Printre numeroasele studii statistice de sezonalitate disponibile, studiul de sezonalitate al celui mai longeviv indice din lume și, de asemenea, unul dintre cele mai urmărite și utilizate pentru capacitatea sa de a dicta momentul mișcărilor tuturor burselor mondiale: Dow. Jones Industrial care reprezintă cele mai capitalizate 30 de acțiuni industriale din SUA.
Această statistică sugerează că anii care se termină cu „7” sunt structural nefavorabili pentru investițiile în acțiuni și într-adevăr inițiază adesea crize de piață. Astăzi ne propunem să investigăm în detaliu această problemă pentru a stabili dacă este justificată adoptarea de măsuri de precauție în anul în curs.
Dow Jones se pretează foarte bine acestui tip de analiză deoarece serii istorice sunt disponibile din 1896. Să începem prin a examina performanța agregată a indicelui pe o scară de zece ani. Eșantionul este format din 12 decenii (sursa: Seasonax).
Din grafic obținem câteva date generale: aprecierea medie a indicelui Dow Jones pe 10 ani este de 65% (adică 5,13% pe an care este media pe termen lung de apreciere a indicelui Dow Jones), în plus vedem că în medie primii doi ani ai fiecărui deceniu nu sunt foarte pozitivi, în timp ce anii care se termină în „5” sunt în medie deosebit de pozitivi.
Acum ajungem la anii care se termină în „7”. Modelul sugerat de graficul sezonier (în cadrul ovalului roșu) este că acești ani sunt caracterizați printr-o primă parte foarte pozitivă și printr-o coborâre abruptă în a doua parte a anului.
Atât pentru modelul mediu. Ne propunem acum să verificăm persistența acestui tipar de-a lungul diferitelor decenii. Facem acest lucru examinând treptat graficele anilor individuali care se termină cu „7” (sursa: Bloomberg).
Fiecare grafic acoperă o perioadă de doi ani: anul în cauză și șase luni precedente și următoare pentru a oferi o idee de ansamblu. Avem astfel 12 grafice de examinat.
Să începem cu diagrame care coincid practic cu modelul mediu. Acestea sunt 1897, 1917, 1937, 1947, 1957, 1967, 1987, 1997 și 2007. În toți acești ani există o primă parte a anului pozitivă sau neutră și o a doua parte negativă sau puternic negativă. Mai jos sunt graficele aferente acestor 9 ani:
Apoi sunt doi ani, 1907 și 1977 în care prima parte a anului nu este pozitivă, mișcarea negativă începe în primele luni ale anului și tendința generală este puternic negativă. Mai jos sunt graficele:
Singurul an care nu urmează deloc tiparul predominant este 1927. Criza a venit câteva trimestre mai târziu, în 1929.
CONCLUZII
Analiza graficelor confirmă că anii care se termină în „7” sunt ani negativi pentru bursa americană (în special, dar nu numai, în a doua jumătate a anului) în 11 cazuri din 12 examinate.
Din punct de vedere operațional, este un element care trebuie luat în considerare și care sugerează prudență în înființarea operațiunilor de capital pe parcursul anului, mai ales dacă este confirmat de alte semnale tehnice, politice și fundamentale. Tendința pozitivă din prima parte a anului 2017 combinată cu faptul că au fost atinse noi maxime absolute, așa cum sa întâmplat de exemplu în 2007, 1987, 1967, crește probabilitatea ca modelul să se repete din nou în acest an. De asemenea, trebuie adăugat că aceste modele sunt respectate de mulți comercianți și comercianți, iar acesta este și un factor care ar putea declanșa vânzarea preventivă la un moment dat.
