Printre multele sale intuiții geniale, Marcello de Cecco, care a fost dispărut de cinci ani, a scris în 2013 un articol intitulat „Berlin, Roma și durerile tinerei euro”. Referința literară evidentă a fost la durerile tânărului Werther, capodopera lui Goethe, cu care de Cecco a susținut că viitorul euro s-ar juca pe axa Roma-Berlin, axă notorie și nefericită dacă este scrisă cu majusculă, dar care astăzi retrăiește o nouă fază, nu ca alianță militară, ci pentru că relația dintre țările creditoare și țările debitoare se află în centrul supraviețuirii monedei euro, cu Berlinul. ca prim creditor şi Roma ca debitor maxim. Acestea sunt întrebările puse de Cecco: „Este simpla existență a euro, în sine, o constrângere suficientă pentru supraviețuirea sa? Din perspectiva Germaniei – o țară de a cărei voință politică depinde în cele din urmă existența monedei unice – Beneficiile monedei euro mai depășesc costurile sale? Un răspuns negativ cu greu poate fi exclus a priori”.
Raționamentul său a plecat de la un incipit sceptic: „Zona euro deține un record istoric de invidiat: este singura zonă monetară centrată pe o țară creditoare, Germania. Aceasta este o condiție absolut anormală: niciodată până acum nu a existat o monedă cu circulație multinațională construită în jurul unei țări exportatoare structural, pentru că funcția fulcrului unui sistem monetar este de a crea lichiditate, nu de a o scurge”. Dar a încheiat cu speranțe prudente: „Prăbușirea monedei euro ar deschide scenarii de coșmar pentru o țară acefală din punct de vedere politic, cum este Italia în prezent., care, după ce a pierdut problematica ancorare europeană, ar fi obligat să navigheze în larg fără nimeni la cârmă... [dar și pentru exporturile germane, care] ar suferi prejudicii considerabile în urma prăbușirii pieței europene. În cursul istoriei lor agitate și veche de secole, europenii au învățat pe calea grea că nicio țară nu este o insulă și că această regulă nu admite excepții. Nici măcar pentru Berlin”.
După încă opt ani de istorie europeană, acum când moneda comună este de douăzeci, putem concluziona că durerile tinerei euro au trecut? Probabil că nu, durerile nu s-au terminat. Concentrându-ne în continuare pe axa Italia-Germania, pensionarea Angelei Merkel s-ar putea produce niște zguduiri la Berlin și dacă, din păcate, înlocuirea la apărarea Quirinale pe Mario Draghi din funcții de conducere ar fi și șocuri din partea noastră.
De fapt, i douăzeci de ani de euro poate fi împărțit în general în patru faze:
- până la 2008, luna de miere în care încrederea în moneda comună a dominat în interiorul și în afara Europei și diferențele de dobândă între țările membre au fost aproape de zero;
- de la 2008 2010, conștientizarea disparității riscurilor suverane și a spread-urilor extinse la niveluri insuportabile;
- de la 2010 2014, salvarea monedei euro – amintiți-vă „Tot ce este nevoie” de Dragons? – cu injecții de lichiditate de la BCE și reducerea bruscă a spread-urilor, dar cu politici fiscale dăunătoare inspirate de presupusele beneficii ale austerității;
- din 2014 încoace, când ideea de a depăși austeritatea fiscală pentru a recâștiga o creștere solidă pe termen lung a început treptat.
Deja, când scria de Cecco, luna de miere era departe, spread-urile insuportabile erau amintiri vii și contradicțiile unui bailout de lichiditate se dezlănțuiau în fața ochilor, dar cu frâna austerității, astfel încât exista riscul de a anula eforturile enorme ale BCE dacă intervențiile financiare nu ar fi urmate de creșterea economiei și a locurilor de muncă. Astfel de contradicții s-au creat atunci impulsuri suverane cu tensiuni tot mai mari pentru euro și întreg proiectul comunitar. Reluarea a început cu Fondul Monetar Internațional, care a conturat imediat eşecul austerităţii care, prin destabilizarea ordinii socio-economice cu efecte depresive și inegalități exagerate, a ținut și mai mult investitorii la distanță, mai degrabă decât a-i atrage să rezolve crizele datoriilor suverane.
Dar apoi chiar și europenii s-au convins de greșelile pe care le-au făcut. Din 2019, sosirea Ursulei von der Leyen, primul șef german al Comisiei Europene din timpuri imemoriale, a schimbat scenariul cu Acord verde, un proiect de cheltuieli de 1.000 de miliarde de euro pentru relansarea creșterii economice prin construirea de noi forme de competitivitate în tranziția durabilă. Această descoperire este în concordanță cu valorile modelului socio-economic european și a fost relansată în continuare când pandemia a convins UE să se înscrie în proiect. UE pentru următoarea generație pentru a ieși din criză cu Programele Naționale de Recuperare și Reziliență (PNRR). S-au creat astfel două condiții ideale pentru creștere: suspendarea Pactului de Stabilitate și Creștere, principala sursă de austeritate fiscală, și primele emisiuni de obligațiuni ca datorie comună împărțită între diferiții parteneri UE, care configurează posibila finalizare în viitor. a uniunii monetare cu uniunea bugetară paralelă.
Persistența și succesul monedei euro vor depinde de capacitatea europenilor de a pune în aplicare aceste politici. Dacă în urmă cu șaptezeci de ani, după cel de-al Doilea Război Mondial, Europa era percepută ca o colecție de puteri care au condus lumea, dar apoi au fost învinse de istorie, astăzi UE se prezintă ca un partener global care conduce căutarea binelui comun al tranziție durabilă şi lupta împotriva încălzirii globale. În acest sens, având în vedere ezitările americane și contradicțiile continue ale Chinei și Indiei, UE este, fără îndoială, liderul mondial.
Dar, mai important decât modul în care ne văd alții, succesul monedei euro va depinde de puterea economiei europene, de capacitatea de a crea produse sănătoase, inovații și locuri de muncă pentru concetățenii noștri, în special inclusiv pentru grupurile defavorizate de femei și tineri. Astfel, stadiul de maturitate al monedei euro necesită să meargă dincolo de greșelile pubertății (austeritatea) spre creșterea de calitate, o creștere cu discernământ. Îmi vin în minte cuvintele celui mai mare constructor al Europei pe care Italia le-a oferit recent UE, încă o dată Mario Draghi, care în vremuri nebănuite, în august 2020, a susținut convingător necesitatea de a face distincția între datorii bune și cele rele.
Dacă, de exemplu, în conformitate cu ceea ce este încorporat în PNRR, datoria publică generează creștere de calitate și cu discernământ, este datoria bună cea care oferă bunăstare durabilă și pe termen lung. În schimb, dacă datoria publică produce o creștere nesustenabilă, atunci este o datorie nerecuperabilă: un exemplu sunt transferurile către companii defuncte, fără perspective reale de redresare, caz în care subvențiile publice nu ar trebui plătite acționarilor, ci în sprijinul relocarii locurilor de muncă a lucrătorilor.
Este evident că, dacă urmează să fie definit un cadru coerent de politici fiscale, datoria bună și datoria neperformantă nu vor putea cântări în același mod în scopul respectării parametrilor macroeconomici care vor fi aleși. Chiar dacă nu ar fi posibilă scutirea datoriilor bune (un fel de regulă de aur pentru că este o investiție), aceasta ar trebui socotită cu un factor de ponderare mai mic decât cel referitor la datoria publică neperformantă.
Pentru a reveni la durerile tânărului Werther, chinuit de dragostea lui pentru Carlotta, la un moment dat Goethe îl face să scrie pe William într-o scrisoare: „Ori ai speranță în Carlotta – îmi spui – ori n-ai deloc: în primul caz, caută să acționezi, să ajungi la împlinirea dorinței tale; în al doilea, forțați-vă și încercați să vă eliberați de o pasiune fatală care vă consumă energiile!”. După cum se știe, iubitul neliniștit, în căutarea unei iubiri absolute, dar evazive, alege să-și pună capăt durerilor într-un mod de rău augur. Există însă și o altă ieșire: cea în care tânărul Werther acceptă intenționat o iubire imperfectă, s-ar putea spune o căsătorie de conveniență, unde atunci poate că conviețuirea desăvârșește și iubirea.
La urma urmei, așa cum ne-a învățat Robert Mundell, se găsesc întotdeauna motive politice excelente pentru a alege să se formeze o zonă monetară care se naște sub-optimă numai din punct de vedere al calculului economic și care, în timp, poate deveni optimă, deoarece instituțiile dezvoltă municipalități și sistemele socio-economice se completează reciproc. Atât în relațiile de cuplu, cât și în cele dintre sistemele naționale, durerile sunt depășite atunci când te obișnuiești să lucrezi în echipă pentru a construi un viitor comun.
