Pentru cei care investesc se deschide un sezon mai solicitant, în care riscurile cresc și oportunitățile scad. Aceasta este opinia lui Alessandro Fugnoli, strateg Kairos, care identifică cinci motive pentru a explica noul scenariu: inflatia mai persistent decât se aștepta, pandemia care revine pentru a ridica nivelul de alarmă, blocajele din partea ofertei, profilul lui a normalizarea monetară – care tocmai pentru că se amână riscă să fie mai dureros până la urmă – e ratingurile ridicate a majorității activelor financiare.
În cel mai recent episod din podcast lunar „La etajul al patrulea”, Fugnoli explică că „în vremuri normale ar fi suficient să se reducă expunerea la risc și să se poziționeze pe active calme”, dar în această fază - cu inflație reală ridicată și rate încă negative - opțiunea de lichiditate „devine la rândul ei costisitoare" , și este indicat „doar pentru perioade scurte: rămânerea lichidului este de fapt o strategie nesustenabilă”.
Ce să faci atunci? „Prima mișcare este să încercăm să punem în continuare fân în fermă – continuă analistul – prin exploatarea spațiilor pe care le poate oferi creșterea prețului acțiunilor”, tot pentru că mai avem de înfruntat”șase până la nouă luni de creștere susținută a economiei globale și a util în întărire, fără ca toate acestea să fie perturbate de creșterea ratelor”.
Dacă performanța bursei devine mai ezitant și mai neregulat, așadar, „va merita în continuare păstrează cea mai semnificativă parte a portofoliului la bursă cel puțin până la jumătatea anului viitor”. Cu toate acestea, va fi mai bine să „descărcați componenta de acțiuni mai speculativă și să aveți grijă la acțiunile prea legate de modă și la cele cu multipli deosebit de mari”.
În același timp, „este mai bine să restaurați în portofele o componentă de refugiu sigur”, continuă strategul Kairos, subliniind însă că trebuie avută grijă, deoarece „aceste active necesită abilități înalte și au adesea costuri mari de tranzacție și conservare”. The proprietate, de exemplu, „sunt foarte scumpe în întreaga lume și trebuie evaluate în lumina impozitării și a posibilității de a închiria liber”, dată fiind difuzarea globală a politicilor de control al chiriei.
cât despre criptovalute, „nu au nicio valoare subiacentă și necesită un salt de credință”. Din acest motiv, Fugnoli susține că „aurul vechi rămâne alternativa mai confortabilă”, având avantajul „de a fi un obiect de interes și pentru multe bănci centrale”.
De asemenea, o nișă care oferă o bună acoperire împotriva inflației este „cea de de capital de riscdeosebit de atractiv într-o fază de redresare a investiţiilor productive precum cea care se profilează pentru următorii câţiva ani. Într-adevăr, orizontul său de timp permite să privim dincolo de fluctuațiile pe termen scurt”, ca să nu mai vorbim de faptul că „potențialul de creștere al companiilor în curs de dezvoltare poate fi mult mai mare decât cel al companiilor mature”.
Alături de toate acestea, conchide expertul Kairos, „se va putea menține o componentă monetară și obligațională ca rezerva de lichiditate. Costul puterii de cumpărare al acestei componente va fi bine suportabil dacă restul investițiilor mențin un randament peste inflație în lunile următoare”.
