În mica revoluție de iulie a finanțelor italiene, ultima săptămână a lunii va rămâne în arhive datorită concurenței a două evenimente care, într-un fel sau altul, sunt sortite să-și lase amprenta. Trebuia să se închidă astăzi oferta publică de schimb (Ops) lansată la începutul anului de către Intesa Sanpaolo pe Ubi Banca, care a fost în schimb prelungit in extremis de Consob pana joi 30 pentru a garanta corectitudinea deplină a tranzacției și a permite micilor acționari ai Ubi să decidă cu o mai bună cunoaștere a faptelor după corecțiile informaționale impuse propriei Ubi. Prăbușirea de luni (8,8%), a fost urmată de o revenire de 8,5% după intervenția Consob. Și astăzi se închid voturile acționarilor Cattolica Assicurazioni privind transformarea sau nu a societății cooperatiste în societate pe acțiuni.
Primul verdict va fi imediat și rezultatele provizorii ale operațiunii lui Intesa Sanpaolo vor fi cunoscute până la 7.59 pe 31 iulie (până la 4 august cele definitive cu plată pentru livrarea acțiunilor Ubi către Intesa Ops pe 5 august). Pe de altă parte, va trebui să așteptăm structura corporativă a Cattolica întâlnirea companiei veronese de sâmbătă dimineața care va culmina cu deschiderea plicurilor alegătorilor, numărarea pronunţărilor membrilor şi comunicarea rezultatului final al voturilor pe Spa.
Într-un sens sau altul ne confruntăm cu o săptămână crucială pentru finanțele noastre cu două evenimente care sunt destinate modificarea semnificativă a structurii sectorului bancar și al asigurărilor italiană și pentru a începe un nou sezon de agregare, așa cum au recomandat atât autoritățile naționale, cât și cele europene de supraveghere.
OPS UBI-INTESA: TREI REZULTATE POSIBILE
Ops de la Intesa Sanpaolo, cu care grupul lui Carlo Messina își propune să devină unul dintre principalii jucători ai sistemului bancar european, fără a uita, ci mai degrabă întărindu-și rădăcinile în Italia, are în față trei moduri:
- eșuează daca nu incaseaza cel putin 50% din actiuni plus unu;
- merge in port dar ramane putin la jumatate daca nu depaseste 67%;
- triumfă și poate realiza fuziunea propriu-zisă între Intesa și Ubi Banca fără complicații dacă încasează o majoritate calificată de adeziuni care depășește două treimi.
Scăderea acțiunii UBI la Bursă, care a pierdut luni cu 8,82% înainte de prelungirea Consob, avertizează că arbitrajul s-a încheiat și confirmă aerul de încredere care domnește în sediul Intesa Sanpaolo, unde se citește cu atenție cel mai recent raport al Equita. la care, pe baza acceptărilor adunate până acum și care luni au fost în jur de 43,5% și având în vedere că în ofertele publice și ofertele de preluare, atât investitorii instituționali, cât și retailerii decid de obicei la photo finish, este rezonabil să ne așteptăm la un rezultat de aproximativ 70% din voturi, ceea ce ar sancționa succesul deplin al operațiunii. Anunțul ultimelor ore aleaderarea la Ops a acţionarilor Ubi del Car este un alt salt de calitate.
Operația Intesa este o operațiune solicitantă, care influențează atât soarta grupului condus de Carlo Messina, cât și a lui Ubi însuși, dar trece și dincolo de zidurile celor două institute și este menită să dezlănțuie. un efect de domino în riscul bancar. Dacă va trece, va ajunge să stimuleze a doua grupă italiană (Unicredit) să rupă întârzierea și să decidă dacă să urmeze calea alianțelor integral internaționale sau dacă își revine pe pași prin deschiderea unui dosar național. De asemenea, îi va împinge pe ceilalți lideri italieni de conducere spre consolidare Banca Bpm e Bper, fără a pierde din vedere Monte dei Paschi, din care va trebui să iasă acționarul Trezoreriei.
4 PROVOCĂRI PENTRU CATTOLICA
De asemenea, emblematic este jocul de Cattolica, care se împletește cumva cu Ops-ul lui Intesa Sanpaolo, la care a contribuit cu 1% din capital pe care le avea în portofoliu și pe care le rezumă în transformarea în Spa patru provocări.
- Primul este cel al găsi resursele de pe piață pentru a-și consolida activele și răspunzând solicitărilor în acest sens lansate de IVASS, care au indicat în 500 de milioane suma necesară pentru a asigura compania venețiană.
- Al doilea este deschiderea de noi scenarii pe piața italiană de asigurări cu intrarea cu forta a Generali in capitala Cattolica, căruia îi va oferi mijloace financiare pentru recapitalizare dar și abilități și produse, cu respectarea autonomiei veronezilor, pentru a concura cu mai multă forță.
- Al treilea este finalul ciocnirii dintre președintele Cattolica Paolo Bedoni și fostul Alberto Minali, care a început renovarea și a atras investitori de mare alură precum Warren Buffett, dar s-a ciocnit cu feudalii locali și a plătit cu chinuitoarea lui defenestrare.
- Ultima provocare a lui Cattolica, care este legată de cele anterioare și este cea mai semnificativă, preocupă ineluctabilitatea transformării în Spa și nesustenabilitatea regimului cooperativ atunci când o companie crește și alege în mod liber să apeleze la piața de capital și să fie listată la Bursă.
Nu este clar de ce un investitor care decide – așa cum a făcut Buffett – să investească capital bun într-o companie cotată la bursă ar trebui să accepte apoi votul unu-la-unu și logica perversă a unuia care merită unul. Și de fapt recapitalizarea, care a făcut inevitabilă transformarea într-o societate pe acțiuni, a doborât iluzii și neînțelegeri și a clarificat cât de bine ar fi fost posibil că fără societatea pe acțiuni și fără deschiderea către piață, membrii cooperanți nu ar fi avut niciodată. au găsit cele 500 de milioane pentru a salva Cattolica și ar fi trebuit să se resemneze cu punerea în funcțiune sau colonizarea, sau totuși să se toarne.
Acesta este motivul pentru care nașterea spa și sosirea Generali sunt configurate ca soluție cea mai rezonabilă pentru Cattolica și este curios că doi mari parteneri ai finanțelor italiene precum Intesa și Generali, care în ultimii ani au riscat să se încrucișeze, sunt astăzi. în centrul celor două operațiuni majore de creștere și restructurare post-lockdown ale finanțelor italiene.
