Cand ai am ajuns la fundul paharului poti incepe sa urci. Sau să sape.
In curent faza de tranzitie spre normalizarea post-pandemie, dubla posibilitate, de a reveni în sus sau de a continua să coboare, acționează ca un indicator pentru măsurarea sănătatea sectoarelor și economiilor. Și a acestora din urmă și în funcție de ponderea pe care o au diversele sectoare în contul de venit național.
De exemplu, dacă producția are un impact mai mare, economia în ansamblu va funcționa mai bine, așa cum transformarea industrială se ridică peste tot (aproape). Dacă turism este o forță motrice importantă, atunci creșterea generală este inevitabil penalizată și va rămâne așa pentru mult timp, deoarece călătoriile internaționale vor fi ultimul vagon care va cupla trenul de recuperare, de teama de a nu importa alte variante ale virusului.
Apoi există producție și producție. E în regulă acolo producția de mașini, mai puțin bine ca a mașinilor, hotărât rău lanț de îmbrăcăminte. Și, prin urmare, țara care are mai mult primul decât al treilea își revine mai repede, precum cea care, în sectorul auto, trece mai rapid la motorul electric.
Toate acestea se întâmplă din triplul motiv că: pandemia a produs a recesiune anormală, așa cum sa subliniat deja cu un an în urmă Lancet, mult mai intens în sectorul terțiar, care de obicei este mai puțin ciclic; erau în curs transformări structurale (spre digital și sustenabilitate, nu doar de mediu) care au fost accelerate; cel răspunsuri de sănătate și sprijin gospodăriilor și întreprinderilor erau foarte diferite de la o țară la alta ca mărime (deși identice ca orientare).
Asa de, întreaga economie mondială este deja în plină redresare, care a început în al treilea trimestru al anului trecut. Și asta este setat să accelereze pe măsură ce și când vaccinarile va permite redeschiderea activităților și care se vor desfășura programe și ajutor financiar (inclusiv planul de infrastructură în SUA și NgEU în Europa). Realizând astfel perspectivele conturate în titlul Lancet din ianuarie („2021, odiseea economiei spre finalul fericit”).
Din vară, există o mare probabilitate ca întreaga lume și părțile ei individuale (inclusiv Italia) să avanseze pas de boom. Aceasta este și opinia unuia dintre cei mai importanți, celebri și mai bine plătiți bancheri internaționali, adică Jamie Dimon (31 milioane USD în 2020, avere evaluată la 1,8 miliarde USD), CEO al JPMorgan Chase & Co, cea mai mare bancă din lume după capitalizare (477 miliarde USD).
Dimon, cu zâmbetul inevitabil care insuflă securitate și încredere și dezvăluie, de asemenea, o mare perspicacitate, crede că SUA intră în expansiune turbo, datorită economiilor acumulate, măsurilor de stimulare ulterioare, cheltuielilor cu deficitul public, noilor achiziții de titluri de către Fed, planului de infrastructură, vaccinării în masă și euforiei pentru sfârșitul pandemiei. Nu trebuie să fii pe vârfurile sale monetare înalte pentru a vedea orizontul așa cum îl vede el.
Mai mult, la o privire mai atentă, în ochii pasionaților ciclului economic, nu poate scăpa de faptul că faza de redresare propriu-zis așa-numita, care este cea în care se „recuperează” ceea ce s-a pierdut în timpul recesiunii, s-a încheiat în ultimul trimestru. , în timp ce în cea actuală începe expansiuneaadică creșterea în continuare a producției și a ocupării forței de muncă dincolo de vârfurile atinse în trecut.
Dar nu este cazul tuturor actorilor economici. Într-adevăr, această recuperare este inegală, cel puțin la fel de inegală precum a fost recesiunea, sau mai bine zis tsunami-ul provocat de primul blocaj, la care s-au adăugat loviturile date de închiderile ulterioare, sau neredeschiderile.
Inegală pentru indivizi și familii. Cei care au putut continua să lucreze și-au păstrat întregul salariu și au făcut economii cu el munca inteligentă, cheltuielile de masă (pranzuri departe de casă), cazare (închirierea domiciliilor de muncă, când acestea sunt departe de reședință) și transport (de la domiciliu la serviciu și invers).
În plus față de salvare forțată din lipsa consumului în călătorii, mașini, cinematografe și teatre. NB: cei care cheltuiesc cel mai mult pentru un astfel de consum se află în partea mijlocie-superioară și superioară a piramidei veniturilor; adică a plouat pe umed (în dialectul venețian expresia este mai colorată și amuzantă).
Acești oameni vor avea putere de cumpărare și încredere mai mare să cheltuiască cât mai curând posibil
Recuperarea, ca și recesiunea, este inegale chiar și între firme. Evident, în funcție de sectoarelor cărora le aparțin. Nu doar pentru că sunt mai mult sau mai puțin afectați de restricțiile privind activitățile sociale, ci și dacă este sau nu posibilă organizarea activității de la distanță (o clădire, ca o mașină, nu poate fi construită în prezent doar cu puterea minții). Și de capitalizare, ceea ce a făcut posibil să facă față mai mult sau mai puțin bine pierderilor. Iar din ajutorul primit.
Trebuie reiterat că ajutorul are profitabilitate susţinută a majorității companiilor. La fel și bugetele majorității familiilor. Și că credit abundent și aproape cu cost zero a umplut golurile în cifra de afaceri și a făcut posibilă acoperirea costurilor fixe. Prin urmare, este bine ca redresarea din astfel de ajutoare și condiții financiare atât de ușoare să fie treptată și să meargă mână în mână cu creșterea activității economice.
Recuperarea este inegale între țăridupă cum s-a menționat și explicat mai sus. Acest lucru pare destul de evident dacă comparați seria de componenta de ieșire a PMIîmpărțit pe sector. Există, totuși, două moduri de a face acest lucru. Prima este cea tradițională și se limitează la înregistrarea PMI lună de lună. Ținând cont că peste 50 are loc o creștere a activității, iar sub 50 are loc o reducere. Deci o creștere a indicatorului indică, în orice caz, o îmbunătățire a tendinței. Dar un PMI care crește rămânând sub 50 este un lucru: înseamnă că contracția activității persistă, deși mai puțin intensă; un alt cont este un PMI care se ridică peste 50: înseamnă că există o accelerare a expansiunii.
În ceea ce privește industria prelucrătoare, în martie creșterea a fost aproape peste tot peste 50. Pentru unele țări nivelul atins este un record. Pentru sectorul terțiar, în schimb, nu există întotdeauna o creștere în luna martie și de foarte multe ori aceasta este, totuși, sub 50.
Prin urmare, dacă, pe de o parte, este de înțeles să considerăm aceste date drept pozitive, deoarece ele semnifică progrese pe drumul către redresarea normalității (indiferent de forma pe care o poate lua aceasta după pandemie), pe de altă parte nu se consideră că în unele cazuri acest progres capătă aspectul unui suplimentar înapoi pentru a arunca mai bine (înapoi la – sperăm – mai bine sări, sic!).
Pentru a înțelege mai bine variațiile recente ale acestor indici, se folosește a doua metodă, adică de a acumula diferențele lunare față de 50 începând din decembrie 2019. Această acumulare crește doar dacă este peste 50, scade dacă este sub, chiar dacă indicele a crescut (de exemplu: dacă într-o lună este 48, la sumă se adaugă -2). Ceea ce reiese este o imagine mai veridică a suferinței economice a diferitelor țări și sectoare.
În producție observăm a reducerea decalajului între cei care sunt deja dincolo de nivelul pre-pandemic (în ordine: Brazilia, Germania, China, India și SUA) și cei care sunt încă departe de acel nivel (de jos: Japonia, Rusia, Spania, Coreea de Sud și Franța) ). Semn că cei din urmă înaintează acum într-un ritm mai rapid decât primii (cu excepția Germaniei, care merge mai repede decât toate).
În sectorul terțiar, însă, decalajul se mărește și mai mult, între cei care sunt înainte și deasupra activității existente înainte de sosirea Covid-19 (China și SUA) și cei care sunt în urmă și se retrag în continuare (Spania, Italia, Japonia, Zona Euro și Franța).
Este, desigur, una reprezentare impresionistă. Pentru că PMI-urile sunt calitative (se spun dacă există o creștere sau scădere și difuzia lor), și nu cantitative. Pentru că sunt mai puțin reprezentativi pentru statisticile oficiale. Dar, ca un tablou Van Gogh, ele oferă o viziune pe care nici cea mai precisă dintre fotografii nu o poate dezvălui.
De ce aceste diferențe? Pentru trei motive: restricții, vaccinări și protecții, acesta din urmă sub formă de sprijin bugetar și monetar. SUA au fost mai puțin rigide, dar și mai puțin șovăielnice în ceea ce privește restricțiile și mai hotărâte și curajoase în ajutor și acum rapide în vaccinuri. China a fost foarte strictă și consecventă în închiderile sale și generoasă în ajutor. Zona euro se clătește în închideri, lungă de vedere, dar nu rapidă și generoasă în ajutoare și lentă în vaccinuri.
Pentru a ieși din această tragedie socială și umană mai degrabă decât economică mai devreme și mai puțin bătută, mai sunt doar trei lucruri de făcut: vaccinați, vaccinați și vaccinați. Și între timp compensa pierderile a bugetelor private. Ținând cont de inegalități.
Din nou, unul strategie europeană comună nu numai că ar fi util, dar este și necesar. Pentru a nu lărgi diferențele care s-ar dovedi a fi un bumerang pentru menținerea Uniunii.
