Economisii cărora le place să caute randamente atractive pe piețe au confirmat în această dimineață că în spatele randamentelor mari există un risc puternic. Atât de puternic încât de multe ori nu merită lumânarea, după cum au amintit de zeci de mii de clienți ai băncilor italiene care la acea vreme au avut ideea nefericită de a pune Obligațiuni de tango argentinian. De data aceasta șurubul din senin a fost aruncat de președintele/sultanul Turciei, Reccep Tayyp Erdogan care nu a ezitat să-l înlăture pe loc pe guvernatorul Băncii Centrale care, cu o politică severă, obținuse succese semnificative împotriva inflației. Însă când bancherul Naci Agbal a decis să majoreze dobânzile cu până la 19 la sută pentru a apăra moneda de dolar, moneda în care companiile țării sunt puternic îndatorate, Erdogan nu a avut nicio îndoială cu privire la începerea redresării. Indiferent de consecinte: -12% luni dimineata lira, din nou peste 8 față de dolar, indicele Bursei de la Istanbul -9,4%, chiar mai rău -17,5% ETF pe Türkiye tranzacționat pe Nasdaq.
O glumă proastă pentru trezorierii băncilor, care învățaseră să aibă încredere în guvernatorul Naci Agbal care în câteva luni adusese puțin sub 5 miliarde de dolari la Bursa Turciei investiți de manageri impresionați de o performanță excelentă a economiei, grație politicii. a bancherului pe care Erdogan l-a numit în noiembrie pentru a evita colapsul. A fost și mai rău pentru economisitorii japonezi. Da, de data aceasta se pare că ei au fost victimele răsturnării bruște a finanțelor turcești, judecând după vânzările care au lovit Nikkei în această dimineață. Nu e de mirare de ce japonezii, un pic ca italienii, se laudă cu cele mai mici finanțe publice de pe planetă (peste 220% din PIB față de aproximativ 160% din al nostru) împreună cu economii private mai robuste, egale cu aproximativ un sfert din total. Prin urmare, nu este de mirare că persoane fizice din Rising Sun, exasperate de ratele negative plătite de bănci și companii de asigurări, au încercat să facă banii să funcționeze într-o țară care oferă randamente de două cifre. Din păcate pentru ei, orizontul piețelor emergente este din nou tulburat de presiune ascendentă asupra ratelor dobânzilor din SUA ceea ce pune în pericol echilibrul ţărilor cele mai îndatorate faţă de moneda SUA.
Pe scurt, unul se profilează scenariu similar celui din 2013, când s-au confruntat cu diminuarea (adică creșterea selectivă) a ratelor SUA, țările emergente au intrat în criză. De data aceasta, într-adevăr, lucrurile ar putea merge mai bine: un dolar mai puternic, de fapt, ar putea favoriza exporturile în SUA, exploatând lichiditatea din buzunarele consumatorilor. Dar, pentru a nu avea surprize urâte, este mai bine să apelezi la țările mai puțin legate de datoria în dolari. Pe scurt, Mexicul este mai bun decât Brazilia de asemenea, protagonist al unui raliu puternic din ultimele luni. Sau, mai bine spus, concentrați-vă pe fonduri și ETF-uri legate de indicele MSCI Emerging Markets, care include 26 de țări (inclusiv Turcia), dar care reprezintă două cincimi legate de China, urmate de alte piețe solide, cum ar fi Taiwan și Coreea de Sud. performanța dată este de aproximativ +3,5%, datorită sprijinului din Hong Kong +9%, Seul +5%, Mumbai +8%. Contribuția bursei braziliane a fost negativă: -5%.
