În urmă cu șapte ani, pe 9 august 2007, s-a întâmplat ceva neașteptat, dar nu neprevăzut. La o privire mai atentă, izbucnirea crizei, numită inițial „subprime”, a fost un șurub din senin doar pentru cei care nu voiau să vadă că suntem înconjurați de explicații false. De la micuța poveste că furnicile chineze au salvat prea mult și i-au „forțat” pe americani să joace cicadele, până la cea în care ne aflam într-o nouă epocă de aur cu inflație permanent moderată și fără șomeri, până la cealaltă care, prin definiție, orice financiar. inovație a produs bunăstare pentru toți. Realitatea era alta. SUA acumulau dezechilibre periculoase în conturile sale externe (și nu numai cu China).
Inflația a fost moderată doar datorită efectelor benefice ale reducerilor de prețuri datorate creșterilor de productivitate și globalizării productive. Inovația financiară a fost doar parțial bună (de exemplu cea care ne-a îmbunătățit viața prin finanțarea tehnologiei informației), dar a servit în mare măsură la crearea bogăției fictive, care a generat redistribuiri reale în avantajul finanțatorilor înșiși și al claselor mai bogate și sărăcire pentru generalitatea cetăţenii. Acest lucru, însoțit de politici monetare excesiv de laxe, a implicat și acumularea excesivă a datoriei private care, odată cu criza, s-a tradus în mare parte în creșterea datoriei publice.
Răspunsul la criză a fost foarte diferit între SUA și Europa. Întăriți de un aparat instituțional complet și testat, precum și de pragmatismul lor înnăscut, americanii au implementat intervenții masive expansioniste monetare și fiscale. Pe această parte a Atlanticului, slabă din cauza structurii instituționale șchiopate și pătată de ideologia liberală care între timp nu mai era atât de la modă în America, zona euro a întârziat să lanseze expansiunea monetară și s-a încurcat în ipocrizia austerității fiscale. . Astfel, a marcat un autogol teribil al Euro, așa cum ne spun de ani de zile picurarea de lovituri prea fragile - sau chiar de depresie economică ca în Italia.
Dar ar fi greșit să acordăm prea multă greutate diferențelor dintre SUA și zona euro (în anumite privințe Bruxelles-ul și Berlinul, după Frankfurt, par a fi pe cale de redresare). De fapt, ceea ce rămâne este încă un scenariu de moloz. Redresarea economică este prea lentă și în America, nu doar în Europa. FMI a documentat că, în termen de patru ani de la izbucnirea lor, crizele financiare din țările bogate duc la o pierdere între 10 și 20% din locuri de muncă. Dacă ne amintim că valul european de criză financiară a izbucnit în 2011-12, ne-am putea aștepta la scăderi ale ocupării forței de muncă până în 2016. Pe scurt, crizele financiare provoacă scăderi și amorțeală a ocupării forței de muncă mult mai grave și de durată decât recesiunile ciclice „normale”.
Este acest lucru durabil? Probabil ca nu. Există riscul de a pune în pericol stabilitatea socială. Mai ales în Europa, dar și în SUA, este necesar să ne gândim la investiții în infrastructură cu potențial ridicat de reactivare a economiei interne. A crede că doar investițiile private sunt capabile să repornească motorul creșterii este iluzorie într-un context în care riscurile și incertitudinile de natură macroeconomică și sistemică au devenit prea mari pentru a fi suportate de companiile individuale, mai mult decât atât, scenariul extern devine din ce în ce mai complicat. zi de zi pentru Europa. Chiar și fără a lua în considerare posibilele efecte devastatoare ale noii epidemii, Africa de Nord și Orientul Mijlociu sunt deja în flăcări.
Iar criza ucraineană duce la o rigidizare a relațiilor euro-ruse care ar putea avea consecințe economice foarte negative. Cu o umbrelă de protecție americană din ce în ce mai zdrobită și mai selectivă, pot europenii să facă în mod realist fără organizarea unei politici de apărare și a unei politici externe comune demne de acest nume? După cum ne învață experiența anilor XNUMX, ieșirea din capitalismul financiar și revenirea la capitalismul productiv (care creează valori „adevărate”) este dificilă și plină de incertitudini. Dar, cu toate acestea, ieșirea este necesară. Iar dacă nu îl guvernezi, ajungi doar să fii dominat de el și să crești probabilitatea unor conflicte care, așa cum s-a întâmplat în secolul trecut, pot scăpa și de sub control. Cu tot respectul pentru Prințul de Salina, în al șaptelea an de criză, singurul lucru sigur este că nimic nu va mai fi la fel.
