Luna august a fost caracterizată de fluctuații de preț extrem de limitate pe piețele financiare. În SUA, de exemplu, nu a existat o singură zi în care prețurile acțiunilor s-au schimbat cu mai mult de 1 la sută. În timp ce piețele dezvoltate în ansamblu au încheiat luna aproape neschimbată și cu o ușoară pierdere, piețele de acțiuni din țările emergente au câștigat din nou; indicele MSCI EM a crescut cu aproximativ 2,3%..
În universul piețelor emergente tendinţa valorii era la fel de omogenă pe cât nu mai era de ceva vreme. Nu au existat abateri semnificative în sus sau în jos. Fluxurile de capital în acțiuni și obligațiuni de pe piețele emergente au continuat. Numai în iulie și august, acestea s-au ridicat la aproximativ 42 de miliarde. de dolari. Cu toate acestea, prețurile obligațiunilor au rămas mai degrabă constante, iar valutele piețelor emergente au scăzut în general ușor în august. O explicație ar putea fi aceea că intrările menționate mai sus se referă exclusiv la piețele financiare.
În același timp s-au înregistrat de asemenea, ieșiri puternice de capital din piețele emergente, în special ieșirile determinate de economia reală prin intermediul sectorului bancar. O parte semnificativă din acestea ar trebui, totuși, să fie atribuită Chinei, deoarece țara continuă să investească masiv în străinătate. La sfârșitul lunii, accentul s-a pus pe tradiționala întâlnire a băncii centrale din orașul american Jackson Hole și în special pe discursul mult așteptat al președintelui Fed al SUA.
În final, aceasta din urmă și-a menținut timp de câteva luni ambivalența declarațiilor sale privind politica monetară practicată. Speculaţiile asupra viitoarea majorare a ratei dobânzii (când, cât și dacă) prin urmare va continua. Probabilitățile de creștere a ratei dobânzii la prețul pieței au crescut recent din cauza datelor economice mai slabe din SUA, dar au scăzut deja din nou între timp.
Per total, situația s-a consolidat în ultimele luni mergând de la o inversare a tendinței la o performanță peste medie a acțiunilor piețelor emergente. De la începutul anului, indicele MSCI EM a înregistrat un câștig de aproape 15%, semnificativ mai mare decât indicele de referință al piețelor dezvoltate. Alocatorii de active activi la nivel global au început din nou să-și crească cotele de pe piețele emergente; cu toate acestea, mulți investitori în acțiuni sunt încă subponderați țările emergente.
Chiar dacă există motive evidente pentru a acorda mai multă atenție piețelor emergente. Creșterea economică față de anii precedenți este mult mai scăzută, dar pare să se fi stabilizat între timp. Conturile curente se îmbunătățesc. În plus, majoritatea țărilor emergente sunt cotate la reduceri mari, care sunt doar parțial explicate de riscuri politice mai mari.
Spre deosebire de majoritatea piețelor dezvoltate, în țările emergente Se așteaptă ca câștigurile corporative să crească ușor în 2016 și chiar să înregistreze o creștere bruscă de două cifre în 2017. Cu toate acestea, trebuie spus că estimările de câștig pentru 2017 sunt probabil prea optimiste; cu toate acestea, acest lucru este valabil și pentru majoritatea piețelor dezvoltate.
În ciuda acestor argumente în favoarea acțiunilor piețelor emergente, trebuie reiterat, în general, că o selecție bună de țări iar sectoarele ar trebui să continue să fie foarte importante. Creșterea puternică a creditului, care este nesustenabilă în multe țări emergente pe termen lung, rămâne, de asemenea, călcâiul lui Ahile pentru creșterea economică și a câștigurilor viitoare.
