Conform datelor publicate în concentra Intesa Sanpaolo, rata anuală de creștere a economiei indiene a scăzut la 5,0% în 2012 de la 7,5% în 2011 din cauza încetinirii semnificative a consumului, în special cele private (4,5% de la 7,3% în 2011), si investitii (+0,7% de la 6,2% în 2011), la care s-a adăugat o contribuție negativă a canalului extern. Pe parcursul anului 2012, tendința PIB, care a rămas puțin peste 5% în primele trei trimestre, a încetinit progresiv. Pe partea ofertei, decelerația a fost determinată de dinamica slabă a sectoarelor agricole și de producție, care a fost însoțită și de o încetinire a serviciilor.
Pe o bază de tendință, importurile au revenit pe teritoriu pozitiv în trimestrul IV 2012 cu o creștere de 7,1%, susținută de revenirea puternică a importurilor de petrol (+26,1%). În același timp, exporturile au înregistrat o nouă scădere (-3,6%), deși mai scăzut decât în trimestrul precedent (-11,4%). Scăderea mai accentuată a exporturilor în raport cu importurile în 2012 a dus la a noua crestere a deficitului comercial de la 161 de miliarde de dolari în 2011 la 197 de miliarde de dolari în 2012 (8,6% până la 10,8% din PIB). prin urmare, dinamica investitiilor, având în vedere creșterea proiectelor blocate și scăderea celor începute în ultimul trimestru al anului, va continua să fie slab cel puțin pentru prima parte a anului 2013. Măsurile de liberalizare a ISD luate în toamnă prin Comitetul Cabinetului pentru Investiții, deși pozitive, se dovedesc a fi dificil de implementat, în special din cauza probleme legate de achiziționarea de terenuri, autorizațiile de mediu, restricțiile la minerit și producția și consumul de cărbune (legătura cărbunelui). Aprobarea recentă a legii privind achiziționarea terenurilor trebuie, așadar, privită ca un pas pozitiv către o redresare a investițiilor pe termen mediu.
Producția industrială a înregistrat schimbări negative de trend în ultimele două luni ale anului 2012, în ciuda faptului că la începutul anului s-a înregistrat o uşoară îmbunătăţire, şi în plan economic. Potrivit estimărilor preliminare, producția industrială a crescut cu 2,4% în ianuarie, datorită îmbunătățirii producției prelucrătoare, în special a bunurilor de bază și a bunurilor de larg consum, în timp ce producția de bunuri de capital a înregistrat în continuare valori negative (-1,8% ). Producția industriei grele continuă să se îmbunătățească, crescând cu 3,9% în ianuarie de la 2,5% în decembrie, datorită impulsului favorabil al producției de cărbune, oțel, petrol rafinat și energie electrică.
Inflația prețurilor cu ridicata a crescut marginal la 6,8% în februarie, de la 6,6% în ianuarie deși rămânând într-o tendință de decelerare lentă din august 2012. Prețurile produselor primare continuă să prezinte variații tendențiale în decelerare, dar încă destul de mari, în special datorită dinamicii sectorului cerealelor și fibrelor textile brute. Creșterea indicelui total se datorează în principal sectorului de combustibil și energie electrică afectate de recentele creșteri ale prețului motorinei. Astfel, inflația prețurilor de consum continuă să fie ridicată, crescând la 10,6% în decembrie și ulterior la 10,9% în februarie.
În acest context, perspectivele pe termen scurt pentru consum și investiții continuă să fie destul de slabe. Intesa Sanpaolo menține așadar o prognoză de accelerare moderată a creșterii în 2013, chiar dacă revizuiește previziunile de la 5,7% la 5,4%, și de revenire la 6,9% în 2014. Prognozele corespund unei creșteri de 4,9% în perioada 2012-2013. anul fiscal, 6,1% în anul fiscal 2013-2014 și 6,5% în anul fiscal 2014-2015. Previziunile marilor institute internaționale sunt în intervalul 5,9-6,5% pentru anul fiscal 2013-2014, accelerând până la intervalul de 6,4%-7,3% în anul fiscal 2014-2015. Prin urmare, perspectivele de creștere continuă să fie văzute în scădere pe termen scurt și mediu, de atunci pe plan intern, progresul în domeniul reformelor structurale și fiscale pare încă prea timid pentru a favoriza o redresare puternică a climatului de afaceri pe termen scurt. La aceasta se adaugă riscul unei scăderi a inflației mai lentă decât se aștepta, cu un impact de amortizare asupra consumului. Pe frontul exterior, o agravare a crizei europene ar putea merge mână în mână cu slăbiciunea redresării internaționalecântărind astfel performanţa celuiexporturile indian și pe deja ridicat echilibru a conturilor curente, exacerbandu-le riscurile de finanțare, așa cum sa explicat deja în două articole anterioare de pe FIRSTonline. Fără a uita că neîndeplinirea obiectivelor de consolidare a finanțelor publice și o nouă impas în implementarea reformelor structurale necesare, agravarea vulnerabilității externe, ar putea declanșa o retrogradare a principalelor agenții de rating, ceea ce duce India să-și piardă statutul investițional.
