Pe 29 februarie, Banca Centrală Europeană (BCE) va decide cum va face față celei de-a doua operațiuni de refinanțare pe termen lung, adică va trebui să stabilească metodele și calendarul noului împrumut pe termen lung care urmează să fie acordat băncilor europene. pentru a evita riscul de criză a creditului. Cel mai recent studiu al băncii americane de investiții, Morgan Stanley, estimează că al doilea val de lichiditate va varia între 200 și 500 de miliarde de euro. Această cifră, plus 100 de miliarde de euro luați de la primul Ltro, va fi probabil repartizată pe o schemă de trei ani. Potrivit consensului Reuters, cifra totală finală ar fi de 470 de miliarde de euro.
Primul Ltro (21 decembrie) a fost de 489 de miliarde de euro sub formă de împrumuturi pe 3 ani pentru 523 de bănci europene – 190 de miliarde din total au provenit din emiterea de bani noi. Fericita invenție a lui SuperMario Draghi a permis genților să nu retrăiască niciodată zilele de roșu intens în ultimele două luni așa cum au fost văzute la sfârșitul anului 2011. Piețele s-au stabilizat și tensiunile s-au atenuat pentru multe bănci din țările periferice.
Potrivit lui Morgan Stanley, beneficiarii celui de-al doilea Ltro vor fi în principal băncile spaniole și italiene, iar cea mai mare parte a pachetului va fi investit în obligațiuni de stat. Analiștii mai prevăd că instituțiile din țara noastră vor solicita o sumă mai mare decât prima tranșă, tot în urma solicitărilor de valorificare ale ABE.
Cu toate acestea, doamna nu este suficient de încrezătoare. Potrivit băncii americane, Ltro2 va ajuta procesul de deleveraging din zona euro, dar nu va fi suficient pentru a îmbunătăți condițiile pentru creditori. Creditul va continua să se înăsprească în țările periferice și ar putea fi necesare acțiuni mai direcționate pentru a stimula creditarea clienților și întreprinderilor.
Într-adevăr, Ltro2 a stabilizat piețele, dar nu a schimbat previziunile privind creșterea țărilor din zona euro. 9% dintre companiile europene au înregistrat, în ultimul trimestru al anului 2011, profituri mai mici decât se aștepta, iar incertitudinile constante asupra situației din Grecia nu îmbunătățesc așteptările.
Valul de lichiditate susținut de președintele BCE Draghi a stopat speculațiile și a stabilizat piețele financiare. Acum, însă, este nevoie de reforme concrete care să vizeze redresarea economiei reale. Și se pare că prin scrisoarea celor 12 șefi de stat către Comisia Europeană ne îndreptăm în direcția bună.
Ce este ltrul
Acronimul înseamnă Operațiuni de refinanțare pe termen lung, sau o tranzacție de finanțare pe termen lung. Banca Centrală Europeană oferă băncilor din zona euro o sumă mare de lichiditate, la o rată a dobânzii de 1%, In forma împrumuturi cu scadență de 3 ani. Instituțiile de credit folosesc aceste fonduri într-un moment în care le este greu să se finanțeze pe piața de capital, având în vedere criza financiară actuală. Acești bani ar trebui folosiți pentru a împrumuta clienților și întreprinderilor și, astfel, pentru a evita o criză a creditului în economie.
Cu toate acestea, după cum arată propria analiză a doamnei, majoritatea fondurilor vor fi investite în obligațiuni guvernamentale, un refugiu sigur cu randamente în mod hotărât ridicate în acest moment. Gândiți-vă doar că obligațiunile italiene pe 3 ani au randament astăzi de 3,4%. Asta înseamnă că o bancă care a obținut 100 de milioane la o dobândă de 1%, dacă o investește în obligațiuni pe trei ani, va fi câștigat 240 de milioane de euro în trei ani. Și fără a risca.
