei euro cu vânzări cu amănuntul;
– suplimentul la Buletinul Economic al Băncii Italiei va fi lansat vineri.
APPLE LANsează IPHONE 7 PENTRU A UITA AMENDA
Va fi din nou săptămâna Apple. Dar de data aceasta Margrethe Verstagen, comisarul UE care a aplicat amenda istorică Apple, nu are nimic de-a face cu asta. Miercuri seară, reflectoarele din San Francisco se vor aprinde din nou pentru a lumina cea mai recentă completare a fermei creată de Seve Jobs: va fi pusă în scenă prezentarea iPhone 7, smartphone-ul căruia Tim Cook i-a încredințat misiunea de a inversa încetinirea din vânzări acuzate în ultimele două trimestre, cu o atenție deosebită Chinei, unde Apple a făcut investiții masive (un miliard în Didi, Uderul chinezesc) dar suferă de avansul concurenților, de la Xiaomi la Huawei.
Pe plan corporativ, a fost importantă ședința consiliului de supraveghere al Bayer, care va trebui să decidă dacă va îmbunătăți oferta pentru Monsanto sau dacă va lansa o ofertă de preluare agresivă asupra companiei americane agrochimice.
BANK, RECUPERAREA CONTINUA: UNICREDIT, UBI SI MPS IN LUMINA
Încă o dată, băncile vor fi în centrul atenției pe Piazza Affari. Și nu doar din cauza alarmei declanșate de previziunile privind ocuparea forței de muncă în sector de declarațiile (corijate ulterior) ale premierului Matteo Renzi. După notele tulburătoare dedicate crizei sistemului din raportul Fondului Monetar, este posibil ca Mario Draghi să profite de conferința de presă post-direcție pentru a împinge Italia să-și grăbească intervențiile. După cum a menționat Claudia Segre, „necesitatea Italiei – care reprezintă 31,7% din creditele neperformante (NPL) din zona euro – este evidentă de a implementa măsuri eficiente de gestionare a garanțiilor și ajustări ale reglementărilor privind insolvența”.
INTESA SUPERSTAR, MILAN ÎN 2016 PIERDE 19%
Săptămâna trecută a continuat redresarea sectorului, în ipoteza următoarelor știri care urmează. Indicele Ftse Mib a încheiat săptămâna cu un câștig de 2,02%. Pierderea de la începutul anului se reduce la -19,08%. În frunte s-a aflat Banca Intesa (+8,84%), un posibil pivot al soluțiilor cuprinzătoare, chiar dacă la Forumul Ambrosetti de la Cernobbio, președintele Gian Maria Gros-Pietro a spus că orice fuziune între Eurizon Capital și Pioneer Investments nu se va face. examinat de Intesa Sanpaolo.
Aproape în urmă se află Unicredit (+7,69%), în așteptarea ca diversele dosare (Banca Pekao, Pioneer, transfer NPL) deschise pe masa lui Jean Pierre Mustier să fie finalizate, care la Cernobbio a evitat orice comentariu în acest sens.
În evidență sunt și Banco Popolare (+5,72%) și Mediobanca (+5,69%): le place achiziționarea rețelei Barclays din Italia de către CheBanca!, dar și zvonurile despre o posibilă vânzare de acțiuni de către Unicredit.
Şantierul Monte Paschi este încă activ, dar la Cernobbio Trezoreria nu a făcut compromisuri cu privire la participarea la majorarea de capital. Planul de salvare MPS este cea mai importantă problemă în rândul băncilor italiene, iar băncile de înaltă calitate lucrează la soluția sa, a subliniat Gian Maria Gros-Pietro, în marja Atelierului Ambrosetti.
Între timp, îl așteaptă pe Ubi. Institutul, s-a confirmat, va participa la a doua procedură de vânzare a celor patru bănci bune create de Banca delle Marche, Banca Etruria, Cassa di Risparmio di Ferrara și Cassa di Risparmio di Chieti, pentru care nu a aplicat dar a fost invitat, a precizat directorul general Victor Massiah.
SUB STM ȘI TENARIS, ELKAN EXPLICĂ MUȘCAREA LUI EXOR
Stm se remarcă printre titlurile în roșu (-4,26%), paralizate de judecata Bank of America. Tenaris (-3,07%) și Saipem (-1,20%) au fost și ele proaste, în ciuda rezultatului pozitiv al plasării primei obligațiuni emise de companie.
FiatChrysler a fost și el pe roșu (-3%), în ciuda cifrelor excelente de vânzări din Italia și a performanței bune din SUA. Cântărește greu disputa cu Germania, acuzând compania că a denaturat unele date privind emisiile de motorină, ipoteză contestată de companie și infirmată de analizele autorităților italiene. Comisia Europeană va media între Germania și Italia. Purtătorul de cuvânt al UE, Lucia Caudet, scrie acest lucru, subliniind că rolul Bruxelles-ului este de a fi un mediator și nu un arbitru.
John Philip Elkann din Cernobbio a ținut să explice că ieșirea Exor din Italia în Olanda „nu este motivată de motive fiscale. Dacă te duci și vezi, investițiile în Italia cresc”.
