În ultimii ani, investitorii au fost nevoiți să trăiască cu fluctuații fără precedent pe piață. În plus, criza creditului a afectat decisiv abordarea și atitudinea față de investiții. Și, în cele din urmă, ipotezele care stau la baza teoriei moderne de investiții conform cărora piața este eficientă și că problemele se rezolvă singure au fost contestate. În plus, faptul că randamentele obligațiunilor de stat ale țărilor percepute ca sigure (Germania, SUA și Țările de Jos) se află pe locurile cele mai scăzute un risc de creștere a ratelor dobânzilor, cu o scădere în consecință a prețurilor obligațiunilor.
Acest scenariu, care ar putea dura câțiva ani, explică de ce investițiile în dividende sunt atât de populare. Deci, care sunt elementele specifice care caracterizează această abordare? În primul rând, prețurile acțiunilor fluctuează brusc, creșterea economică globală este modestă și incertă. În general, în această situație dividendele reprezintă o componentă mai semnificativă a randamentului general decât în contexte economice mai puțin tulburi.
Un alt factor de luat în considerare este demografia. Vârsta medie în economiile dezvoltate este în creștere, iar proporția populației active se micșorează. Îmbătrânirea poate avea un efect negativ suplimentar pe termen lung asupra creșterii, nu numai în Japonia, ci și în întreaga lume occidentală. Și mult mai mulți oameni, în acest mediu cu randament scăzut, depind de performanța investițiilor lor. Când ne uităm la posibile surse de rentabilitate, în general, este imposibil să ignorăm piețele emergente. Și nu există nicio diferență dacă luăm în considerare problema specifică a dividendelor. Economiile emergente devin din ce în ce mai decisive datorită rolului lor de motoare ai economiei globale. Chiar dacă aceste țări nu pot menține ratele de creștere înregistrate în ultimii ani, ele vor continua să fie caracterizate de o dezvoltare structurală mai mare decât economiile mai dezvoltate.
Deja astăzi, în ceea ce privește dividendele, companiile emergente oferă numeroase oportunități. În aceste zone, randamentul mediu al dividendelor acțiunilor este în jur de 2,7%, cu mult peste SUA (2,2%) și Japonia (2,2%), deși în ultimii cinci ani aceasta din urmă a înregistrat o rată impresionantă de creștere a dividendelor. Anul acesta, companiile din țările emergente își vor distribui aproximativ 35% din câștiguri sub formă de dividende, cu o treime mai mult decât în 2000. În plus, procentul companiilor care plătesc dividende este mai mare în țările emergente (85%) decât în țările dezvoltate (82% ). Ultimul fapt de raportat, există în prezent peste 600 de companii suficient de lichide în țările emergente care oferă un randament al dividendelor de peste 2%.
Se poate înțelege așadar foarte bine posibilitatea de diversificare interesantă oferită de piețele emergente, unde creșterea și sustenabilitatea dividendelor sunt susținute de nivelul scăzut al datoriilor și de rentabilitatea ridicată. În viitor, considerăm că dividendele vor reprezenta un factor și mai semnificativ al rentabilității acțiunilor din piețele emergente, având în vedere că este puțin probabil ca câștigurile de capital din ultimul deceniu să fie replicate.
