Luni, 1 decembrie, începe listarea așteptată a fondurilor mutuale la Bursă. Pentru economisitori, se deschide o serie de oportunități pentru o mai bună comparare a produselor și o reducere a costurilor. Există însă elemente de prudență, legate de riscurile „do it yourself”. Pe de altă parte, această revoluție ne aliniază cu direcția luată de o parte a Europei, unde, cu caracteristici diferite, există deja experiențe de acest gen: din Olanda până în Germania dar și Danemarca și Luxemburg.
Fondurile mutuale aterizează în Piazza Affari într-un moment favorabil pentru industria de administrare a activelor declanșat de rate ale dobânzilor excepțional de scăzute, pierderea atractivității pieței imobiliare rezidențiale și nevoia de diversificare și căutare periodică a randamentelor. Cele mai recente date Assogestioni au confirmat și tendința pozitivă a finanțării: în octombrie, abonamentele au crescut cu 12,4 miliarde de euro față de 8,5 miliarde în septembrie. Și în evidență este tocmai sectorul fondurilor deschise care a înregistrat o colectare de 7,4 miliarde față de cele 4,95 din mandate. De la începutul anului, depozitele totale au crescut astfel la peste 110 miliarde.
BENEFICII ȘTEPTE
Primul și cel mai evident beneficiu pentru investitori îl reprezintă efectele potențiale ale concurenței crescute între companiile de administrare a activelor. Aceasta este o adevărată revoluție pentru sector: fondul mutual din Italia a fost întotdeauna distribuit prin sucursale bancare și companii de rețea de promotori și consultanți, model care a influențat dinamica și dezvoltarea sectorului, pornind de la problematica de diseminare. a produselor terților și din rolul de incitare (adică stimulentele pe care producătorii de fonduri le acordă distribuitorilor).
Intrarea în scena Bursei, adică posibilitatea de a cumpăra acțiuni de fonduri tranzacționabile direct pe o singură platformă, este menită să schimbe echilibrul și să crească competitivitatea sectorului. De exemplu, va permite o mai mare vizibilitate și acces la piață pentru companiile mai mici de administrare a activelor, ceea ce înseamnă mai multe opțiuni pentru investitor. Inclusiv posibilitatea de a avea acces la produse de nișă neglijate de marile rețele pentru că nu sunt foarte profitabile. În același timp, produsele vor fi mai comparabile, iar transparența costurilor va crește. Privind în perspectivă, de fapt, se așteaptă ca între fondurile de același tip să fie declanșat un mecanism de aliniere a costurilor, precum și un proces de reducere din cauza lipsei costurilor de retrocedare pentru plaseri.
RISCURILE POSIBILE
Dar atenție: pentru unii, riscul poate fi să se lase dus de „do it yourself”. Posibilitatea de a accesa fonduri fără un filtru de la distribuitori trebuie de fapt să se încadreze într-o evaluare generală a nevoilor cuiva. Privind în perspectivă, deci, dezvoltarea consultanței independente intră din ce în ce mai mult în joc. În plus, vizibilitatea asupra dinamicii prețurilor pe care o va declanșa acest proces, deși orientată în jos (o pârghie fundamentală pentru declanșarea acestui nou sistem) nu este atât de clară în acest moment: pe de o parte, absența incitației la distribuție. rețeaua ne face să credem că vor fi clase de fonduri mai puțin costisitoare, pe de altă parte sunt cei care subliniază că taxele aferente obligațiilor societăților de administrare a activelor pentru procedurile de listare ar putea suporta costurile pentru economisitor la un nivel care nu departe de cea actuală. Confruntat cu potențialele costuri de intrare zero, economisitorul trebuie apoi să ia în considerare taxele de negociere în contul său final, adică cheltuielile pe care banca sau intermediarul SIM le percepe pentru aceeași tranzacție de cumpărare sau vânzare.
OPERAȚIUNEA
În ceea ce privește operațiunile, acesta va fi în general foarte asemănător cu cel pentru ETF-uri și acțiuni. Cu toate acestea, nu există prețuri de licitație și cerere: va exista un segment de piață special dedicat fondurilor în care vor fi introduse ordine de cumpărare pe baza valorii activelor unităților (Nav, valoarea activului net) în ziua de tranzacționare care va constitui, prin urmare, punctul de referință pentru alegerile de investiție sau dezinvestire de către economisitor (în timp ce în sistemul tradițional nu există certitudinea zilei în care se încheie vânzarea). Ordinea cronologică de plasare a comenzilor va fi luată în considerare până la epuizarea cantităților disponibile. Fondul poate fi subscris în unități și nu pentru contravaloare, iar tranzacționarea se închide la ora 11. Decontarea va avea loc în a treia zi de tranzacționare de la încheierea contractului. Totul va avea loc apoi în euro: dacă fondul este într-o altă monedă, condițiile de conversie trebuie indicate în prospect. Cu toate acestea, aceleași fonduri distribuite de distribuitori se vor regăsi cu greu în acest circuit: calea care pare a fi cea mai populară în rândul companiilor de administrare a activelor este crearea de fonduri special destinate listării pentru a nu amesteca canalele de colectare ale unui singur fond. , ceea ce ar genera dificultăți operaționale.
