VENITURI DIFICIL DE MENTINUT
Persistența unui scenariu macroeconomic destul de dificil continuă să afecteze situația economică și financiară a familiilor italiene. Creșterea venitului brut disponibil pe bază de trend în primele trei trimestre ale anului 2011 (+2,5%) nu a compensat modificarea prețurilor, determinând astfel o perioadă de stabilitate substanțială a puterii de cumpărare. Ultimul an în care s-a înregistrat o creștere reală a venitului gospodăriei de peste 1% a fost 2005. De atunci au fost doi ani de creștere marginală (2006-07: +0,8 și respectiv +0,6 %) și o perioadă de trei ani de scăderi (2008-2010: -1,1%, -2,8%, -0,8%), în timp ce o primă schimbare pozitivă este așteptată de unele institute de cercetare nu înainte de 2014. În valori absolute, consistența venitului real al gospodăriilor în anul încheiat în septembrie anul trecut (980 miliarde EUR) a revenit aproximativ la nivelurile începutului de mileniu.
De fapt, între 2008 și 2010 multe dintre articolele care contribuie la venitul disponibil al familiilor de consumatori au suferit o reducere bruscă. În timp ce veniturile din muncă au cunoscut o scădere abia în 2009 (-1,1%), cel mai rău an al fazei de recesiune, veniturile din capital (formate în principal din dobânzi și dividende) au înregistrat trei ani consecutivi de pierderi substanțiale (-0,2%, -35,4% , -5,8%, respectiv pentru un total de -39% pe perioada de trei ani), același cu cel înregistrat pentru veniturile transferate de la familiile de producători către familiile de consumatori (-1%, -0,2, 0,7%,-11,3% ). În zona veniturilor din investiții, tendința cea mai nefavorabilă a vizat dobânda netă, care a scăzut cu 2010% în 44,4 după o scădere de 34% în anul precedent; scăderea dividendelor primite de gospodării a fost mai limitată, cu variații egale cu -5% și respectiv -2009% în 2010 și în 2011. Având în vedere randamentul acțiunilor italiene înregistrat anul trecut, deși atenuat de o creștere a randamentelor activelor financiare, se poate presupune că încă o dată în XNUMX veniturile din investiţii nu au avut o contribuţie favorabilă la veniturile gospodăriei. În mod eficient în 2011, modificarea față de anul precedent a indicelui Morgan StanleyCapital International (MSCI) pentru bursa italiană a fost egală cu -6,5% iar randamentul depozitelor gospodăriilor populației a rămas sub 1% în cea mai mare parte a anului, la volume care, în medie pe an, au crescut doar marginal (+0,8%, +0,5% a/a în decembrie).
În ansamblu, tendința divergentă a diferitelor componente ale venitului gospodăriei în perioada 2007-2010 a condus la o întărire a contribuției veniturilor angajaților (de la 55% la 58%) și la o reducere semnificativă a celor din capital (de la 10% la 6%). 112%), care a trecut de la 2007 miliarde EUR în 68 la 2010 EUR în XNUMX.
Combinația dintre slăbiciunea prelungită a dinamicii veniturilor și persistența unei situații economice dificile au accentuat dificultatea gospodăriilor consumatorilor de a-și rezerva o parte din venituri. Înclinația spre economisire, care a scăzut în 2010 la cel mai scăzut nivel din ultimii doisprezece ani (9,2%) și a scăzut consecutiv în ultimii șapte ani, este posibil să fi scăzut în continuare în 2011. În valori absolute, stocul de economii în 2010 sa oprit la 93 de miliarde de euro, cu 13 euro mai puțin decât anul precedent (-12,1%).
VENITUL PE CAP DE CAPITAL AL GOspoDĂRILOR CONSUMATORE ȘI TERITORIULUI
Publicarea de către Istat a articulării pe bază regională a diferitelor agregate economice referitoare la gospodării permite observarea diferențelor teritoriale actualizate până în 2009. În ceea ce privește venitul disponibil al gospodăriilor consumatoare, dincolo de concentrarea mai mare cunoscută în nord (53 %). ) și intensitatea diferită a încetinirii experimentate în timpul recesiunii, ceea ce contează cel mai mult este cum în ultimii zece ani s-a înregistrat o convergenţă lentă a veniturilor medii pe cap de locuitor ale diferitelor zone către valoarea medie naţională. Criza economică a influențat acest fenomen în două moduri: pe de o parte, provocând o scădere mai accentuată a venitului disponibil în regiunile nordice, pe de altă parte prin întreruperea îmbunătățirii ratei de ocupare în regiunile sudice. În Nord, veniturile din investiții au suferit într-o măsură mai accentuată efectele negative ale crizei, efect limitat în schimb pentru gospodăriile din sud, unde predomină o înclinație mai mare pentru investiții mai puțin riscante. Cu toate acestea, distanța dintre veniturile pe cap de locuitor ale familiilor de consumatori rămâne mare, cu o gamă cuprinsă între 12 mii EUR în Campania și 20 mii EUR în Emilia Romagna.
CEREREA DE CREDIT A GOSPODĂRILOR SE REDUCE ȘI RISCURILE CREȘTE
Evoluția incertă a veniturilor gospodăriilor afectează și cererea de credit a sectorului. De la debutul crizei financiare, ritmul de creștere a împrumuturilor acordate gospodăriilor a scăzut treptat: 2007 a fost ultimul an care a înregistrat o dinamică medie anuală de două cifre (11,2%), în timp ce 2011 sa oprit la 4,7% (+3,4% în decembrie). Cea mai semnificativă încetinire a fost înregistrată de creditul de consum, a cărui dinamică medie anul trecut a scăzut la 2% (4,3% în 2010), dar atenuarea ritmului de creștere a creditelor pentru achiziționarea de locuințe este mai indicativă pentru dificultatea familiilor de a se angaja mari și de durată. angajamente financiare. Creditele noi pentru vânzarea de locuințe în primele trei trimestre ale anului 2011 au scăzut cu aproape 9% în medie a/a, în timp ce riscul sectorului măsurat prin rata de nerambursare este relativ mare (1,35%) în comparație cu anii trecuți (a fost de 0,9% în 2007). În decembrie anul trecut, creditele neperformante acordate sectorului gospodăriilor de consum au depășit 25 de miliarde de euro, în creștere cu 43% pe o bază anuală.
Înrăutățirea situației economice dificile a dus la lansarea diferitelor măsuri de sprijinire a gospodăriilor îndatorate sau de facilitare a accesului acestora la credit, pe lângă măsurile structurale deja în vigoare. Printre noile inițiative, acordul numit „Plan de familie” semnat de ABI și Asociațiile de Consumatori pentru a permite familiilor care se află în dificultate economică ca urmare a crizei (pierderea muncii sau reducerea timpului de lucru) să obțină suspendarea plății ratelor ipotecare pe un an. Până în septembrie anul trecut, peste 52 de contracte au fost suspendate, lăsând mai multe lichidități pentru familii (385 de milioane de euro) a față de o valoare reziduală a datoriei de 6,5 miliarde EUR. Dincolo de numărul de aderări la moratoriu, trebuie avută în vedere eficacitatea inițiativei. O analiză efectuată pe un eșantion de bănci care aderaseră la „Planul Familiei” privind suspendările ajunse la expirare a evidențiat efectele pozitive ale intervenției: ponderea familiilor care, la finalul moratoriului, au reluat plățile ipotecare periodice. pe totalul celor care au prezentat întârzieri de plată la demararea moratoriului (rata de vindecare) a fost mare și egală cu 62%, sinteza unui grad de variabilitate de 50% pentru familiile încadrate în clasele cele mai mari de risc și 70% pentru cele mai mari. miezuri de încredere.
Alte măsuri în favoarea familiilor aflate în dificultate sunt cele prevăzute de „Primul fond de solidaritate pentru credite pentru locuințe” care intervine în plata dobânzii acumulate în perioada de suspendare a ratelor și a "Fond pentru accesul la credite ipotecare prime pentru cuplurile tinere” instrument cu caracter structural înființat la jumătatea anului trecut pentru a facilita accesul la creditul ipotecar al gospodăriilor cu vârsta sub 35 de ani.
ALEGEREA INVESTIŢIILOR FINANCIARE ÎN CIZIE
Averea financiară a gospodăriilor italiene în trimestrul al treilea din 2011 s-a ridicat la 3.525 miliarde EUR, 205 mai puțin decât trimestrul corespunzător cu cinci ani mai devreme (-5,5%), scădere cu 3% de la an la an. Față de septembrie 2007, componența portofoliului financiar a suferit modificări semnificative, evidențiind o consolidare a ponderii investite în active lichide (+5 puncte procentuale) și o reducere a celei alocate acțiunilor și unităților de fonduri mutuale (-9 puncte procentuale) . În septembrie anul trecut, 31,5% din averea financiară a fost deținută sub formă de depozite, 21% a fost investită în obligațiuni, preponderent pe termen mediu/lung, 19% în acțiuni, o parte similară în produse de asigurări/pensii și 6% în fonduri mutuale. O analiză recentă bazată pe dovezile cuprinse în sondajul periodic al Băncii Italiei asupra bilanțurilor gospodăriilor italiene arată cum o reducere a bogăției financiare orientează alegerea investițiilor mai mult către active mai sigure, crescând o aversiune față de risc care ar putea împiedica un revenirea la nivelurile de dinainte de criză ale investițiilor în capitaluri proprii.
