Industria globală a ETF-urilor de obligațiuni a obținut, de asemenea, rezultate puternice în al doilea trimestru din 2017, cu intrări de 43,3 miliarde de dolari, puțin sub recordul din primul trimestru, când intrările de ETF cu venit fix au fost egale cu 44,5 miliarde de dolari.
La nivel global, a strâns 21 de miliarde de dolari în al doilea trimestru, ca urmare a interesului investitorilor pentru creditele de calitate pentru investiții, datoria pe piețele emergente și fondurile de obligațiuni guvernamentale.
CEREREA DE DATORIE PENTRU PIEȚELE EMERGENȚE (EMD)
Impulsate de căutarea de randament, ETF-urile de obligațiuni de pe piețele emergente au înregistrat intrări nete de 7,5 miliarde de dolari la nivel global în al doilea trimestru. La fel ca în primul trimestru, investitorii americani au favorizat expunerile la datorii în valută, în timp ce investitorii europeni au înclinat atât către fondurile în valută, cât și către fondurile în valută locală. Această tendință sa atenuat la începutul celui de-al treilea trimestru, deoarece investitorii își reduc alocările ca reacție la comentariile recente ale Băncii Centrale și la creșterea randamentelor trezoreriei americane.
La nivel global, în 2017, am observat o cerere puternică pentru datorii în dolari. În rândul investitorilor europeni, luna iunie a marcat o cerere semnificativă de obligațiuni corporative.
Investitorii devin creativi – lucrând cu ETF-urile ca o modalitate de a accesa o piață mai largă, mulți investitori caută noi modalități și contexte de utilizare a ETF-urilor, de exemplu:
– Împrumut de unități ETF pentru a crește venitul incremental și a avea un portofoliu mai profitabil.
– Combinați ETF-urile cu contractele derivate pentru a atinge expunerile țintă, de ex. utilizați contracte futures ale ratei dobânzii pentru a acoperi ratele dobânzilor pentru ETF-urile de obligațiuni corporative ample, creând expunere la spread-urile de credit;
– Utilizarea sporită a opțiunilor pe ETF-uri, de ex. Investitorii adaugă opțiuni ETF în portofolii ca o acoperire împotriva volatilității potențiale.
FLUXURI NETE DE ETF-uri de obligațiuni (MILIARDE DE DOLARI)
TOP 3 MITURURI DESPRE ETF-urile BOND
Întrebări ale clienților primite în trimestrul 2, care abordează preocupările comune ale ETF
1. Am auzit că ETF-urile pot fi mai dificil de tranzacționat decât își dau seama investitorii, cu pierderi potențial mari în cazul unei lichidări semnificative. Este adevărat?
În perioadele de stres pe piață, ETF-urile iShares sunt la fel de lichide ca și piața de obligațiuni de bază. ETF-urile facilitează tranzacționarea obligațiunilor, inclusiv obligațiunilor cu randament ridicat și piețelor emergente, în toate condițiile de piață, permițând investitorilor să cumpere și să vândă eficient, cu transparență a prețurilor. ETF-urile permit investitorilor o vizibilitate deplină asupra tranzacțiilor de cumpărare și vânzare. La fel ca toate acțiunile listate, investitorii pot vedea și accesa prețul sau lichiditatea acțiunilor. Această vizibilitate este deosebit de importantă atunci când piața este sub presiune. Deoarece ETF-urile tranzacționează pe burse cum ar fi acțiunile, mai mulți cumpărători și vânzători se pot conecta simultan fără a fi nevoiți să tranzacționeze pe piața de obligațiuni subiacentă.
2. ETF-urile exacerbează comportamentul mulțimii și, prin urmare, distorsionează evaluările?
Piața este condusă de sentimentul investitorilor și nu de ETF-uri. O creștere a cererii de acțiuni globale este catalizatorul creșterii pieței, impactând o mare varietate de vehicule de investiții.
În timp ce popularitatea ETF-urilor crește rapid pe măsură ce mai mulți investitori cu orizonturi de investiții diferite, profiluri de risc și obiective de portofoliu își descoperă beneficiile, activele investite în ETF-uri reprezintă încă o mică parte din piața globală de acțiuni, obligațiuni și mărfuri. Merită să ținem cont de faptul că ETF-urile globale de obligațiuni reprezintă mai puțin de 1% din capitalizarea întregii piețe de obligațiuni și mai puțin de 3% în segmente precum randamentul ridicat.
3. Sunt ETF-urile supuse pierderilor mai mari decât obligațiunile individuale într-un scenariu de creștere a ratei?
Mulți investitori aleg să dețină obligațiuni individuale în locul ETF-urilor, deoarece consideră că ETF-urile de obligațiuni sunt expuse la pierderi în scenariile de creștere a ratei. Într-adevăr, ETF-urile pot ajuta investitorii să navigheze în scenariile de creștere a ratei, deoarece:
– Strategiile individuale de obligațiuni, cum ar fi deținerea obligațiunilor până la scadență sau vânzarea lor în pierdere pentru a reinvesti în obligațiuni cu randament mai ridicat, ar putea să nu protejeze în mod substanțial investitorii de efectele creșterii ratelor.
– Randamentul ETF poate ajuta la compensarea șocului prețului acțiunilor în ceea ce privește randamentul absolut.
– Segmentele cu venit fix nu reacționează uniform la creșterea ratelor, așa că diversificarea joacă un rol cheie.
Privind la 3Q
REGLEMENTARE CA CATALIZATOR
În Europa, ne așteptăm ca MiFID II să catalizeze interesul pentru indexare și ETF-uri, ca urmare a transparenței sporite a costurilor, a interzicerii retrocedărilor și a introducerii cerințelor de raportare a tranzacțiilor. Tendința este programată să continue în următoarele luni, deoarece managerii de active și consilierii caută să reducă costurile de management și componente scalabile pentru construirea portofoliului, cu ETF-uri și fonduri indexate potrivite în acest scop.
FONDURILE DOLARI SUA RĂMÂN POPULARE ÎN AFARA SUA
Investitorii internaționali continuă să stimuleze cererea de active în dolari americani, în ciuda costului acoperirii valutare. Ne aşteptăm ca cererea de produse de acoperire valutară să continue, în special pe pieţele europene.
ETF-urile BOND au 15 ani
În urmă cu cincisprezece ani, debutul primului ETF de obligațiuni a schimbat modul în care investitorii accesează piața cu venit fix. Inițial, erau disponibile doar 4 ETF-uri de obligațiuni iShares, cu active investite reduse și acces limitat la trezoreriile americane și creditele de calitate investițională. În prezent, există peste 300 de ETF-uri de obligațiuni în SUA cu peste 500 de miliarde de dolari în active gestionate, oferind acces la toate sectoarele pieței de obligațiuni.
Sursa pentru toate datele din document: Global ETF Industry Data de la BlackRock Business Intelligence, la 30 iunie 2017.
