Dacă se naște cu adevărat un guvern capabil să evite alegerile anticipate, definirea manevrei bugetare va fi cu siguranță unul dintre cele mai solicitante bancuri de testare, chiar dacă succesul facturării electronice va garanta venituri fiscale mai mari. Însă dacă manevra nu va servi doar la punerea în ordine a conturilor publice, ci va trebui să fie inima unei politici economice care să pună bazele renașterii creșterii, jocul de jucat „politic va fi orice decât o plimbare în Parcul". Așa susține Luca Paolazzi, fost director al Centrului de Studii Confindustria și astăzi partener senior al REF Ricerche, unul dintre cele mai acreditate centre de analiză și cercetare economică, în acest interviu acordat FIRSTonline. Relansarea investițiilor și tăierea panei de impozite și contribuții vor trebui să fie pietrele de temelie ale manevrei noului Guvern, dar pentru a face un salt de calitate ar fi nevoie de alegeri politice foarte curajoase: de la desființarea cotei de 100 de pensii. la regândirea celor 80 de euro și a Venitului de Cetățenie. Aici pentru că.
Dacă se naște un guvern nu doar cu garanție electorală, ci cu anvergură mai largă, noua manevră bugetară va fi primul său caz de probă dar, chiar înainte de a-și defini conținutul, care este contextul economic în care se plasează? De stagnare continuă sau recesiune probabilă?
„Este foarte rar să se prezică momentul și intensitatea recesiunilor. Desigur, mai devreme sau mai târziu ele apar și astăzi sunt multe condiții pentru ca acest lucru să se întâmple. Dar stagnarea, înțeleasă ca o creștere foarte mică a PIB-ului global, rămâne cel mai probabil rezultat. Cu toate acestea, cu siguranță trebuie să ne confruntăm cu un context foarte fragil și dificil.
Este un context fragil, deoarece marile locomotive globale, adică Statele Unite, China, Japonia și Germania, toate prezintă semne de oboseală și slăbire a creșterii, deși cu distincțiile cantitative și calitative necesare, adică în ceea ce privește compoziția și viteza de creștere. în fiecare dintre ele. O încetinire sincronizată înseamnă că impulsurile negative ale cererii sunt transmise de la o economie la alta și astfel ajung să se amplifice. Mai rău este că cauza principală și comună a încetinirii globale neașteptate și rapide, care a început în primele luni ale anului 2018, nu încetează să acționeze; într-adevăr, dacă ceva, acea cauză s-a înrăutățit: războiul comercial, care a creat o astfel de incertitudine încât a blocat și inversat expansiunea investițiilor, s-a dărâmat și mai mult și amenință să se transforme într-un război valutar, din care am avut un gust cu aluzie. a unei devalorizări controlate a yuanului.
Este, de asemenea, un mediu dificil, deoarece băncile centrale au muniții mult mai puține decât aveau în urmă cu unsprezece ani, când criza financiară a izbucnit și s-a transformat într-o contracție economică violentă. Ratele dobânzilor sunt la minime istorice, iar piețele au evaluat deja măsurile expansioniste care ar putea fi adoptate. Atunci ar fi necesar să se pună în aplicare măsuri robuste de politică fiscală expansivă, dar spațiile sunt limitate și concentrate în câteva țări. Astfel, politica economică este deosebit de slab echipată pentru a face față unei posibile recesiuni.
Aceasta este imaginea cu care trebuie să se confrunte Italia. Care de peste douăzeci de ani suferă de o creștere lentă, așa că dacă ciclul mondial strănută, vom face pneumonie”.
Vânturile recesiunii care apar în Germania și poate chiar în SUA odată cu inversarea curbei randamentului obligațiunilor sunt semnul că ciclul expansiv se încheie într-o anumită măsură în toată lumea sau confirmarea că poate Larry Summers nu greșește atunci când avertizează împotriva unei posibile stagnari seculare?
„Stagnarea laică nu este o ipoteză școlară, ci o realitate cu care trebuie să ne confruntăm. Declinul demografic și noile tehnologii mai puțin fertile în câștiguri de productivitate reduc potențialul de creștere al economiei mondiale. Să ținem cont și de faptul că consecințele crizei financiare nu au fost încă digerate. Astfel, lumea avansează pe o tendință de dezvoltare mai lentă decât în trecut. Iată de ce în fazele pozitive ale ciclului expansiunea este mai modestă decât acum câțiva ani și stagnarea sau chiar recesiunea mai frecventă. Piețele de obligațiuni citesc în datele economice că vârful ciclului este în urmă și se așteaptă ca băncile centrale să acționeze preventiv; gasindu-se confirmare in anunturile si masurile bancherilor centrali. Ar exista oportunități enorme: gândiți-vă la problema de mediu, care ar necesita investiții masive pentru a reduce rapid emisiile de gaze cu efect de seră; dar încă nu s-a hotărât cum să le finanțăm”.
Este posibila recesiune germană doar o veste proastă pentru Italia pentru că ne va încetini și exporturile sau poate deveni pozitivă dacă Berlinul se convinge să revină la locomotiva europeană atât prin multiplicarea investițiilor interne, cât și prin înmuierea politicii economice europene și eliminând definitiv austeritatea?
„Este mai ușor pentru o cămilă să treacă prin urechea unui ac decât pentru Germania să se convertească la gândirea keynesiană, renunțând la filozofia care stă la baza conduitei riguroase a finanțelor publice. Dar, lăsând deoparte reflecțiile culturale și filozofice, este clar că și la Berlin se aplică dictonul „rele extreme, remedii extreme”. Ministrul de Finanțe a anunțat deja că este gata să lanseze măsuri de 50 de miliarde de euro în cazul unei noi deteriorări a economiei. Totuși, să nu ne așteptăm la o atitudine mai condescendentă sau la ceva care să depășească flexibilitatea de care am folosit-o deja din abundență în ultimii ani în ceea ce privește obiectivele de consolidare fiscală: germanii nu se înșală când cred că datoria publică mare a Italiei. este o constantă o sursă de instabilitate pentru toată lumea și că nodul de dezlegat pentru Italia este o creștere lentă. Erau îngrijorați deja în 2007, înainte de criză! În plus, este dificil să rezolvi puzzle-ul mai multor puteri economice la Bruxelles și un control mai mare al finanțelor publice naționale într-un timp scurt. Așa este, dar nu poți ajunge mâine și nici măcar nu e clar cum. Mai ales că forțele centrifuge au crescut în ultimii ani”.
Să revenim la manevra italiană: se estimează că vor fi necesare cel puțin 30 de miliarde pentru a neutraliza majorarea TVA, pentru a face față unor cheltuieli care nu pot fi amânate și a iniția primele măsuri pro-creștere precum reducerea panei fiscale cu 4 sau 5 miliarde. : vor fi ridicate prin creșterea altor taxe, reducerea pentru cheltuieli reale sau prin creșterea deficitului și speranța în inima bună a noii Comisii Europene pentru o altă doză de flexibilitate?
„Programa este corectă din punct de vedere aritmetic, dar s-ar putea dovedi a fi greșită din punct de vedere economic. Lasă-mă să explic. Performanța finanțelor publice în 2019 este mai bună decât se aștepta și din motive structurale, așa cum a subliniat Vincenzo Visco în urmă cu câteva luni și după cum au calculat căutările REF. Trecerea la facturarea electronică obligatorie reduce evaziunea de TVA și, în cascadă, cea a impozitelor directe și a contribuțiilor sociale. Asta înseamnă că anul viitor vor fi și venituri mai mari din IRPEF, IRES și contribuții. Așa că vom avea mai multe venituri fără a fi nevoiți să creștem tarifele, creștere care are un cost politic ridicat. Acest lucru este cu atât mai adevărat dacă, după cum observăm, munca independentă și pe durată determinată scade în favoarea muncii permanente, din cauza schimbării în comoditatea relativă și datorită măsurilor de reformă ale lui Poletti, care au paralizat Legea locurilor de muncă.
În fine, reducerea ratelor dobânzilor, datorată atât contextului internațional, cât și manevrei de ajustare bugetară, care va avea efecte și asupra anului viitor și asupra celor următori și care a evitat procedura europeană de îndatorare excesivă, va duce la scăderi. cheltuieli cu dobânzi. Toate acestea înseamnă un singur lucru: deficitul din 2020 este în mod clar mai mic decât tendința fără clauze de salvgardare. Să zicem 2,7% sau poate mai puțin, față de 3,5% la care încă se gândesc mulți comentatori. De asemenea, Biroul Parlamentar de Buget a spus clar. Prin urmare, tonajul manevrei va fi mai mic și probabil se va juca pe niște reduceri de cheltuieli și pe puțin mai mult deficit negociat cu Comisia. Veniturile, după cum am menționat, își joacă deja rolul”.
Este chiar atât de proastă creșterea TVA-ului?
"Absolut nu. Într-un context de revizuire a diferitelor posturi ale bugetului public, adică de o manevră de calitate, așa cum a numit-o Ciampi, mai degrabă decât de cantitate, un TVA mai mare ar putea fi utilizat pentru a finanța o reducere a contribuțiilor la asigurările sociale și resurse mai mari pentru investiții. Cu siguranță nu este o rețetă nouă: se vorbește despre ea încă din anii 80 ai secolului trecut și a fost folosită și de câteva ori. Diferența reală față de atunci este slăbiciunea extremă a cererii interne și a consumului. Prin urmare, ar trebui să fie tratat cu precauție extremă. Dar însuși Ciampi a spus că manevrele de calitate sunt cele mai dificile, pentru că ia cuiva pentru a le oferi altcuiva. Prin urmare, ele necesită majorități coezive, care nu s-au văzut niciodată, nici măcar la alegerile din 2008; amintiți-vă doar cum s-a terminat acea legislatură: cu urgența super-răspândită, manevra Monti votată de toate partidele majore și a doua recesiune italiană”.
Concret, cum trebuie concepută manevra de care Italia are nevoie și care, după sezonul asistenței guvernului Lega-Cinque Stelle, se concentrează pe dezvoltare fără a uita disciplina bugetară?
„Italia trebuie să relanseze urgent investițiile în infrastructură. Îmi amintesc că în anii crizei investițiile publice au fost reduse cu o treime. S-a făcut ceva pentru relansarea acestora, atât de mult încât în cel mai recent DEF ponderea investițiilor publice în PIB este de așteptat să crească de la 2,1% la 2,6%. Dar mai trebuie făcut. Și apoi trebuie să reducem cota fiscală și de securitate socială, care în Italia este printre cele mai mari din Europa. Eliminarea cotei de 100 și regândirea celor 80 de euro și a venitului de bază într-o cheie cu adevărat anti-sărăcie poate ajuta pe frontul acoperirii. Din punct de vedere politic nu este o plimbare, îmi dau seama. Nici nu trebuie să ne amăgim că este suficient să punem finanțele publice pentru a relansa creșterea italiană, așa cum cred mulți. Dar, cu siguranță, trăirea cu sabia perenă a lui Damocle a instabilității financiare și a manevrelor de sânge și lacrimi care ajunge la cap și gât nu ajută familiile să cheltuiască și afacerile să investească”.
