Dragons înapoi să vorbim despre Ucraina e inflația. În prima călătorie în Statele Unite după încheierea guvernului său (octombrie 2022), fostul premier Mario Draghi a primit Premiul Miriam Pozen la MIT (Massachusetts Institute of Technology), unde a studiat în anii XNUMX, se acordă anual persoanelor care au obținut rezultate semnificative în domeniul cercetării sau practicii politicii financiare. În discursul său amplu și articulat, Draghi s-a concentrat pe două teme internaționale care, alături de tensiunile tot mai mari cu China, „au dominat relațiile internaționale și economia globală în ultimul an și jumătate: războiul din Ucraina și revenirea inflației” . În schimb, el nu a făcut nicio referire directă la Italia și la situația sa politică internă. Iată principalele pasaje din discursul lui Draghi la MIT.
Schimbare de paradigmă cu război, inflație și China
Războiul din Ucraina și revenirea inflației, împreună cu tensiunile cu China, au dus la un „schimbare de paradigmă” care „ar putea duce la rate potențiale de creștere mai scăzute și care ar necesita politici care să conducă la deficite bugetare și la dobânzi mai mari”, avertizează Draghi. Globalizarea, despre care se credea că este „de neoprit”, este în schimb în criză. „Consecințele geopolitice ale unui conflict prelungit la granița de est a Europei sunt foarte semnificative”, a spus fostul număr unu al BCE, adăugând că „UE trebuie să fie dispusă să-și consolideze capacitățile de apărare. Trebuie să fim pregătiți să începem un proces cu Ucraina care să ducă la aderarea acesteia la NATO. Și pregătiți-vă pentru o perioadă extinsă în care economia globală se va comporta foarte diferit față de trecutul recent.”
Războiul „brutal” din Ucraina va cântări mulți ani
Pentru Draghi, „invazia brutală a Ucrainei nu este un act de nebunie imprevizibil”, ci un nou pas „premeditat” în „strategia delirnată” a președintelui rus și a slăbiciunilor sale imperialiste. Din acest motiv, potrivit fostului premier, „nu există nicio alternativă pentru Statele Unite, Europa și aliații săi decât să se asigure că Ucraina câștigă acest război. Acceptarea unei victorii ruse ar da o lovitură fatală UE”. Prin urmare, UE trebuie să „bună venit Ucrainei și țărilor balcanice” și trebuie să fim „pregătiți să începem o călătorie cuUcraina care duce la a lui apartenența la NATO".
Deși războiul a contribuit la creșterea presiunilor inflaționiste pe termen scurt, este probabil să declanșeze „schimbări de durată care anunță o creșterea inflației în viitor”, a avertizat Draghi. „În retrospectivă, este probabil ca autoritățile monetare să fi diagnosticat la timp revenirea inflației persistente. Dar mai ales în Europa, având în vedere natura unui șoc determinat de ofertă, nu este clar dacă acționarea mai rapidă ar fi împiedicat mult accelerarea prețurilor”.
Inflația persistentă necesită continuarea „prudentă” a strângerii
Pentru Draghi „incapacitatea guvernelor de a conveni cu promptitudine asupra unui plafon maxim al prețului gazelor naturale a îngreunat mult munca BCE. În orice caz, atunci când băncile centrale au intervenit, acestea au demonstrat un angajament puternic de a menține inflația sub control și au recuperat în mare măsură timpul pierdut.
Astfel, lupta împotriva creșterii prețurilor „va necesita probabil prudență urmărire de stretta monetar, atât prin dobânzi și mai mari, cât și prin prelungirea timpului înainte ca cursul lor să poată fi inversat”, a avertizat Draghi.
Riscul unor deficite bugetare mai mari
„În cele din urmă, băncile centrale vor aduce rata inflației înapoi la țintele lor, cu toate acestea, economia va arăta foarte diferit de ceea ce suntem obișnuiți”. Fostul premier este convins de acest lucru, potrivit căreia „tensiunile internaționale vor continua să cântărească ritmul de creștere și procesul de „reshoring” pentru a readuce producțiile strategice și realocarea aprovizionării către țări de încredere ar putea duce la un nivel mai ridicat al inflației decât în trecutul". Mai mult, „mă aștept ca guvernele să gestioneze deficite bugetare permanent mai mari” pentru a face față noilor provocări, de la climat până la apărare, „fără a slăbi protecția socială care face ca UE să fie unică”. Și „pe termen lung, este probabil ca ratele dobânzilor să rămână mai mari decât au fost în ultimul deceniu. În același timp, creșterea potențială scăzută, ratele mai mari și nivelurile ridicate ale datoriei post-pandemie sunt un cocktail volatil, iar băncile centrale tolerante la inflație nu vor fi soluția.
