Chiar și economiștii au un vis secret. Mario Noera, profesor de Finanțe și economia piețelor și a intermediarilor financiari la Bocconi, speră ca într-o zi Angela Merkel, care cunoaște bine puterea cuvintelor, să surprindă lumea financiară cu o ieșire puternică, ca orice e nevoie cu care Mario Draghi. a oprit prăbușirea monedei euro. „Este un paradox – se reține profesorul Noera – dar mai puțin imaginativ decât pare”.
Perché?
„Angela Merkel, la fel ca Wolfgang Schaueble, este o pro-europeană convinsă și federalistă. Ultimul lucru pe care îl dorește este prăbușirea monedei euro. Chiar nu cred că Germania se îndreaptă în această direcție. Dar germanii insistă să greșească, considerând un buget echilibrat drept o condiție prealabilă pentru construcția Europei. Puțină ortodoxie liberală, mult pentru succesul pe care l-a avut această politică în decolarea Germaniei postbelice. Nu le este ușor să renunțe la această strategie”.
Nici nu intenționează, din câte putem vedea...
"Probabil. Dar nu uitați că Merkel, în acest interpret al voinței electoratului, este și un lider politic cu un puternic spirit pragmatic. Berlinul este perfect conștient de faptul că modelul economic din ultimii ani, bazat pe exporturi către țările emergente, nu poate fi replicat în viitorul apropiat. Chiar și indiferent de criza ucraineană”.
Prin urmare?
„În acest moment au loc două războaie în Europa. Primul se referă la planul Juncker, o încercare slabă și timidă de a introduce inovații de politică fiscală pe continent. Este complet insuficientă, având la bază 8 miliarde de euro care ar trebui să activeze investiții private de până la 315 miliarde, cu un efect de levier nerealist și în orice caz periculos: o scădere în găleată, va avea sens doar dacă alte fonduri și curg alte idei”.
Și a doua bătălie?
„Este cel corect, pe care îl conduce Mario Draghi. Să sperăm că nu va fi deturnat la Quirinale, pentru că e prea important pentru el să rămână la Frankfurt”.
Pe primul front, Italia și-a mutat pionii. Sau nu?
„Dincolo de vorbărie, a fost urmată într-un cadru absolut nesatisfăcător o politică a pașilor mici în remorcare politică, chiar culturală. Franța a fost cea care a pus o problemă politică în fața numerelor opuse de Bruxelles. A făcut-o dintr-un unghi naționalist, dar a făcut-o. Din păcate, nu am reușit să punem cea mai relevantă problemă politică”.
Adică?
„Să facem ceea ce au făcut Statele Unite cu 5-6 ani întârziere, fie în ceea ce privește politica monetară, unde Draghi nu a înlăturat încă rezistența Bundesbank, fie în ceea ce privește politica investițională: în urmă cu cinci ani, Washingtonul a implementat o bazooka de 900 de miliarde. , astăzi culege roadele”.
Potrivit lui Wolfgang Muchau de la Financial Times, singurele grupuri politice europene cu o viziune coerentă și logică sunt Syriza în Grecia și Podemos în Spania: ambele susțin necesitatea anulării unei părți din datorie și lansarea unei politici de investiții apolitice.
„Gândesc exact ca Munchau și ca economistul șef Martin Wolf. Din păcate, nu se poate discuta meritele acestor idei, nici măcar cu țările care ar trebui să reflecteze cel mai mult asupra limitelor politicii practicate până acum”.
Italia?
„Guvernul nostru a avut o abordare dezamăgitoare, oarecum școlară. Poate că sunt pricepuți din punct de vedere tactic, dar sunt mai înclinați să predice decât să facă. Cu toate acestea, ar fi important să luăm inițiativa și să începem o reflecție politică în timp util. 2017, anul alegerilor franceze și al referendumului englez, nu este departe. Înainte de asta, în câteva săptămâni, Tsipras ar putea pune problema în Grecia. Este oportun să ridicăm anumite probleme din timp, pentru că până acum riscul a depășit cu mult urgența economică”.
Din fericire, petrolul rezolvă unele probleme.
"Aparent. Am fost întotdeauna obișnuiți să considerăm scăderea țițeiului ca doar o veste pozitivă. Acum nu mai este cazul. Desigur, pe termen scurt, aspectele pozitive prevalează pentru balanța noastră comercială și pentru afaceri. Dar deflația, combinată cu efectul destabilizator al scăderii veniturilor din petrol în multe economii, poate declanșa o criză internațională. Nu cred că va fi cazul Rusiei, care are rezerve puternice. Dar Venezuela este acum la un pas de default și ar putea declanșa un efect de domino periculos”.
Ce ne preocupă?
„Nu îndrăznesc să mă gândesc la efectul asupra spread-ului în cazul mai multor default-uri ale unor țări puternic angajate în Wall Street sau în China însăși”.
Pe scurt, lumea rămâne un loc periculos. Europa, în special, se bucură de efectul soporific al ratelor scăzute, precum și de reducerea facturii la petrol. Dar refuză să activeze o politică investițională cu risc serios pentru toată lumea. Nu e nevoie să fii fericit.
„Nu, dar putem avea încredere în bunul simț al unor politicieni”.
Matthew Renzi? Francois Hollande?
„Cred că o adevărată schimbare de ritm, ca Draghi, poate fi făcută doar de Angela Merkel. Nu ar fi nevoie de mult: doar o deschidere politică și simbolică către investiții pe piața europeană, de care Germania însăși are mare nevoie”.
