S&P 500 este aproape de maximele istorice. O posibilă interpretare a stării de spirit actuale a pieței este că investitorii stabilesc deja prețuri într-o continuare a status quo-ului, dar această interpretare pare destul de prematură. Multe lucruri s-ar putea schimba încă în timpul campaniei prezidențiale.
Cele trei teze ale lui Stefan Kreuzkamp, Chief Investment Officer Deutsche Asset Management.
1. ALEGERILE CONGRESULUI CONTEAZĂ
Pentru piețele financiare, întrebarea fundamentală nu este cine se va muta la Casa Albă, dacă Hillary Clinton sau Donald Trump, ci mai degrabă cine va controla Camera Reprezentanților și Senatul. Președinția Statelor Unite poate fi încă cea mai puternică poziție din lume – cu excepția politicii externe – dar este puține lucruri pe care un președinte poate face fără sprijinul Congresului. Când lucrurile contează cel mai mult pentru investitori, Congresul ține sforile poșetei.
2. NU ESTE NEÎNTEPTIENT SĂ LUAM DECIZII DE INVESTIȚII PE TERMEN LUNG PE BAZĂ PE PROMISIUNI ELECTORALE GRAVE
În general, este nevoie de aproape un an pentru ca echipa unui nou președinte să preia ferm frâiele. Până când noua administrație începe, de obicei, lumea a trecut deja mai departe. Prioritățile se schimbă, iar evenimentele tind să deraieze chiar și cele mai deschise ambiții. În 2000, George W. Bush s-a prezentat ca un „conservator plin de compasiune” și a promis că va evita încurcăturile străine, dar istoria s-a dovedit altfel. Aspectele logistice absolute ale instalării unei noi administrații sunt incredibil de solicitante, iar de data aceasta provocarea poate părea deosebit de copleșitoare pentru Donald Trump. Spre deosebire de noii președinți anteriori, în asemănări similare, Trump nu are o rețea extinsă de contacte între tocilarii politici din Washington și din afara acesteia. Acest simplu motiv ar putea fi suficient pentru a crea incertitudine pe piețele financiare după o victorie a lui Donald Trump.
3. EXPERIENTA TRUMP AR PUTEA SCHIMBA PENTRU VEDER SITUAȚIA POLITICO-ECONOMICĂ DIN STATELE UNITE
Epoca cercurilor republicane influențate de idei pro-piață pare acum să se apropie de sfârșit. Candidatura lui Trump a erodat deja grav sprijinul republican pentru comerțul liber, cândva un principiu al politicienilor republicani. În ultimii treizeci și șase de ani, republicanii au căutat să urmărească în mod fiabil politici orientate spre ofertă, orientate spre piață, fiind în același timp pragmatici în ceea ce privește cheltuielile anticiclice în vremuri de criză economică. Nu este sigur că această cale va continua. O victorie a lui Trump ar putea, de exemplu, alimenta presiunea din partea Congresului pentru a limita spațiul de manevră al Fed. Dar chiar dacă Trump pierde, alții ar putea folosi programul său. La fel, insurecția lui Bernie Sanders a împins-o pe Hillary Clinton la stânga. Rămâne de văzut dacă candidata democrată va putea face demersurile necesare pentru a asigura un mandat de politici favorabile afacerilor, în concordanță cu cele urmate de soțul ei.
Se atașează documentul complet și o fotografie a lui S. Kreuzkamp.
Atașamente: Deutsche AM CIO Special US Elections
