Daca nu acum, atunci cand? Danielle Nouy, în timp ce reținută de refuzul răsunător al Parlamentului European, insistă să susțină că redresarea economică a zonei euro oferă o oportunitate irepetabilă de a elibera băncile de nodul creditelor neperformante. Greșește șeful Supravegherii Bancare de la BCE? „Cred că da”, răspunde el sec Mario Noera, profesor la departamentul de Finanțe la Bocconi, cunoscător atent al problemelor intermediarilor financiari.
Dar în acest fel, nu ne vom elibera niciodată de povara suferinței trecute, lăsând astfel o ipotecă periculoasă dacă situația se înrăutățește din nou. Nu este asa?
„Adevărul este că suferința s-a redus la jumătate de la vârful crizei, confirmând faptul că fenomenul este gestionabil. Problema este că acum ne confruntăm cu un trecut complicat, care poate fi gestionat doar pe o perioadă lungă de timp, fără forță sau scurtături. O politică foarte agresivă în acest domeniu nu ar avea decât efectul de a provoca o nouă criză a creditelor care ar avea, la rândul său, efectul de a periclita o redresare încă fragilă”.
Este chiar fragil? Creșterea PIB-ului european este la cel mai ridicat nivel din ultimii zece ani și promite să depășească SUA. Italia își revizuiește, de asemenea, estimările în sus. Ce mai cerem?
„Solicităm răspunsul cererii interne care reprezintă 60-70% din potențialul unei redresări solide. Dimpotrivă, și datorită opțiunilor de politică economică care continuă să domine în Europa, creșterea economiei continuă să se bazeze pe cererea din afara UE. Suntem puternic dependenți de alegerile politicii monetare americane, deoarece aceasta intră într-o fază de tranziție care prezintă mai mult de un risc. Numirea noului președinte al Fed este un semn de continuitate, sau așa se pare. Dar tendința este totuși orientată spre creșterea dobânzilor, mai ales dacă reforma fiscală din SUA se traduce printr-o creștere a deficitului”.
Pe scurt, vai de evadarile înainte. Altfel ne rănim. Dar făcând asta, nu mutăm soluția problemei la infinit? O încetinire a economiei ar putea fi fatală.
„Să nu uităm că am rezolvat deja unele dintre probleme. Strategia urmată, în general, funcționează. Este vorba de accelerarea procesului grație spațiilor care ne sunt acordate de situația economică și de disponibilitatea instituțiilor europene. Dar nu cred că există rețete miraculoase sau baghete magice.”
Între timp, prăbușirea bursieră a Credito Valtellinese, zdrobită de suma creditelor neperformante, face impresie. Și neîncrederea care îl înconjoară pe fostul Popolari, considerat la acea vreme nava amiral a sistemului.
„Au fost rodul unui sistem autoreferențial și închis, dar care avea propria sa logică. Persuasiunea morală a Băncii Italiei a supravegheat depozitele deținătorilor de conturi, dar a dedicat puțin sau deloc spațiu apărării intereselor acționarilor. Când au apărut situații critice, și au apărut de mai multe ori, Banca a trecut să ajute banca aflată în criză printr-o instituție puternică sau întărită prin acțiunea autorității de reglementare. Totul în numele persuasiunii morale și al discreției maxime. Este schema perfectionata in timpul managementului lui Antonio Fazio, coerenta si eficienta in felul ei. Dar cu o limită: tratament favorabil prietenilor, gata să-și împrumute munca, nu dezinteresați, în slujba sistemului”.
Poate că Banca Italiei s-a restabilit pe vechiul sistem și a fost luată cu nerăbdare.
„Acel sistem, pe care nu-l regret, avea o logică proprie care nu mai funcționează astăzi. Din păcate, l-am înlocuit fără a adapta legile și comportamentele la noua situație. În realitate, politica a fost cea care a subestimat amploarea schimbării. Așa cum a spus atât de eficient Giulio Tremonti, am schimbat înțelegerea mai bună a partenerilor cu privire la deficitul nostru cu acceptarea pasivă a bail-in-ului și a tot ceea ce a implicat. O alegere miop, pe care am plătit-o scump în ciuda încercărilor, unele reușite, de a reduce prejudiciul”.
Si acum?
„Acum trebuie să acționăm cu prudență dar și cu hotărâre într-o situație dificilă pe care, datorită provincialismului nostru și a febrei electorale în creștere, încercăm să o uităm”.
Înțeles?
„Poate fi o coincidență, dar înăsprirea europeană pe frontul bancar a câștigat putere după alegerile din Franța. Emmanuel Macron a pus problema noilor echilibre în Europa care prevăd o schimbare a politicii economice. Răspunsul german nu a întârziat să apară. Suntem de acord asupra unei descoperiri, a spus Wolfgang Schaeuble, dar mai întâi să rezolvăm lucrurile. Cu alte cuvinte, le predăm subiectelor slabe o lecție bună. Adică facem imposibilă schimbarea, pentru că este prea scumpă. În fața acestei strategii, care s-a dovedit eficientă, ar fi nevoie de o politică puternică, capabilă să ne afirme interesele în diferitele negocieri, ceea ce se întâmplă rar”.
Ce să faci atunci?
„Cea mai eficientă alegere mi se pare că sprijină acțiunea de reînnoire a Băncii Italiei sub conducerea lui Mario Draghi”.
N-am fi putut face mai mult sau mai bine?
„Nu voi intra în meritele confirmării lui Ignazio Visco, o alegere făcută forțată de controversele care au investit instituția. Dar nu cred că are sens să urmărim penal pe baza acelor comportamente de persuasiune morală care aparțin altei epoci istorice. Și apoi".
Și apoi?
„Nu văd nimic altceva acolo. Cred că, dacă vrem cu adevărat să eliminăm creditele neperformante prin favorizarea unui regim mai echitabil și mai rațional în ceea ce privește creditele problematice și crearea unei piețe reale pentru creditele neperformante, nu putem să nu ajutăm acțiunea Via Nazionale, în urma strategiei indicate de Draghi . Este un proces care trebuie accelerat, dar cu prudență. Ceea ce, cu siguranță, nu este facilitat de activitatea Comisiei asupra băncilor, dominată ca inevitabil, de pasiunea politică și interesele pre-electorale”.
