Reducerea bilanţului Fed va trebui să înceapă în câteva luni. Până la sfârșitul anului sau, după cum cer unii membri ai consiliului, deja la sfârșitul lunii august. Este ceea ce a reieșit din procesele-verbale ultimei ședințe a Băncii Centrale, marcată, conform celor citite, de diviziuni substanțiale între colaboratorii lui Janet Yellen. Sub compactitatea demonstrată în timpul majorării ratelor de la începutul lunii iunie (8 voturi pentru, 1 împotrivă), părerile sunt împărțite în privința reducerilor bugetare. Unii cred că ar trebui să începem cât mai curând, alții se tem că o astfel de alegere ar fi interpretată de piață ca o schimbare bruscă și rapidă de curs, în contrast puternic cu filosofia adoptată până acum la banca centrală.
Din procese verbale reiese și o altă realitate incomodă: unii bancheri (poate majoritatea) sunt convinși că bursa a urcat prea mult. Pe scurt, la Fed se desfășoară o discuție deschisă cu privire la calendarul și metodele etapelor majorării ratelor. Un pic ca BCE, până la urmă. Direcția pare clară, dar acțiunea prea rapidă riscă să pună în pericol o redresare deja complicată de tensiunile geopolitice tot mai mari.
Acordul UE-JAPONIA DE TAXELE
Schimbarea lentă, dar progresivă, de curs coincide cu o situație geopolitică din ce în ce mai tulbure. Criza coreeană se apropie de culmi niciodată atinse în trecut, în timp ce confruntarea dintre SUA și cuplul fără precedent China și Rusia, opus noilor sancțiuni împotriva Phenianului, se acutizează.
Europa condusă de Germania începe să acuze impulsurile protecționiste ale Washingtonului la G20: astăzi, în ajunul G20 de la Hamburg, unde legiunile antiglobalizare converg, UE va semna un acord istoric cu Japonia: Tokyo va renunța la taxe. pe mâncare, Europa cei de pe mașinile Soarelui Răsare. O lovitură proastă pentru Regatul Unit, până acum în centrul investițiilor în patru roți ale Toyota și Nissan.
CHIPS LA STELE DE LA WALL STREET, STM ÎNCEPE DIN NOU
Bursele asiatice sunt slabe: criza coreeană cântărește puternic, dar și semnalele optimiste apărute din procesele-verbale Fed. Bursa japoneză începe în această dimineață să se închidă în scădere cu 0,2%. Shanghai a scăzut și el cu 0,2%, Hong Kong -0,3%, Mumbai +0,2%, Seul +0,1%.
Săptămâna financiară a lui Wall Street a început, după Ziua Independenței, cu o creștere puternică a tehnologiei: Nasdaq a închis cu 0,67%. Dow Jones plat (-0,01%), S&P 500 +0,15%. Schimbul euro-dolar a reacționat blând la anunțurile Rezervei Federale.
Legăturile sunt puțin mai vii. Randamentul bonului de trezorerie pe doi ani a scăzut ușor la 1,39%, nu prea departe de maximele din ultimii 11 ani. Randamentul trezoreriei pe 10 ani la 2,33%, de la 2,35% la închidere.
Sectorul cipurilor a fost în mare dovadă: indicele semiconductorilor din Philadelphia a crescut cu 2,1%. Intel (+2,6%) a fost cel mai bun stoc din indicele Dow Jones.
În Piazza Affari, recuperarea Stm (+3%) a ținut scena după trei săptămâni de declin (pierdere totală de 6%).
RUSIA NU VREA MAI TĂIERI. ENI SI SAIPEM JOS
Scăderea bruscă a sectorului energetic a condiționat și sesiunea de sub presiunea scăderii prețului petrolului: -4% pentru Brent la aproximativ 48 de dolari (azi dimineață la 48,2 în ASI), Wti la 45,30 de dolari, cu o întrerupere a celor mai lungi. seria de drumeții (opt întâlniri la rând) din ultimii cinci ani. Întoarcerea trebuie să fie legată de diverși factori: puterea dolarului, creșterea exporturilor din unele țări OPEC și nivelul ridicat al activității americane de petrol de șist, acum competitiv chiar și cu puțin sub 50 de dolari pe baril.
Mai mult, Rusia a spus că se va opune oricărei propuneri de creștere a reducerilor de producție pe care a decis la momentul respectiv. Moscova nu dorește să schimbe acordul actual, deoarece orice reduceri suplimentare ar trimite pieței un mesaj greșit, potrivit oficialilor guvernului rus.
Consecința a fost o scădere bruscă a sectorului Energetic (-2% din indice) pe Wall Street. Exxon și Chevron au înregistrat scăderi de peste 1,5%. În Piazza Affari, Eni a scăzut cu 1,4%, Deutsche Bank și-a redus prețul țintă la 14 euro de la 15,25 euro. Exane și-a redus prețul țintă de la 14 la 12 euro, confirmând recomandarea subperformanță.
Se întoarce după recentele creșteri Saipem (-2,7%). Barclays a intervenit asupra acțiunii, reducând prețul țintă la 4,10 euro de la 5,50 euro și recomandarea Equal Weight (Neutral) de la Overweight. Analiștii au retrogradat ratingul, deoarece „nu se așteaptă la o schimbare consistentă a câștigurilor” pe termen scurt.
DOAR MILAN JOS. AZI ÎN VEDEREA DESCHIDERII POZITIVE
Futurile la bursele europene anticipează o creștere moderată. În atenție, de asemenea, este vorba despre discursul economistului șef al BCE, Peter Praet, astăzi la Paris. Doar Milan a căzut. Indicele Ftse Mib a pierdut 0,44% la 20.939 de puncte. Tendință similară în Madrid -0,41%. Londra a avansat cu 0,14%, Frankfurt cu 0,13% și Parisul cu 0,10%.
Acțiunile europene au fost susținute de PMI-ul compus final al zonei euro din iunie, care a ajuns la 56,3, în scădere de la 56,8 în mai, dar peste nivelul preliminar și consens, ambele la 55,7 puncte.
PADOAN OPTIMISTIC. PROMETEIA RIȘTE ESTIMELE DE CREȘTERE LA 1,2%
Italia va crește cu 1,2% în 2017, an în care creșterea va fi cea mai mare din 2010. Așa reiese din raportul de prognoză din iulie al centrului de studii Prometeia în care institutul a revizuit în sus estimările lunii martie, ducându-le la + 1,2% de la +0,9%.
Ministrul Trezoreriei, Pier Carlo Padoan, este optimist. „În trimestrele care ne urmează, sunt convins că efectele acelor măsuri de politică care încep să schimbe comportamentul companiilor vor începe să se simtă”, a declarat ministrul în adunarea ANIA.
OBLIGAȚII DE GUVERN: MAXIASTA PENTRU FRANȚA ȘI SPANIA
Volatilitatea observată pe piețele de obligațiuni din zona euro și de obligațiuni valutare săptămâna trecută nu este semnificativă și reflectă parțial nepotrivirea dintre prețurile acțiunilor și obligațiunilor. Aceasta este opinia Benoit Coeuré, membru al consiliului BCE. adăugând că prețurile acțiunilor reflectă mai bine perspectivele economiei decât randamentele obstinat de scăzute ale obligațiunilor care urmează să se realinieze.
Vânzările pe BTP au devenit mai consistente în sesiunea finală. Obligațiunea italiană pe zece ani a încheiat sesiunea la 2,14%, confirmându-se aproape de maximele recente de la începutul lunii iunie. Margerea Btp/Bund s-a extins la maximum 167 de puncte de bază. Astăzi, piața va fi dominată de oferte de obligațiuni din Franța și Spania pentru o cifră combinată de 13,5 miliarde, inclusiv indexate. Parisul intenționează să aloce până la 8,5 miliarde de Ovăz în 10 și 30 de ani. Madrid oferă până la 4 miliarde de titluri cu vârsta cuprinsă între 5 și 29 de ani, precum și un miliard de titluri indexate începând cu noiembrie 2030.
PAUZĂ PENTRU BANCURI, DAR CARIGE ȘI FINECO ZBURĂ
Scăderile băncilor au încetinit Piazza Affari. După ce a atins un maxim din 16 luni, indicele bancar italian sa închis cu 0,96%, în timp ce coșul bancar european a câștigat cu 0,05%. Printre cei mai afectați de vânzări se numără protagoniștii creșterilor recente: Bper Banca -2,4%, Banco Bpm -2,3%. Au fost luate profituri și pe Unicredit (-1,5%). Mai bine Intesa (-0,2%) așteaptă undă verde din partea Parlamentului pentru decretul privind băncile din Veneto.
Mediobanca -1,46%. Consiliul de administrație al grupului s-a întrunit ieri pentru a defini cifrele bugetare pentru exercițiul financiar 2017-18, care a început oficial la 1 iulie, pe baza bilanțului preliminar al anului fiscal care tocmai s-a încheiat, ale cărui conturi sunt bune și aliniate. cu asteptari.
Carige continuă să se ridice (+5,5%) după +23% marți: acțiunile instituției își continuă cursa în urma ultimelor știri privind consolidarea capitalului și expunerile neperformante.
De asemenea, Finecobank a mers împotriva tendinței (+1,17%). Citigroup a confirmat recomandarea de cumpărare a acțiunilor și prețul țintă la 8,2 euro. Analistii apreciaza vestea ca grupul a lansat proiectul de infiintare a unei noi societati de investitii de drept irlandez dedicata activitatilor de administrare a activelor, detinuta integral de institut.
Dintre companiile de asigurări, Generali (+0,5%) și UnipolSai (+0,4%) au crescut, în timp ce Unipol a scăzut (-1,4%).
MPS, REVENIRE ÎN SEPTEMBRIE. NPL-ul SIENA FACE MUSCĂ CERVED
Noul Monte dei Paschi se va întoarce în Piazza Affari în a doua jumătate a lunii septembrie, după ce a fost recapitalizat de Trezorerie pentru 5,4 miliarde la începutul verii. Revenirea la listare va fi precedată de un road show pentru a ilustra comunitatea financiară conținutul planului de restructurare. Free float-ul se va stabili la 30%.Planul ilustrat de CEO Marco Morelli prevede un profit net de peste 1,2 miliarde până în 2021. O atenție deosebită va fi acordată limitării costurilor: sunt așteptate 5.500 de concedieri, dintre care 4.800 de ieșiri prin activarea fondul de solidaritate. Pe frontul demisiei, însă, Monte își va închide birourile din Franța și Belgia. Printre marii acționari, a subliniat Morelli, va exista „o prezență importantă” a Generali, care deține 400 de milioane de obligațiuni subordonate institutului. Între timp, Axa, partenerul istoric de asigurări al băncii, și-a subliniat sprijinul pentru management: „Salutăm această etapă”, se arată într-o notă de la Paris.
Printre repercusiunile redresării Mps. Acțiunile au crescut după anunțul semnării cu Quaestio Holding a unui acord de exclusivitate pentru negocierea unui acord care prevede achiziția în comun a platformei de service (Juliet) a Băncii Monte dei Paschi di Siena, pe care Quaestio o va trata exclusiv ca fiind investitorul principal în securitizarea celor 3,65 miliarde de credite neperformante ale instituției.
PROMOVAT YNAP SI MONCLER. JP MORGAN ÎL IMPINGE PE LEONARDO
Efectul pozitiv al acoperirii Jefferies asupra unor companii din sectorul de lux. Avansurile Moncler (+1,12%) recompensate prin cumpărare (țintă 24 de euro). Răspunsul lui Ynap (+4,49%) a fost și mai energic: brokerul și-a atribuit un preț țintă de 33 de euro.
Leonardo strălucește printre industriași (+1,91%) ajutat de îmbunătățirea prețului țintă de către JP Morgan la 20 de euro de la 17, cu un rating supraponderal. Într-o notă privind sectorul european de apărare, experții au revizuit estimările EPS și prețurile țintă ale titlurilor de valoare după Salonul Aeronautic de la Paris.
Prysmian (+1,81%) a beneficiat de creșterea țintă a Goldman Sachs de la 30 EUR la 31 EUR (acțiunea rămâne pe lista de condamnări Cumpărare). Analiștii au îmbunătățit estimările EBIT pentru a ține cont de o perspectivă mai favorabilă în sectorul telecomunicațiilor. Fiat Chrysler scade cu 1,5%.
ACORDUL IMPINGE RCS. TOP DIGITAL BROS
Rcs crește cu 1,73% după acordul cu Intesa pentru refinanțarea totală a datoriei bancare a grupului de editură pentru un total de 332 milioane euro (cu expirare la 31 decembrie 2022). Banca Akros a promovat cota la „acumulat”.
Au crescut brusc și Fincantieri (+3,91%) și Maire Tecnimont (+3,56%). Barclays și-a majorat prețul țintă al acțiunilor de la 3,8 la 5,1 euro, confirmând recomandarea supraponderală.
Se remarcă și Digital Bros (+6,94%), cel mai bun titlu al zilei. Banca Akros și-a îmbunătățit ratingul asupra acțiunilor de la neutru la acumulat. Prețul țintă rămâne neschimbat la 14,5 euro. Analiștii Akros și-au schimbat opinia după „recenta corecție a bursierelor”.
