Va fi coronavirusul Vietnamul lui Trump? Dacă întrebați agenția Bloomberg, invocând depășirea infecțiilor în Statele Unite ale Chinei în ziua saltului istoric în noile cereri de ajutor de șomaj pentru peste trei milioane șomer. Dar piețele financiare se uită la stimuli gigantici pusi în acțiune de Casa Albă și Fed, care au intrat ieri pe teren cu o conferință de presă surpriză pentru a liniști piețele de valori. Alături de intervențiile monetare mai sunt și cele fiscale. Cele două trilioane care vor fi aprobate în Congres includ măsuri de sprijin pentru familii și împrumuturi subvenționate pentru sectoarele aflate în criză. Dar partea care mulțumește cel mai mult piețele este acea jumătate de trilion care probabil va fi mărită de zece ori de către Fed și care va fi alocată înființării de vehicule mixte de Trezorerie-Fed care vor achiziționa diverse instrumente monetare și obligațiuni cu scadențe de până la 5 ani. O adevărată politică Kasko pentru Bull la care va contribui BCE care ieri, în practică, a extins dramatic titlurile garantate de cuferele Frankfurt. Bursele, în fața unei asemenea bonanțe, nu pot decât să urce, chiar dacă motivele durerii și incertitudinii pentru viitor se înmulțesc.
LISTELE DE PREȚURI ASIATICE SE CRESC
Listele de prețuri din Asia au crescut în weekend: Nikkei din Tokyo +1,8%, Hang Seng din Hong Kong +1,2%, Shanghai Composite +1,4%, Kospi din Seul +0,8%. La extreme, sunt +8% în Jakarta și -4,4% în Sydney, care se retrag după creșterile puternice.
Indian BSE Sensex crește cu 1,8%. Reserve Bank of India a redus ratele dobânzilor cu 75 de puncte de bază, la 4,40%.
SCHIMBURILE S.U.A. NU SE OPRESE: SCAȚI +21% ÎN TREI ZILE
Pe Wall Street, indicele Dow Jones a marcat un trio incredibil: +21% față de minimele de luni. Trebuie să ne întoarcem în 1931, în plină criză, pentru a găsi o performanță similară, un semn clar de instabilitate. Ieri, Dow-ul sa închis la +6,38%, S&P 500 +6,24%. NASDAQ 5,8%. Volatilitatea a scăzut la 61.
În această seară, a avut loc o întâlnire de urgență între directorii Trezoreriei și marile instituții financiare ale țării, inclusiv Powell de la Fed și Jay Clayton de la SEC, Consob SUA. La final s-a considerat oportun să nu se închidă sau să se reducă orele de deschidere a piețelor financiare, așa cum ceruse cineva. Steven Mnuchin, în favoarea deschiderii, a promis asistență specială creditorilor ipotecari.
DOLAR SLAB, EURO SE CRESCA PENTRU CINCI ZILE
Randamentul obligațiunilor T încetinește, în fața ploii de bani promovate de Fed și Casa Albă: obligațiunile pe 0,7979 ani se tranzacționează la XNUMX%.
Pauză în creșterea aurului după o săptămână grozavă: metalul galben se tranzacționează la 1.626 de dolari uncia (-0,34%).
Petrolul Brent a urcat la 26 dolari barilul (+56&). Piața rămâne slabă din cauza scăderii cererii mondiale.
Ieri Eni (-0,5%) a anunțat că va reduce investițiile cu un sfert, -2 miliarde de euro. În 2021 reducerea va fi și mai mare, de cel puțin 2,5 miliarde de euro, până la 3 miliarde de euro. Ca urmare a acestei manevre de izolare, producția va scădea la 1,84 milioane de barili pe zi. Tenaris (+5%) a emis o notă prin care avertizează că consiliul de administrație va examina ulterior cuantumul dividendului de propus adunării acționarilor.
Dolarul se slăbește, depreciindu-se față de yenul, wonul coreean și yuanul chinezesc. Dar mai presus de toate, moneda americană pierde noi lovituri asupra euro, în creștere pentru a cincea zi consecutiv, la 1,106.
FĂRĂ EUROBOND, ITALIA REVULTI
Seara trecuta Consiliul European nu a reușit să ajungă la un acord privind măsurile de urgență (euroobligațiuni) solicitate de Italia, Spania, Franța și alte șase țări din zona euro: Germania și Țările de Jos au pus veto. La finalul discuției de șase ore din teleconferință, s-a convenit să se acorde tehnicienilor ministerelor de finanțe respective două săptămâni pentru a găsi noi instrumente financiare capabile să aducă resurse în țările aflate în dificultate. Cei 27 de lideri au convenit asupra utilizării imediate a resurselor cuprinse în fondul Salvați statele, din care fiecare țară va putea trage până la maximum 2% din PIB.
Acest lucru nu este suficient pentru Italia: „Trebuie să reacționăm cu instrumente financiare inovatoare – a spus premierul Giuseppe Conte – și cu adevărat adecvate pentru a face față unui război pe care trebuie să-l ducem împreună, pentru a-l câștiga cât mai repede posibil”. In caz contrar? „O vom face singuri”, a spus Conte, cerând o decizie în zece zile.
Mai mult, ieri BCE a făcut un gest istoric, prin revizuirea parametrilor pentru achizițiile de obligațiuni. The Programul de achiziții de urgență pentru pandemie (PEPP), activă de ieri, nu va avea limite: va putea depăși cele 750 de miliarde preconizate inițial, funcționând fără constrângeri și în ceea ce privește achizițiile.
BCE IMPINGE LA CUMPĂRĂRI
Cumpărați, pe scurt, cumpărați și cumpărați din nou. Fără ezitare, deoarece, așa cum se precizează în documentul emis de biroul juridic al BCE pentru a clarifica modalitățile programului de achiziții al Băncii Centrale, „Eurosistemul nu va tolera niciun risc pentru transmiterea regulată a politicii sale monetare în toate jurisdicțiile euro. ". Un semnal fără echivoc al politicii monetare care nu și-a găsit, însă, corespondență în atitudinea unei părți majoritare a Eurogrupului, care în orice caz solicită angajamente și garanții specifice înainte de a lărgi sforile monedei.
Milano a închis cu 0,73%, la 17.369, eliminând pierderea dimineții, grație noului raliu de pe piețele din SUA.
Performanța Piazza Affari de la 27 ianuarie este încă în roșu intens (-50%), puțin mai slabă decât media europeană: Eurostoxx25 -20%. Dar de la minimul din martie, FtseMib a revenit cu XNUMX%
În restul Europei, Frankfurt +1,35%; Paris +2,5%; Madrid +1,65%; Londra +2,1%; Zurich +2,4%
GUALTIERI: GARANȚII PUBLICE AȘA VRĂ DRAGHI
Ministrul Trezoreriei Roberto Gualtieri, referindu-se ladiscurs de Mario Draghi, și-a anunțat „intenția de a pune la dispoziție garanții publice fără precedent pentru a permite sistemului financiar să deburseze toată lichiditatea necesară întreprinderilor”, la nivelul celor mai substanțiale și ambițioase inițiative implementate în Europa: Germania, Franța și Spania cu care s-au mutat deja. intervenții variind de la 550 de miliarde până la 200 de miliarde de euro.
RĂSPANDEA ESTE JUSĂ, LICITAȚIA DE BOT AZI
Cu toate acestea, efectele bazooka din Frankfurt au fost imediate. Randamentul BTP-urilor, protejat de achizițiile băncii centrale, a scăzut la 1,22% (-26 puncte de bază).
Spread-ul a scăzut la 159 puncte de bază, în ciuda scăderii randamentului Bundului german pe 10 ani, care a scăzut cu 0,37 puncte de bază, până la -XNUMX%.
Agenția germană de rating Scope estimează că costurile masive ale coronavirusului ar putea împinge raportul datoria publică/PIB a Italiei peste 145%. Scope prognoza un deficit de peste 6% din produsul intern brut la finele anului.
Ieri, Trezoreria a plasat puțin sub suma maximă între CTZ și BTP indexate, randamentul obligațiunii cu cupon zero urcând înapoi la cel mai înalt nivel din iunie.
Astăzi a venit rândul Bot-ului de șase luni, oferit pentru 7 miliarde de euro. Pe piața gri, acțiunile care expirau pe 30 septembrie s-au tranzacționat în jur de 0,50% ieri seară.
Pe 31 martie vor fi scoase la licitație titluri în valoare de 8,5 miliarde în BTP-uri pe 5 și 10 ani (două emisiuni) și Ccteu.
Noul program extraordinar de achiziții al BCE va putea depăși cele 750 de miliarde preconizate inițial, funcționând fără constrângeri în ceea ce privește achizițiile. Restricția asupra datoriei globale a emitentului (stabilită anterior la 33%) a fost suspendată. Interdicțiile privind achiziționarea a cel mult 33% dintr-o singură obligațiune emisă de un organism național, 50% pentru un organism supranațional, precum Banca Europeană de Investiții, BEI, sunt anulate. De asemenea, expiră și termenul de la sfârșitul anului: continuă atât timp cât este nevoie. Audiența obligațiunilor este extinsă, astfel încât să facă posibilă achiziționarea chiar și a obligațiunilor pe termen foarte scurt, cum ar fi roboții. BCE va putea astfel să opereze nu numai pe frontul finanțării prin datorii pe termen mediu-lung, ci și în sprijinul deficitului, partea din buget finanțată cu instrumente pe termen scurt și foarte scurt.
ECONOMIILE GESTIONATE ÎN VEDERE
În urma creșterii puternice a titlurilor de creanță, companiile de administrare a activelor au fost marii protagoniști ai zilei. Conducerea cursei este Anima Holding (+12,24%); Finecobank avansează cu 9%. Au înregistrat progrese și Banca Generali (+4%) și Azimut (+3%). Conduce Poste Italiane (+3%).
În februarie, înainte de izbucnirea epidemiei, răscumpărările au scăzut cu o îmbunătățire semnificativă a finanțării, deși cu 406 milioane negative.
RISPRSA LUI LEONARDO CONTINUA, VANDARE BUZZI
Cel mai bun stoc a fost Buzzi (+7%). Compania piemonteză a anticipat că se așteaptă la o deteriorare a afacerilor pentru restul anului 2020, dar pentru exercițiul financiar 2019 a propus un dividend de 0,15 euro și un plan de răscumpărare de acțiuni de până la 140 de milioane de euro. Kepler Cheuvreux a confirmat recomandarea de cumpărare și prețul țintă la 26,5 euro.
Leonardo s-a descurcat bine (+6,1%), beneficiind de perspectiva de a continua să opereze cu fabrici deschise în condițiile în care activează în sectoare strategice.
Băncile au fost pozitive: Mediobanca +2,73%; Ubi +2,47%; Banco Bpm +1,42%; Înțelegerea +0,92%. Bper (-1,96%) și Unicredit (-1,54%) sunt în scădere.
PĂSTRĂ ACORDUL FCA/PEUGEOT. MITSUBISHI LA RENAULT
Exor +3%. Holdingul Agnelli va distribui un dividend de 0,43 euro, în linie cu valoarea de anul trecut. La sfârșitul anului 2019, datoria netă era de 2,6 miliarde de euro. În nota de prezentare a conturilor nu se menționa fuziunea dintre FCA (+0,8%) și Peugeot dar, după cum scrie Les Echos, este probabil ca criza să ducă la reducerea cuponului suplimentar prevăzut pentru acționarii Fiat ( inclusiv Exor iese în evidență).
Ziarul francez relatează vânzarea a 10% din Renault către japonezul Mitsubishi. Ferrari +0,93%. Morgan Stanley își reduce prețul țintă la 163 de dolari. Piaggio +1,5%: Standard&Poor's și-a retrogradat ratingul și aspectul auto.
TIM SI LUXUL SUFER
Printre cei mai slabi performanți din indicele principal, se remarcă Tim (-5%), în scădere, în ciuda faptului că afacerea de telecomunicații trece printr-o fază pozitivă.
Luxul a scăzut după încercările de revenire din ultimele sesiuni. Salvatore Ferragamo pierde 3,2%, Moncler +0,9%.
CONTURI HERA PROMOVATE
Hera +0,5%. În urma publicării datelor 2019, Mediobanca ridică ratingul la Outperform. Compania a spus că blocarea ar trebui să penalizeze doar marginal EBITDA.
Atlantia -0,3%. Autostrade per l'Italia a publicat datele privind traficul pe autostradă: scăderea este de 71% de la începutul anului.
Printre mid-caps, Technogym (-4,46%) a scăzut brusc. Bad Sogefi (-4,31%), asupra căruia Kepler Cheuvreux a redus prețul țintă de la 1,1 la 0,7 euro, confirmând recomandarea redusă.
Fila -2,13%: Banca Akros și-a redus ratingul la acumulat din buy, țintă de 10,2 euro de la 17,3 euro, după publicarea unor conturi mai mici decât așteptările analiștilor.
