„Mario Draghi s-a dovedit încă o dată a fi un tactician extraordinar: deciziile BCE sunt cu siguranță un pas înainte, dar pericolele rămân, pentru că riscul unui salvare din Spania și necunoscuta Italia post-Monti nu sunt în dosar”. Stefano Micossi, director general al Assonime și economist rafinat, cu o pasiune nemărginită pentru Europa, apreciază efectele loviturii de aripă a BCE, dar nu își face iluzii excesive. În opinia sa, situația de urgență a zonei euro nu s-a încheiat încă. Iată interviul pe care l-a acordat FIRSTONline.
PRIMUL online – Dr. Micossi, în lumina reacțiilor euforice ale piețelor, poate fi considerată acțiunea anti-răspândire a lui Mario Draghi a BCE drept începutul real al sfârșitului urgenței financiare din zona euro?
MICOSSI – Deciziile BCE sunt cu siguranță un pas important, dar încă nu ne putem considera complet în afara pericolului. Și asta din cel puțin două motive.
PRIMUL online — Care ar fi ele?
MICOSSI – Prima se referă la Spania, care rămâne un factor de risc: este adevărat că jocul distructiv al speculațiilor financiare s-a oprit după mișcarea BCE, dar pericolul unui plan de salvare din Spania rămâne în continuare. Trebuie recunoscut că guvernul spaniol depune eforturi semnificative pentru a ieși din criză, dar scăderea economiei, a forței de muncă și a vânzărilor de locuințe în Spania este impresionantă și face probabilă cererea Madridului de ajutor pentru Europa.
PRIMUL online – De ce credeți că cererea de ajutor a Spaniei ar putea perturba piețele în loc să reprezinte un element de claritate pentru întreaga zonă euro?
MICOSSI – Pentru că cred că o salvare la Madrid ar reaprinde instabilitatea financiară a piețelor, cu riscul unor efecte în cascadă și asupra Italiei. Să nu uităm că nu vorbim despre o urgență care implică băncile spaniole, ci întreaga economie spaniolă, adică economia unei țări europene mari și importante. Chiar și după mutarea BCE, riscul Spaniei domină scena europeană și dacă Madridul ar pierde, din păcate, posibilitatea de a accesa piețele, salvarea ar fi după colț, fără ca fondurile de economisire a statului să aibă suficiente resurse pentru a face față situației de urgență. înainte și dincolo de intervenția BCE.
PRIMUL online – Mai devreme ați menționat un al doilea motiv de risc: ce este?
MICOSSI – Al doilea factor necunoscut se referă, din păcate, la Italia. Astăzi imaginea este stabilă la noi și guvernul Monti se bucură de credibilitate și autoritate puternice, dar cât va dura? Să fim clari: ancora Italiei se numește Mario Monti, dar politicile celor trei partide (PDL, Pd și UDC) care susțin guvernul nu sunt cele ale premierului și asta aruncă o umbră asupra viitorului Italiei.
PRIMUL online – Întrucât alegerile politice sunt iminente și împiedică rezultatele care fac țara neguvernabilă, este greu de imaginat un guvern Monti-bis dacă premierul în exercițiu nu decide să candideze: nu crezi?
MICOSSI – În realitate, nu este singura opțiune: este nevoie de un angajament clar al celor trei mari partide pentru a continua și a consolida agenda Monti, dar acest jurământ trebuie depus înainte de vot și în termeni nesiguri. Ți se pare realist?
PRIMUL online – Într-adevăr, sunt cei care se gândesc și la alta solutie, nu neapărat o alternativă la cea pe care ați indicat-o și anume replicarea modelului Ciampi cu oferta viitorului premier al scaunului de Trezorerie către Mario Monti: de ce să-l excludem a priori?
MICOSSI – Ingineria politică nu este treaba mea, dar mi se pare puțin probabil ca Monti să fie de acord să fie închis într-o coaliție guvernamentală care, conform planurilor anunțate, este puțin probabil să guverneze cu succes într-o situație de criză internațională și urgență persistentă. Adevărul este că Italia continuă să aibă o mare problemă de perspectivă pentru că niciunul dintre cele trei partide care susțin actualul guvern nu poate garanta preluarea și consolidarea proiectelor de schimbare, reformă și modernizare a țării cuprinse în agenda Monti. Acesta este ceea ce sperie piețele care se întreabă de perioada post-Monti.
PRIMUL online – Uneori votul de după este mai bun decât cu o zi înainte.
MICOSSI – Nu știu, dar în fața ochilor noștri este spectacolul nepotrivit al lipsei reformei electorale. Nu mi se pare că apare vreo voință serioasă de a schimba efectiv politica, ci doar hotărârea indecentă de a menține ocuparea puterii.
PRIMUL online – Dr. Micossi, să revenim la Draghi: în afară de Bundesbank, toată lumea aplaudă, dar cineva arată că pentru a-și trece decizia anti-răspândire, președintele BCE a fost nevoit să pună accent pe aranjamentele instituționale europene: ce este parerea ta?
MICOSSI – Încă o dată, Draghi s-a dovedit a fi extraordinar de abil în a se îndrepta către obiectivele alese în constrângerile BCE, făcând astfel posibilă intervenția anti-răspândire, dar fără riscul de a replica așa-numitul truc Berlusconi, adică fără a determina BCE să conducă riscul de a sprijini țările care apoi eludează angajamentele. Mișcarea lui Draghi a scos însă la iveală realitatea unei bănci centrale trunchiate care nu are autonomie deplină față de guverne, deoarece nu are în spate un stat, spre deosebire de alte bănci centrale. În practică, Draghi codifică existența unei BCE care nu este complet autonomă față de guverne și state și deci față de politică.
PRIMUL online – Este suficient acest lucru pentru a justifica opoziția Bundesbank față de strategia BCE a lui Draghi?
MICOSSI – Bundesbank greșește când nu recunoaște cu încăpățânare că o cauză importantă a instabilității pieței financiare este capacitatea limitată de acțiune a BCE, din cauza constrângerilor politice și instituționale care o împiedică, dar pericolul ca cineva să profite de răspândire pentru revenirea la politici divergente rămâne. Piețele au o memorie lungă, iar întoarcerea Italiei sub guvernul anterior, când BCE a intervenit vara trecută pentru a ne susține valorile mobiliare, este foarte vie în toată Europa.
PRIMUL online – Draghi a răspuns acestui risc printr-o strategie de ieșire: dacă o țară își trădează angajamentele, BCE suspendă imediat achizițiile de obligațiuni: ce părere aveți?
MICOSSI – Nu este lumea ideală a băncilor centrale, dar a fost un compromis necesar.
