Sondajul realizat de Biroul de Cercetare al Mediobanca se referă doar la afacerile italiene conduse de 2035 de companii (inclusiv toate cele industriale cu peste 500 de angajați), pentru a evalua efectele interne ale afacerilor care au o pondere din ce în ce mai semnificativă (producție, venituri și ocupare) care se desfășoară în străinătate cu beneficii care se încadrează în afara țării noastre. În 2012, marile grupuri de producție italiene cu organizații multinaționale au realizat 12% din cifra de afaceri pentru piața italiană; 88% pentru țările străine a fost împărțit între exporturi (23%) și „străin pe străin” (65%). Față de 2011, cifra de afaceri globală a crescut cu 6%, media între scăderea de 13% pe piața internă și creșterea cu 10% a ponderii externe; exporturile au crescut cu 2%, exporturile externe cu 13%. Acest sondaj analizează, așadar, partea italiană a grupurilor mari, adică 12% din cifra de afaceri alcătuită din vânzări italiene și 23% care este exportată, lăsând deoparte cele 65% realizate de site-urile de producție străine.
În rezumat:
la. Companiile din 2035 au înregistrat o ușoară creștere a cifrei de afaceri în 2012 (+1,1% față de 2011), ceea ce reprezintă o decelerare bruscă după cei doi ani anteriori destul de efervescenți (+7,4% în 2010, +8,5% în 2011). Secvența ultimilor patru ani este următoarea: marea prăbușire (-15,4% în 2009), redresarea (2010-2011), încetinirea (2012). Ultimul an a frustrat ceea ce părea până în 2011 a fi o speranță rezonabilă de revenire de la nivelul vânzărilor din 2008: cele 2035 de companii au rămas cu 0,2% sub acest prag.
b. Fără forța motrice a pieței externe, tabloul ar fi fost mult mai sumbru. Vânzările italiene au revenit la scădere în 2012 (-0,6%), iar marele alunecare din 2009 (-14,2%) nu a fost niciodată recuperat: reacția din 2010 (+5,6%) și 2011 (+4,6%) a fost prea timidă, iar în 2012 cifra de afaceri națională s-a stabilit cu 5,8% mai puțin decât în 2008. Oxigenul continuă să sosească din exporturi, care au scăzut atât de dezastruos în 2009 (-18,5%), ca reactiv ulterior în 2010 (+12,2%) și în 2011 (+18,4%). Anul 2012 a fost marcat și de creștere (+4,9%), deși mai puțin incitantă, dar în cele din urmă bilanțul pentru perioada de patru ani este pozitiv: exporturile sunt cu 13,6% mai mari decât în 2008. Punând împreună Italia și străinătatea, ajungem la cifra de afaceri totală a rămas neschimbată între 2008 și 2012, după cum sa menționat.
c. Pentru al cincilea an consecutiv, ocuparea forței de muncă a scăzut în 2012 (-0,9%) mai mult decât anul precedent, când reducerea forței de muncă a fost limitată la -0,2%. Comparativ cu anul 2008, reducerea personalului a ajuns la 70 mii unităţi, egală cu 5,1% din numărul iniţial. În 2012, reducerea a fost mai intensă în companiile publice (-2,3%) decât în companiile private controlate de Italia (-0,3%); sectorul terțiar (-1,5%) a redus mai mult decât industria prelucrătoare (-1,1%);
d. Investițiile tehnice au stagnat, cu o creștere marginală de 0,9% în 2012. Companiile din 2035 au realizat investiții în 2012 cu 22,7% mai mici decât în 2003 (șapte miliarde de euro mai puțin în valută constantă) și cu 19,7% mai mici față de 2008 (șase miliarde mai puțin) .
Și. După 2009, relația dintre volumele comerciale (vânzări) și marje pare să se schimbe. Până în 2009 cele două dimensiuni s-au mutat într-un mod concordant. Din 2009, redresarea volumelor a fost însoțită de o scădere sau o creștere mai mică a marjelor industriale. Fenomenul afectează în special industria energetică, dar și, într-o măsură mai mică, industria prelucrătoare (Grafic de la subsolul acestei note).
f. În ciuda stabilității cifrei de afaceri, marjele industriale (lun) ale companiilor din 2035 au scăzut în 2012 (-16,9%) și rămân departe de pre-criza din 2007 (-36,8%). Dacă sunt evaluate în raport cu cifra de afaceri, rezultatele intermediare ale contului de profit și pierdere sunt toate cele mai scăzute din deceniu: Mon este la 4,6% (7,8% în 2007, 7% în 2003), rezultatul actual este la 5,3% (8,2). % în 2007 și 6,7% în 2003). Doar rezultatul net arată o revenire puternică față de 2011, +46,6%, datorită a doi factori concomitenți: îmbunătățirea echilibrului financiar susținut de dividende mai mari (cele primite sunt valabile pentru 2011) și mai ales reducerea taxelor extraordinare, care s-au înjumătățit. din cauza absenței majorității deprecierilor care au avut loc în 2011, împreună cu câștiguri de capital mai mari din realizare.
g. La nivel sectorial, 2012 a adus avansarea cifrei de afaceri industriale (+1,7%) și retragerea sectorului terțiar (-1,2%). În industrie, însă, doar vânzările de energie (petrol și energie electrică) au crescut, cu +8,7% față de 2011; în timp ce sectorul construcțiilor și lucrărilor majore (-2,6%) și producția (-2,1%) și-au redus cifra de afaceri. Presupunând vânzări pre-criză (100) egale cu 2008, iată pozițiile de la sfârșitul anului 2012: industria 99,2; energie 108,1; constructie 107,9;
fabricatie 94,1. Performanța companiilor de construcții a fost susținută de comenzile externe (+62,7% exporturi din 2007). Tabloul marjelor este sumbră în ansamblu: industria reduce luna în 2012 cu 19,8%, energia reușește să meargă mai rău (în ciuda dinamicii comerciale pozitive) și se retrage cu 27,9%, producția cu 14,3% și construcțiile cu 24,6%. După ce au stabilit marjele din 100 la 2007, nivelurile din 2012 sunt foarte dezamăgitoare: industria 50,4; energie 42,4; producție 54,4. Singura nota pozitiva vine din sectorul constructiilor (bine pozitionat, dupa cum se vede, si in vanzari) cu un indice de 2007 fata de 110,2. În sectorul terțiar, Mon a scăzut cu 13,4%, distribuția cu amănuntul pierzând aproape un sfert din marjele sale în doar un an (-23,5%).
h. În industria prelucrătoare, care a scăzut în vânzări față de 2008, cu 5,9% și în marje cu 45,6%, nu lipsesc note pozitive (sau mai puțin negative). În ceea ce privește vânzările, din nou față de 2008, singurele sectoare care au înregistrat rezultate pozitive sunt alimentația și băuturile (+7,3%) și chimica-fibră-cauciuc (+3,6%); marile grupuri de producție reușesc să se descurce mai rău (-7,7%) decât toate celelalte categorii de mărime (firme mijlocii-mari -6,8%, companii mijlocii -1,6%; suma celor două, al patrulea capitalism, face – 5,1% ) și a producției în ansamblu (cele -5,9% deja menționate). Sectoarele care cresc vânzările o fac crescând în străinătate, dar și protejându-se pe piața internă: alimentele și băuturile cresc cu 23,2% la export față de 2008 (+1,2% pentru producția în ansamblu), dar mențin și în Italia (+3,9% , -11,2% producție); sectorul chimic-fibră-cauciuc a crescut cu 12,9% în străinătate și a limitat declinul intern (-1,5%). Întreprinderile mijlocii sunt în scădere în Italia (-5%), dar se descurcă bine în străinătate (+5%), mergând mult mai bine decât grupurile mari (-17,8% acasă, +1,3% în afara). Sectorul alimentar și al băuturilor este singurul sector care a realizat marje industriale mai mari în 2012 decât în 2007 (+31,2%). Întreprinderile mari au marje de operare sistematic negative, întreprinderile mijlocii sunt cu 32% sub marjele din 2007, producțiile Made in Italy s-au descurcat și mai bine, limitând întârzierea la 22,5%.
cel. Comparativ cu anul 2003, companiile producătoare au înregistrat o creștere de 20,3% (2,1% în medie anuală) a valorii producției pe salariat care se compară cu o creștere a costurilor cu forța de muncă de 24,7% (2,5% în medie anuală), dând naștere unei pierderi. de competitivitate de 4,4 puncte. În același timp, ocuparea forței de muncă a scăzut cu 7,3%. Din 2008, timp de patru din cinci ani au existat diferențe negative între creșterea valorii producției și cea a salariilor: creșterea valorii produsă de fiecare angajat a fost așadar insuficientă pentru a compensa costul mai mare pentru forța de muncă susținut de afacerilor. Doar sectoarele mecanic și electronic înregistrează câștiguri în competitivitate (+1,5 puncte), dar datorită producțiilor care nu privesc mijloacele de transport (+4,9 puncte), iar metalurgia a beneficiat de creșterea semnificativă a prețurilor legate de referință (+4,3 puncte) . Printre sectoarele cele mai suferinde: editura și tipografia care a pierdut 2003 de puncte din competitivitate din 26, bunurile personale și locuința care au pierdut 17 puncte (dar din cauza sectoarelor legate de sectorul rezidențial, adică produse pentru construcții și mobilier) și mecanica care munca in mijloacele de transport. Aici pierderea (aproape 10 puncte) s-a produs în prezența unor creșteri salariale egale cu mai puțin de jumătate din industria prelucrătoare (+11,6% față de +24,7%) dar totuși exorbitantă având în vedere creșterea ușoară a valorii producției pe angajat (doar +1,8% ). În ceea ce privește anul 2012, valoarea producției prelucrătoare pe angajat a scăzut cu 3,1% față de 2011. Costul forței de muncă pe angajat a scăzut cu 0,2% (este a doua oară din 2003, după 2009), producând o pierdere de competitivitate egală cu 2,9 puncte. Și asta în ciuda scăderii în continuare a ocupării forței de muncă (-0,9%). În 2012 remarcăm criza profundă a presei editoriale (15,5 puncte pierderea competitivității) și dificultatea metalurgiei nemai susținute de o tendință favorabilă a prețurilor. Sectorul alimentar câștigă competitivitate (susținut de creșterea prețurilor la produsele proprii) și mecanica mijloacelor de transport, a cărei redresare a competitivității (+2,1 puncte) s-a produs în întregime datorită scăderii abrupte a costurilor cu forța de muncă (-5,8 puncte). %) care a fost mai mare decât cea a producției pe cap de locuitor (-3,7%).
j. Structura financiară a companiilor din 2035 sa slăbit în 2012. Raportul dintre datoria financiară și capitaluri proprii a crescut de la 95% în 2011 la 99,1% în 2012; a fost egală cu 78,6% în 2003. Companiile publice, care în 2003 se lăudau cu o rată foarte scăzută de 37,3%, au scăzut la 2012% în 89 (din nou în creștere de la 80,9% în 2011); companiile private sunt de 2012% în 106,1, de la 104.5% în 2011. Mult mai virtuoase, tot din acest punct de vedere, sunt întreprinderile mijlocii, cu o rată de 2012% în 85,1, în scădere față de 91,7% din 2011.
k. Structura datoriei financiare a companiilor din 2035 a suferit o schimbare profundă din 2003. Compoziția după scadență a fost afectată, ponderea pe termen scurt scăzând de la 46% în 2003 la 37% în 2012. Relațiile de finanțare menținute cu asociate companiile au ținut pasul cu datoria financiară mai mare, ajungând la 2012% din total la sfârșitul anului 35, în linie cu valorile de la începutul perioadei. Pe de altă parte, partea formată din finanțarea obligațiunilor a crescut de la 12% la 23%, cu o reducere simultană a creditelor acordate de alți creditori, în scădere de la 54% la 42% din total. În cadrul acestei din urmă categorii, partea preponderentă este reprezentată de creditul bancar care, pe parcursul deceniului, și-a văzut scăderea importanței de la 48,4% la 33% din totalul finanțării financiare. În termeni absoluți, plățile instituțiilor de credit au crescut cu 11,1 miliarde, sau 11,1% față de 2003, dar ar fi trebuit să fie cu peste 50 de miliarde de euro mai mari pentru a menține neschimbată ponderea băncii asupra datoriei financiare totale. Numai în 2012, expunerea la bănci a scăzut cu 6,3 miliarde, a treia contracție din 2009, presărată cu redresarea parțială din 2011. În ultimii patru ani, datoriile bancare s-au redus cu aproximativ 15 miliarde, soldul între 5,6 miliarde a crescut linii de credit pe termen scurt și o scădere de 20,6 miliarde a celor pe termen lung. Cele mai puține linii de credit au ajuns la companii publice pentru 10,4 miliarde, la cele private pentru 4,6 miliarde. Scăderea plăților pe termen mediu/lung a fost mai mult decât compensată de creșterea emisiunilor de obligațiuni, care au crescut cu 2008 miliarde între 2012 și 28,9. De remarcat că în 2012 datoriile financiare către afiliați (118,8 miliarde) le-au depășit pe cele către sistemul bancar (111,3 miliarde), tot datorită efectului creditelor acordate de instituțiile financiare străine care operează finanțare pe piețele internaționale pentru nevoile grupului. În sfârșit, disponibilitatea a crescut în 2012 de la 12% la 17% din datoria financiară.
L. Întreprinderile mijlocii sunt confirmate ca fiind cel mai sănătos segment al țesăturii noastre de producție, în ciuda gravității contextului și în raport cu grupurile majore. Între 2003 și 2012 au realizat o valoare adăugată cu 14% mai mare decât cea a producției, cu 20% mai mare decât cea a industriilor manufacturiere mari și în concordanță cu cea a Made in Italy și în orice caz cu 4% peste aceasta.
m. În ultimii patru ani, producția a revenit în medie la fel de mult ca o investiție în obligațiuni de stat, sau 3,6%. Acest lucru s-a întâmplat datorită performanței întreprinderilor din al patrulea capitalism (ROE mediu de 4,8%) și în special a întreprinderilor mijlocii (5,6% ROE) și Made in Italy (7,1%), în timp ce companiile din industria de mari dimensiuni au înregistrat pierderi nete. în medie (-0,6% ROE în perioada de patru ani).
Descărcați raportul complet în pdf
Atasamente: Date cumulate ale a 2035 de companii italiene X Jurnalisti (1).pdf
