„Salvați aurul nostru elvețian” este sloganul promotorilor referendumului despre care vor discuta duminică cetățenii elvețieni. Prin urmare, nu este vorba de salvarea sufletelor, așa cum invocă SOS, ci de aur. Conservatorii Uniunii Democratice Centro susțin că rezervele valutare, în special componenta euro, sunt mult mai puțin sigure decât metalul prețios. Și în numele independenței țării și al opțiunilor sale, ei doresc, de asemenea, întoarcerea în seifurile lor a acelor rezerve de aur elvețiene păstrate încă în Canada și Marea Britanie.Votul va trebui să decidă dacă va forța Banca Națională Elvețiană (BNS) să cumpăra suficient aur în cinci ani pentru a construi stocuri de aur egale cu 20% din totalul rezervelor valutare. Cu angajamentul de a nu înstrăina nici măcar un gram. Succesul acestei linii, care se numește Inițiativa Aurului, va fi decretată doar dacă va primi acordul atât al majorității alegătorilor, cât și al majorității cantoanelor.
Astăzi, rezervele valutare elvețiene se ridică la 1040,1 tone și sunt depășite doar de cele ale SUA (8133,5 tone), Germaniei (3384,2), Fondului Monetar Internațional (2814), Italiei (2451,8), Franței (2435,4), Rusia (1185). ) și China (1054,1). În clasamentul cantității de aur pe cap de locuitor, Elveția trece pe primul loc, în timp ce ca pondere din totalul rezervelor valutare procentul pentru Berna este puțin sub 8%, față de 72% în SUA, 68% în Germania, 67% în Italia, 65% în Franța, 10% în Rusia și puțin peste 1% în China.
Aducerea acestor 8% la 20% înseamnă cumpărarea a 1600 până la 1730 de tone de aur în cinci ani, o sumă care echivalează cu mai mult de jumătate din producția minieră anuală a lumii. Înseamnă și dezavuarea strategiei trecutului recent: în 1997 rezervele de aur elvețiene se ridicau la 2590 de tone, dar în 99 s-a ratificat sfârșitul parității dintre aur și francul elvețian și s-a decis și vânzarea unei cantități mari de metal ( 1550 de tone au fost de fapt dezafectate între 97 și 2005) cu scuza creării unui fond de solidaritate care să despăgubească victimele crimelor împotriva umanității. Destinația însă, mai prozaic, a fost schimbată în favoarea finanțelor cantoanelor.
Dorința de a reveni la aur, așa cum s-a spus, reflectă teama că toți euro care au fost cumpărați de Banca Centrală vor continua să se devalorizeze pentru a stopa întărirea francului elvețian. Numai în 2012, rezervele valutare ale țării au crescut de la 257 la 432 de miliarde de franci, în mare parte exprimate însă în euro și, prin urmare, supuse scăderilor substanțiale în ultimele luni.
Thomas Jordan, președintele BNS, este absolut împotriva inițiativei, care i-ar cere să dețină o cantitate mare de aur fără posibilitatea de a-l muta, împrumuta sau vinde. Cu riscul suplimentar de a-l plăti treptat din ce în ce mai scump, datorită sprijinului pe care l-ar putea oferi achizițiile pieței internaționale a metalelor prețioase. Opinia sa a influențat sondajele efectuate în rândul alegătorilor: ultimele proiecții au dat da la 38%, nu la 47% și indecisi la 15%. Da este considerat de succes mai ales în Cantonul Ticino. Între timp, susținătorii referendumului încearcă să-i pună de partea lor pe cei care sunt încă nesiguri. Cu toate acestea, opinia exprimată de Citigroup, potrivit căreia aurului nu ar trebui să i se atribuie o valoare intrinsecă reală, nu îi va ajuta. Este ca și cum ai cumpăra bitcoini, spun ei, și ar fi mai bine să investești într-un coș de ETF-uri legate de diferite mărfuri.
Între timp, piața demonstrează prudența investitorilor: pe 5 noiembrie, aurul coborase la un minim de patru ani de 1142 de dolari pe uncie, la fixingul de la Londra, și a recuperat în jur de 1200 de dolari, interval pe care l-a menținut în ultimele opt sesiuni, dar rămâne departe atât de cei 1385 de dolari de la jumătatea lunii martie, cât și mai mult de recordul istoric de peste 1921 de dolari, stabilit în septembrie 2011.
Legătura dintre investitori și metalul prețios este în esență una emoțională. Prețurile de astăzi sunt în concordanță cu cele de la sfârșitul anului 2013 și față de 31 decembrie 2012 au scăzut (în dolari) cu 28%. O cădere care ne-a făcut să uităm, cu o măturare curată, că în ultimii doisprezece ani aurul s-a apreciat mereu: de fapt, ultima fixare din 2000 a fost oprită la 272,65 de dolari. Sau poate că recentele prăbușiri tocmai au ridicat temeri de revenire la valorile foarte scăzute ale sfârșitului de mileniu.
Impactul unui vot în favoarea achizițiilor rămâne de văzut. Aurul, potrivit unor analiști, ar putea reveni până la 1350 de dolari. Dar se spune că tranzacțiile fizice nu sunt suficiente pentru a contracara concurența instrumentelor financiare și a acțiunilor. Există, de asemenea, o legătură puternică între aur și petrol, care nu trebuie subestimată. Un calcul al Société Générale spune că, cu Brent la 70 de dolari barilul, ne putem aștepta la o nouă oprire a inflației și la o scădere consecutivă de aproximativ 5% a prețului aurului. Situație care devine foarte probabilă, în lumina reuniunii OPEC de la Viena. Cu toate acestea, scăderile ar trebui ulterior stopate de faptul că pragul de rentabilitate al multor mine de aur este deja periculos de aproape.
Un alt teren neexplorat se referă la francul elvețian și la BNS: vânzarea de franci pentru a cumpăra aur ar trebui, teoretic, să limiteze evoluția ascendentă a monedei Bernei, dar riscă să aibă efectul opus, pe termen mediu, și pentru că BNS ar putea folosi oportunitatea. pentru a reduce prezența titlurilor de valoare denominate în euro în rezervele sale. Nici nu putem uita că Rusia, afectată de o slăbiciune gravă a rublei, și-a intensificat recent achizițiile de aur tocmai pentru a sprijini moneda sa.
Președintele Jordan, care conduce banca centrală elvețiană, a spus că programul de achiziții ar putea să nu slăbească moneda, dar cu siguranță ar slăbi BNS și ar îngreuna obiectivele acesteia, în special cele de a menține inflația la 2% și de a reduce moneda euro/elvețiană. raportul francilor astfel încât să rămână în jur de 1,2. De remarcat că, dacă aurul ar scădea, în ciuda achizițiilor Bernei, BNS ar risca o pierdere mai mare decât ar putea acuza moneda unică.
