Eurogrupul lansează ESM, bazooka europeană de 700 de miliarde

Mecanismul european de stabilitate este un instrument de solidaritate financiară capabil să ofere asistență financiară țărilor din zona euro aflate în dificultate. Este o agenție permanentă, cu sediul în Luxemburg, care va înlocui treptat ESFS, fondul temporar de economisire a statului, chiar dacă timp de câțiva ani cei doi vor funcționa în paralel. 

Cum poate acţiona MES? Care sunt puterile lui? 

MES poate emite obligațiuni pentru a strânge fondurile necesare finanțării împrumuturilor către țările în dificultate. Poate interveni pe piețele suverane primare și secundare, acționând însă pe baza unor programe de precauție. Mai mult, MES poate finanța direct recapitalizarea instituțiilor financiare, dar numai atunci când este instituit noul sistem european de supraveghere bancară.

Care sunt mijloacele financiare ale MES?

Capacitatea de creditare va ajunge la 500 de miliarde de euro în 2014. După adunarea celor 200 de miliarde de EFSF neutilizate, puterea totală a MES va fi de 700 de miliarde, echivalentul dotării Fondului Monetar Internațional. Capitalul MES va consta din 80 de miliarde din fonduri proprii, pe care guvernele vor trebui efectiv să le plătească: primele 32 de miliarde de euro vor ajunge la sfârșitul lunii octombrie – dar vor avea deja o putere de foc de 200 de miliarde de euro. Alte 32 de miliarde vor ajunge în 2013 și ultimele 16 miliarde în 2014. Celelalte 620 de miliarde de capital pot fi încasate „la gardă” în caz de nevoie.

Capitalul nu corespunde fondurilor care vor fi utilizate pentru acordarea de asistență țărilor aflate în criză: servește doar drept garanție pentru absorbția eventualelor pierderi rezultate dintr-o neplată de către statul debitor. 

Cum va fi finanțat MES? 

MES se va putea finanța pe piețele financiare prin vânzarea de instrumente financiare, iar cu acestea va putea apoi să acorde împrumuturi țărilor aflate în dificultate. Toate cele trei agenții de rating din SUA au acordat Fondului triplu A. 

Cât va costa în Italia? 

Țara noastră contribuie cu aproximativ 18% din valoarea totală, a treia în volum după Germania și Franța. Cele 14 miliarde de capital propriu vor fi plătiți în trei tranșe între 2012 și 2014. Restul vor fi furnizate sub formă de garanții.

Vor fi condiții pentru a accesa asistență financiară? 

Da. Condițiile vor fi discutate de la caz la caz. Acestea vor tinde să implice o combinație de reduceri de cheltuieli și majorări de taxe și să stimuleze creșterea economică, cu reforme structurale pe piața muncii. 

Va fi suficient MES pentru a reactiva economia zonei euro? 

Dacă Italia și Spania ar avea nevoie de ajutor, numai MES nu ar fi probabil suficient pentru a finanța nevoile ambelor țări (estimările ajutorului potențial necesar ajung chiar la 670 de miliarde de euro). Însă în acest caz ar intra în scenă noul program OMT lansat de Banca Centrală Europeană, care conferă institutului de la Frankfurt putere practic nelimitată în achiziționarea de obligațiuni din țările în dificultate, dar numai după ce acestea din urmă au acceptat un program de ajutor cu Esm.