Quo vadis, afacere de familie?
O carte (tot în ebook) editată de Comisia de fuziuni și achiziții a AIFI, Asociația Italiană a Capitalului Privat, Capitalului de Risc și Datoriilor Private, este disponibilă de câteva zile. Cartea „M&A for development” (unde M&A înseamnă Merger & Acquisition) adună 14 contribuții de la profesioniști care lucrează zilnic în domeniul investițiilor bancare și al consultanței financiare și juridice.
Este o adevărată investigație în teren, adică în corpul viu al economiei reale. Partea finală a cărții găzduiește, de exemplu, intervenția a 4 antreprenori italieni care au promovat intrarea acționarilor minoritari în capital și în guvernarea companiilor lor. Toate au fost operațiuni de succes care pot fi replicate la o scară mai mare și constituie un răspuns crucial la provocările cu care se confruntă antreprenoriatul italian.
După cum scrie Marco Ferrando, în introducerea cărții, atunci când un antreprenor decide să-și deschidă capitalul companiei sale, el recurge din ce în ce mai mult la un fond, în loc să încerce o listare la Bursă. Dacă este nevoie de capital, așa cum este, antreprenorul privește dincolo de bancă, adesea spre private equity. Tot pentru că are loc o evoluție în filosofia de funcționare a acestuia din urmă. De fapt, fondurile private sunt din ce în ce mai dispuse să evalueze participațiile minoritare în companii și nu doar controlul. Vorbim de întreprinderi mijlocii cu o cifră de afaceri cuprinsă între 100 și 120 de milioane de euro, aproape întotdeauna de familie.
fonduri active
Fondurile active sunt mai înclinate decât cele pasive să vorbească despre investiții, politici industriale și aranjamente de guvernare. În 2018, AIFI a înregistrat operațiuni de acest tip în valoare de 10 miliarde de euro, ceea ce nu este de neglijat chiar dacă departe de cifra celorlalte economii avansate și de media europeană.
După cum se știe, afacerea de familie este inima economiei italiene. Acest tip de întreprindere, pentru propria continuitate și, de asemenea, pentru sistemul de țară, trebuie să caute soluții eficiente la trei mari probleme strategice: schimbarea generațională, saltul dimensional, managerializarea aspectelor operaționale, și nu numai ale acestora.
În acest sens, am găsit foarte interesantă contribuția lui Dario Voltattorni, prezent în volumul citat. Cu importante experiențe internaționale în diferite domenii, Voltattorni a fost chemat în 2014 să conducă Asociația Italiană a Afacerilor de Familie. AIDAF a fost fondată în 1997 de Alberto Falck, un căpitan de afaceri cu ochi spre viitor, împreună cu un grup de antreprenori cu o viziune similară. Astăzi, AIDAF reunește 165 de afaceri de familie, care valorează 15% din PIB-ul italian.
Suntem încântați să oferim cititorilor noștri contribuția lui Dario Voltattorni, căruia îi mulțumim, la volumul colectiv M&A for development, publicat de GueriniNext cu goWare pentru versiunea digitală. Bucurați-vă de lectură.
Chat
Afaceri de familie în Italia și în lume
Întreprinderile de familie formează coloana vertebrală a economiei italiene.
Cea mai recentă ediție a Observatorului Aub, promovată de Aidaf, de UniCredit, de „Catedrul Aidaf-Ey de Strategie a Afacerilor de Familie” în memoria lui Alberto Falck de la Universitatea Bocconi și de Camera de Comerț din Milano, returnează fotografia unui a economiei italiene în care afacerile de familie cu o cifră de afaceri de peste 20 de milioane de euro reprezintă 65% din numărul total de companii italiene, consolidând o cifră de afaceri totală de peste 730 de miliarde de euro și angajând în jur de 2,4 milioane de muncitori. Dacă lărgim viziunea către companii cu o cifră de afaceri mai mică de 20 de milioane de euro, se estimează că procentul crește până la aproximativ 85%.
Totodată, datele Observatorului Aub confirmă că afacerile de familie creează locuri de muncă (+20,1% în ultimii șase ani, urmate de +14,4% din cooperative și consorții, +5,7% din sucursalele companiilor străine, +1,4% de coaliții, -8,7% din companiile controlate de fonduri și -12,3% din companii și organe de stat), cresc mai mult decât alte tipuri de companii (+47,2% în ultimii zece ani, față de 37,8% din alte companii), înregistrează profitabilitate mai mare (Roi în 2016 la 9,1% față de 7,9% din alte forme corporative) și au un grad de îndatorare mai mic.
Extinderea analizei la contextul internațional, reiese că și în principalele economii mondiale întreprinderile de familie reprezintă punctul de sprijin al dezvoltării economice și sociale. Într-un raport al The Economist, publicat în aprilie 2015 și dedicat în întregime afacerilor de familie, se subliniază că întreprinderile de familie reprezintă mai mult de 90% din toate afacerile active din lume.
Global Family Business Index, creat de Centrul pentru Afaceri de Familie de la Universitatea St. Gallen din Elveția, în cooperare cu Centrul de Excelență EY Global Family Business, analizează primele 500 de companii de familie din întreaga lume. Cele mai reprezentate țări sunt Statele Unite (cu 122 de companii pe listă), Germania (79), Franța (28), Hong Kong (21), Elveția (19) și India (17). Italia este pe locul 7 cu 17 afaceri de familie.
Prima companie italiană se află pe locul 4 și este Exor; pentru a gasi a doua companie italiana ca cifra de afaceri, este necesar sa cobori pe pozitia 123, unde se afla Edizione, holdingul financiar al familiei Benetton, cu o cifra de afaceri totala de putin sub 2017 miliarde de euro in 12. Pentru a treia afacere de familie italiană este necesar să coborâm mai departe, până pe poziția 156, unde se află grupul Luxottica, companie cu o cifră de afaceri de 9 miliarde de euro, fondată la Agordo în 1961, cu un an înainte de crearea Walmart, care se află în fruntea acestui clasament special.
Întreprinderile de familie italiene sunt, prin urmare, bine reprezentate, dar în medie mult mai mici decât întreprinderile de familie din alte țări.
Din această comparație rapidă, și neapărat concisă, între întreprinderile de familie italiene și întreprinderile de familie din alte țări, reiese urgența ca familiile antreprenoriale italiene să se confrunte cu o tranziție importantă și istorică care, contrar a ceea ce se crede, este un factor și mai strategic și decisiv al mai cunoscut pasaj generațional: pasajul dimensional.
De la „schimbare generațională” la „schimbare dimensională”
Tranziția generațională este, fără îndoială, una dintre principalele provocări cu care se confruntă familiile în cursul istoriei lor antreprenoriale.
Din 2001 până în 2014, întreprinderile de familie italiene cu o cifră de afaceri de peste 1 milion de euro care și-au finalizat predarea generațională s-au ridicat la 2%, echivalentul a aproximativ 3.600 de preluări generaționale pe an. Astăzi există abilitățile și experiența, la nivel italian și internațional, pentru a pregăti familiile antreprenoriale, chiar și pe cele mai complexe, pentru a gestiona eficient și fluid trecerea controlului companiei între diferite generații. Există numeroase consultanțe și profesioniști care sprijină antreprenorii în acest drum, care se caracterizează nu doar prin provocări manageriale și aspecte tehnico-juridice, ci mai ales prin reflecții profunde și analize personale meditate ale antreprenorului.
Cu toate acestea, o predare generațională reușită este o condiție necesară, dar nu suficientă pentru creșterea dimensională a companiei; pentru a putea concura pe piețele internaționale, este urgent să începem să ne gândim la afacerea de familie nu doar ca pe un drum care o duce de la o generație la alta, ci ca pe o misiune de a o conduce din dimensiunea actuală către unul mai mare. Cu alte cuvinte, că de la companii mici la companii mijlocii, de la companii mijlocii la companii mari, de la companii mari pot face față provocărilor viitoare cu mai multă încredere și conștientizare și să acționeze ca forță motrice și inspirație pentru companiile mai mici.
Este nevoie, așa cum spunea JF Kennedy într-un discurs din octombrie 1963, de o „maree în creștere care să ridice toate bărcile”, un val care să ridice toate bărcile și care să le facă să se ridice, să le facă să sară în categoria de mărime superioară.
Efectuarea tranziției dimensionale nu înseamnă doar creșterea cifrei de afaceri a companiei, ci înseamnă deschidere către contextul și competiția internațională, conectarea la o rețea de calitate formată din universități, centre de cercetare și talent, start-up-uri și interlocutori financiari, locali. și instituții globale. De asemenea, schimbarea de dimensiune cu care se confruntă întreprinderile de familie italiene trece prin crearea de valoare pentru acționari, pentru companie în sine și pentru toți cei care se rotesc și depind de ea.
O condiție prealabilă pentru „schimbarea dimensiunii”
O condiție prealabilă importantă pentru a face față schimbării de dimensiune cu curaj și disciplină este definirea unui sistem de reguli atât în cadrul familiei, cât și în cadrul companiei; un întreg echilibrat și armonios de Corporate & Family Governance care, pe de o parte, definește comportamentele și responsabilitățile fiecărui jucător implicat - direct sau indirect - în managementul companiei și, pe de altă parte, stabilește un punct de referință indispensabil. pentru toți actorii externi care lucrează și se ocupă de companie.
Aceasta presupune o asumare a responsabilității de către actorii care pot decide succesul întreprinderii. Pentru managing director, fie că este membru al familiei sau manager din afara familiei, înseamnă să-și imagineze, să proiecteze și să pregătească organizația pentru a funcționa pe mai multe piețe, pe mai multe sectoare și pe mai multe proiecte în același timp, printr-o echipă. de talentați, cu o viziune și experiență internațională, coezivi pe provocări și obiective clare și comune. Pentru familia proprietară înseamnă să se simtă și să devină stăpâni pe propriul destin, să se recunoască reciproc și să se unească pe valori comune și să exprime un puternic leadership antreprenorial. În fine, pentru liderul familiei înseamnă îmbinarea curiozității cu tenacitatea, îndoiala mântuitoare și persistentă cu încăpățânarea în urmărirea unui scop, capacitatea de implicare și coeziune cu duritatea de a face alegeri, nu simple, de a selecta cei mai buni oameni pentru a face. o călătorie pentru care, zi de zi, este necesar să se deseneze harta.
Aidaf, Scaunul Aidaf-Ey și Firma Notarială Marchetti au alcătuit un set de indicații și avertismente pentru toți acei antreprenori care, conștienți de provocările pe care le vor avea de înfruntat, vor să fie stăpâni pe propriul destin.
Scopul principal al acestui Cod este de a sprijini companiile în definirea unei guvernări bazate pe criterii stabile, obiective și comune, echilibrate, dar nu rigide și care să permită creșterea și dezvoltarea companiei și a familiei de proprietari în conformitate cu un concept modern de sănătos. și antreprenoriat responsabil.
Instrumentele pentru dezvoltarea afacerilor de familie
Există trei piloni cei mai importanți pentru realizarea unei tranziții dimensionale eficiente.
Prima este managerializarea afacerii de familie. Crearea unei structuri organizaționale și a unei culturi care să atragă cei mai buni manageri și să respingă mediocritatea; o organizație în care meritocrația și competența sunt mai importante decât apartenența. Dacă aceste elemente distinctive nu sunt clare nici măcar în afara companiei, va fi dificil să atragem acele talente pe care Italia are marea capacitate de a le educa și de a instrui, dar puterea limitată de a le păstra.
Al doilea pilon este internaționalizarea, înțeleasă ca capacitatea de a planifica și implementa o cale de expansiune pe piețele mondiale care este, pe de o parte, rapidă în dezvoltare și, pe de altă parte, eficientă în ceea ce privește rezultatele. Cea mai recunoscută calitate a afacerilor de familie este marea flexibilitate și rapiditate în luarea deciziilor, chiar și dificile; această calitate pare uneori să eșueze atunci când se confruntă cu piețele internaționale. Provocările cu care se confruntă companiile necesită o viziune pe termen lung și curaj pe termen scurt; credem că acestea sunt cele două componente principale ale fiecărui antreprenor a cărui rațiune de a fi este creșterea.
Al treilea pilon este reprezentat de evoluția structurii de capital a afacerii de familie care va trebui să se pregătească să evalueze diversele oportunități pe care le oferă piețele financiare - de la fonduri de private equity, la operațiuni de fuziuni și achiziții, la listarea la bursă - cu scopul de creștere, concurență și durată în timp. Această a treia etapă a tranziției în mărime este cu siguranță cea mai complexă și dezbătută în cadrul afacerilor de familie.
În special, operațiunile de fuziuni și achiziții reprezintă un accelerator fundamental pentru creșterea companiei, acordând o atenție deosebită piețelor internaționale.
După cum a subliniat Stefano Caselli, pro-rector al Universității Bocconi, într-un articol recent din Corriere della Sera, „într-un moment în care țara este blocată și trebuie să creeze bogăție și
ocupație, opoziția trebuie depășită; posibilitatea de creștere, chiar și prin fuziuni și achiziții, și internaționalizarea trebuie să devină elemente caracteristice țării, care se găsește în competiție cu economii care fac din gigantism baza concurenței”.
