MAI MAI MULTE DATORII, MAI MULTE PROFIT, CEDERE DE 4,4 MILIARDE. FORMULA ENEL ESTE PROMOVATA DE BROKER
Fulvio Conti, CEO Enel, Arhiva un 2013 mai pozitiv decât se aștepta și lansează un plan de afaceri care primește doar consens în rândul analiștilor conectat la apelul de conferință cu conducerea de top a gigantului electric. În concluzie, compania își propune să reducă datorii de la 37 miliarde la sfârșitul anului 2014 la 36 miliarde la sfârșitul anului 2018 cu o scădere paralelă a cheltuielilor financiare (de la 4,9 la 4,6-4,7% din cifra de afaceri) și confirmă tradiția de rentabilitate ridicată pentru acționarii salariați prin creșterea ratei de ieșire de la actualul 40 la 50%, începând din 2015, în paralel cu creșterea în profituri (3 miliarde pentru 2014, 3,7 miliarde în 2016 și 4,5 miliarde în 2018) și marjă brută: 15,5 miliarde în 2014, 16,5 miliarde în 2016 și aproximativ 18 în 2018.
Prognoze fiabile bazate pe rezultatele obținute într-un 2013 care nu a fost deloc ușor: societatea a inchis anul 2013 cu a EBITDA de 17,01 miliarde de euro, cu mult peste consensul și profitul net ajustat la 3,11 miliarde (față de 2,828 miliarde în 2012) care va permite distribuirea unui dividend de 13 cenți pe acțiune, față de 15 cenți în 2013. Rezultate deloc evidente, având în vedere situația din Europa mediteraneană și constrângerile impuse de acțiunile finanțelor publice. „Acțiunile manageriale implementate pentru îmbunătățirea eficienței costurilor și optimizarea investițiilor – a comentat Conti – au făcut posibilă atingerea obiectivelor economico-financiare și depășirea obiectivului de reducere a datoriei financiare nete. Aceste rezultate au fost obținute în ciuda continuării ciclului economic negativ din Italia și Spania și a măsurilor de reglementare puternic penalizatoare adoptate de guvernul spaniol în 2012 și 2013. Grupul continuă să producă fluxuri de numerar nete pozitive” în ciuda reducerii veniturilor din vânzările de energie electrică, legată de cantitățile mai mici vândute în Italia și Spania, compensate doar parțial de venituri mai mari din transportul de energie electrică și vânzarea de combustibili. Pe scurt, ceea ce a făcut diferența a fost disciplina pe frontul costurilor și în managementul capexului, apreciată de analiști.
Participanților pe piață le place, de asemenea, perspectiva creștere puternică a fluxului de numerar liber: 9,7 miliarde, tot datorită axului pe costuri, și confirmării cedărilor pentru 4,4 miliarde, inclusiv active neconsolidate sau active din afara „core business”. Nu vor fi progrese către fuziunea cu Endesa, cel puțin pentru acest an („sinergiile funcționează perfect – explică Conti – și vom continua în această direcție”). În sens invers, va continua achiziția de acțiuni ale acționarilor minoritari ai filialelor sud-americane. „Dar obiectivul – avertizează CEO-ul – este de a crea valoare pentru acționari, prin urmare nu vom cumpăra cu orice preț”. Apropo de costuri, insistă un analist, mai merită să produci energie în Italia? „Pentru noi este o activitate profitabilă – răspunde Conti – Avem un portofoliu bine echilibrat, fără să fi împins spre noi achiziții sau centrale cu ciclu combinat”.
Rezultatele, a subliniat Conti, „confirmă eficacitatea strategiei de diversificare geografică și tehnologică”. Pentru viitor continuăm pe aceeași cale. Prioritățile strategice indicate în Planul 2014-2018 constau în continuarea drumului creșterii organice, se arată într-o notă a companiei. în generarea convențională pe piețele emergente și în surse regenerabile, precum și în distribuția și vânzarea de energie electrică și gaze, valorificând punctele forte deja consolidate la nivel de grup.
Reacțiile inițiale sunt în mare parte pozitive. În Piazza Affari, într-o zi negativă pentru piețe, acțiunile au avansat cu 13% la ora 1. Raymond James a decis să ridice recomandarea de la Market Perform la Outperform, stabilind un preț țintă de 4,30 euro, cel mai mare dintre cei 32 de analiști chestionați de Bloomberg, a căror medie este de 3,55 euro: prețul de astăzi este la o reducere de 30% față de media istorică. din ultimii 13 ani privind raportul EV/Ebitda și Ebit.
