Începe încet, așa cum era de așteptat. Impregilo +0,05%, la 3,994 de euro, se menține pe valorile din ziua precedentă, apropiată de prețul ofertei de preluare, semn clar că piața nu se așteaptă la nicio întorsătură de la oferta publică voluntară (suma maximă teoretică de 1,130 miliarde) care a început în această dimineață.
Totuși, rămâne o întrebare: Va accepta Beniamino Gavio oferta „inamicului” Pietro Salini? Aceasta nu este o problemă secundară, în condițiile în care prospectul informativ al ofertei de preluare informează că dacă Igli nu aderă la oferta publică, fuziunea dintre constructorul Roman și antreprenorul general nu va avea loc. De aici și așteptarea deciziilor grupului piemontez: Gavio poate opta pentru dividendul bogat de aproximativ 1,5 euro pe acțiune destinat acționarilor care nu aderă la ofertă. Sau acceptati pretul de 4 euro stabilit prin oferta de preluare.
Deocamdată, de la sediul Gavio da Tortona nu vin semnale: în primul rând, cele 170 de pagini ale prospectului ofertei de licitație trebuie analizate până la ultimul detaliu. Este probabil ca decizia sa fie comunicata abia aproape de data expirarii, stabilit pentru 12 aprilie.
În rezumat: dacă Gavio aderă la oferta de preluare paraseste jocul cu un excedent financiar discret in conditiile in care grupul are in sarcina 80 de milioane de actiuni Impregilo la 3,65 euro si 40 de milioane la 3 euro net. Aventura s-ar putea, așadar, să se încheie cu un surplus de aproape 70 de milioane.
În caz contrar, Gavio poate decide să amâne și să încaseze bogatul dividend de aproape 1,5 euro pe acțiune promis de Impregilo după vânzarea Ecorodovias, menținând pachetul de 29% din Impregilo.
În cele din urmă, ar putea la fel de bine lansează contraoferta de licitație, ipoteze în care piața nu crede, din mai multe motive. În primul rând, pentru că Gavio a renunțat la el deja în vară, considerând compania prea scumpă la aceste prețuri (tot la sfatul Mediobanca). În al doilea rând, pentru că după vânzarea Ecorodovias, atractivitatea lui Impregilo în ochii lui Gavio s-a diminuat fără îndoială. În acest moment, casele de pariuri consideră probabilă participarea lui Gavio la oferta de preluare.
Dar ce va face Pietro Salini dimpotrivă? În cazul în care Gavio nu aderă la oferta de licitație, „acțiunea ar suferi o reducere serioasă a lichidității – a spus însuși Salini într-un interviu acordat Il Sole 24 Ore – și ar putea apărea și condițiile pentru suspendarea cotării sau radiare”. Cele două companii, așadar, ar trebui să procedeze separat, dar sub un singur acoperiș, puternice într-o situație financiară sustenabilă. Mai bine pentru Salini, însă, succesul ofertei de preluare, anticamera fuziunii „care este scopul nostru” a precedat, până în iunie, rambursarea împrumutului primit de la Banca Imi și Natixis pentru finanțarea ofertei de preluare (1,4 miliarde).
Ce perspective va avea noul campion național? Limita, cel puțin deocamdată, este concentrarea afacerii doar în lucrări majore, în timp ce tendința actuală este de a încorpora și elementul concesiunilor pentru a stabiliza profitabilitatea (Astaldi, în conformitate cu această linie, tocmai i s-a adjudecat un lot de autostrada turceasca). Management Pe de altă parte, fuziunea îi va oferi lui Salini, care operează astăzi în multe zone cu risc precum Africa și Europa de Est, posibilitatea de a avea acces la piețele din America și Australia cu o gamă de activități care acoperă mai mult de cincizeci de țări. .
