I planuri de pensii cu beneficii determinate trec printr-o fază nefavorabilă, în ciuda piețelor de acțiuni care se deplasează la maxime istorice. Motivul? „Un amestec toxic de îmbătrânirea demografică, reglementare strictă, creșterea inflației și scăderea ratelor dobânzilor are le-au afectat grav viabilitatea financiară”. Unul o pretinde cercetare de către Create-Research și Amundi, explicând că aceste vehicule atârnă în interiorul un cerc vicios: pe de o parte „nu își permit să-și asume riscuri în prezența unor deficite persistente într-un plan care se apropie de expirare”; pe de altă parte, „nu pot reduce deficitele fără a-și asuma riscuri” și „scăderea dramatică a ratelor dobânzilor din ultimul deceniu a înrăutățit lucrurile”.
Sondajul - realizat pe 152 de planuri de pensii cu beneficii determinate din 17 piețe europene - arată, de asemenea, că situația s-a înrăutățit odată cu pandemia. „Aproape jumătate dintre subiecți (48%) confirmă impactul negativ asupra sustenabilității financiare pe termen lung al planurilor, în timp ce doar 6% raportează un impact pozitiv – continuă studiul – Chiar și impactul net asupra finanțării și fluxurilor de numerar obișnuite a fost negativ. Prin urmare, 60% plănuiesc să migreze membrii planurilor de beneficii determinate către planuri de contribuții determinate”.
Spre deosebire de ceea ce se întâmplă în fondurile obișnuite de pensii suplimentare, în fondurile cu beneficii determinate plățile lucrătorilor sunt ajustate periodic ținând cont și de rentabilitatea fondului, astfel încât să constituie o anuitate de o sumă prestabilită. Tocmai din cauza naturii lor, „mai mult ratele au scăzut, cu atât sunt mai rapide creste pasivele a planurilor de pensii – explică profesorul Amin Rajan de la Create-Research, care a condus studiul – Creșterea dobânzilor nu va fi suficientă pentru a inversa această spirală. Planurile de pensionare vor trebui randamente mult mai mari asupra bunurilor lor sau ale noi injecții de lichiditate de către sponsorii lor.
Deci ce să fac? În cele mai multe cazuri, pasivele planurilor cercetate se maturizează rapid, astfel că este exclusă intervenția unui asigurător extern. Singura opțiune este găsirea unui echilibru între factorii divergenți: creșterea riscului pentru a umple deficitul de finanțare, menținerea bazei de capital și generarea de fluxuri de numerar adecvate.
Potrivit lui Pascal Blanqué, director de investiții al grupului Amundi, „să investească în active riscante Poate că nu este cea mai bună opțiune pentru unele fonduri de pensii, dar, din păcate, este singura. Nu așa ar fi trebuit să arate faza finală a managementului riscului de solvabilitate până când datoriile fondului de pensii cu beneficii determinate nu sunt decontate”.
