2020 ar putea fi anul obligațiunilor verzi de stat. După succesul companiilor private din ultimii ani, ar putea fi acum Statele, care până acum au rămas pe margine, cele care iau partea leului pe o piață caracterizată de rate de creștere fără precedent. Aceasta este ceea ce reiese din nou raport publicat de Departamentul de Studii și Cercetare Intesa Sanpaolo care, pentru anul în curs, prevede „perspective de extindere în continuare a emisiilor guvernamentale verzi în zona euro”.
Dar primele lucruri pe primul. În 2019, creșterea emisiilor verzi a fost exponențială: suma emisă a depășit – doar în zona euro – 170 de miliarde de euro. O cifră care în termeni procentuali corespunde cu a Creștere cu 50% față de 2018 și care aduce stocul de titluri verzi în circulație la 566 miliarde (date actualizate la sfârșitul lunii ianuarie). 2020 nu pare să vrea să fie mai prejos: numai în ianuarie au fost introduse pe piață 20 de miliarde de obligațiuni verzi, egal cu 75% din ceea ce a fost emis în 2019 în primele trei luni.
În acest context, însă, sunt cei care au rămas pe margine: statele membre. Emisiunea de obligațiuni verzi de stat a reprezentat doar 2019% în 9 a întregii sume restante. Este suficient să spunem că prima emisiune de obligațiuni guvernamentale verzi a avut loc în urmă cu doar trei ani, în decembrie 2016, când Polonia s-a mutat.
„Astăzi, dintr-un total de 50 de miliarde de obligațiuni de stat în circulație la nivel global, 21 de miliarde sunt reprezentate de francezul Oat (emis în 2017 și redeschis ulterior de șapte ori), în timp ce 23 de miliarde sunt alcătuite din emisiuni guvernamentale ale Olandei, Belgiei, Irlanda și Polonia”, explică experții Departamentului de Studii și Cercetare al Intesa Sanpaolo.
Prin urmare, 2020 ar putea fi anul schimbării. Conform previziunilor, piața obligațiunilor verzi de stat din zona euro va fi caracterizată de două inovații importante: pe de o parte vom asista la intrarea de noi emitenti, pe de alta vor creste cheltuielile dedicate investitiilor verzi. Ar putea fi și forța motrice Green New Deal aprobat de Parlamentul UE acum puțin peste o lună. O inițiativă care stabilește obiective provocatoare pentru toate statele și „necesită mobilizarea de noi resurse publice și private de către statele membre”, subliniază analiștii.
În ceea ce privește emisiunile de obligațiuni verzi, va începe Olanda, care a redeschis DSL-ul verde pentru 1,4 miliarde și, conform previziunilor, va face o nouă deschidere în cursul anului, ajungând la 2 miliarde de euro până la sfârșitul anului în curs.
De asemenea, de urmărit Belgia, care este de așteptat să plaseze în jur de 2,2 miliarde de olo verde în 2020, de ex Irlanda care se așteaptă să emită obligațiuni verzi în valoare de 2 miliarde de euro până la sfârșitul anului 2020.
O mare contribuție va veni apoi din partea Franței care „a declarat recent că are la dispoziție cheltuieli verzi pentru 2020 de 8 miliarde pe care le va finanța prin redeschiderea Oat green 06/2039” explică Intesa, în timp ce este de așteptat debutul Spaniei care ar trebui să emită prima obligațiune verde în lunile următoare.
Mutarea de la Madrid la Berlin, în a doua jumătate a anului Germania va emite obligațiuni verzi duble, adică o emisiune caracterizată de două titluri: una verde și una convențională. Cele două obligațiuni vor avea același cupon și aceeași scadență, dar două coduri Isin diferite.
O strategie similară ar putea fi implementată și de Banca Naţională a Danemarcei, care ar putea emite un nou model de obligațiuni suverane verzi, constând în emiterea unei obligațiuni convenționale și a unui „certificat verde” cu scadență identică. „Noua piață de certificate va putea oferi o măsură a valorii pe care investitorii o atribuie alegerii ecologice”, comentează Departamentul de Studii și Cercetare Intesa.
Este Italia? Potrivit unui raport al Băncii Imi, în 2019 noile emisiuni în țara noastră au ajuns la 5,4 miliarde de euro, cifră aproape dublă față de anul precedent când suma totală a ajuns la 2,8 miliarde de euro ceea ce a adus stocul restant la peste 11 miliarde de euro. Din cele 9 noi obligațiuni verzi emise în 2019, patru provin de la ceea ce Banca IMI definește drept „emitenți verzi debutanți” - și anume Generali, A2A, Erg și Ubi - și alte cinci de la companii care au emis deja una sau mai multe obligațiuni verzi în ultima perioadă. trecut: Enel, Iren, Ferrovie dello Stato, Hera și Terna.
Sunt așteptate știri în 2020 Ministerul Economiei, care în decembrie anul trecut și-a anticipat disponibilitatea de a introduce noi obligațiuni verzi în gama de valori mobiliare deschise pieţei. Pe de altă parte, Manevra din 2020 a stabilit posibilitatea emiterii de obligațiuni de stat verzi, deschizând calea pentru intrarea pe piață a Trezoreriei. Via XX Settembre, la rândul ei, „este între timp efectuarea de analize aprofundate de piata pentru a optimiza emisiile viitoare și pentru a planifica timpi și metode”.
