Țările cu datorii publice mari „ar trebui să protejeze gospodăriile și întreprinderile de creșterea ratelor dobânzilor, abținându-se de la creșterea în continuare a datoriilor, iar toate țările ar trebui să respecte regulile uniunii”. Mario Draghi nu menționează Italia, dar referința este clară. În discursul său la „Congresul bancar european” de la Frankfurt, președintele BCE a subliniat că „lipsa consolidării în țările cu datorii mari crește vulnerabilitatea acestora la șocuri, fie că acestea sunt autodeclanșate, punând sub semnul întrebării regulile arhitecturii uniunii economice sau monetare, fie că sunt importate prin contagiune financiară”.
Până acum, a subliniat Draghi din nou, cu referire clară la Italia, „creșterea spread-urilor a rămas limitată la primul caz, iar contagiunea dintre țări a fost limitată. Aceste evoluții contribuie la condițiile de creditare ale băncilor din economia reală. Până în prezent, prin reevaluarea creditelor bancare, se întâmplă acolo unde creșterea spread-urilor a fost cea mai semnificativă. În general, însă, costurile de finanțare rămân aproape de minimele istorice în toate țările europene importante, datorită unei baze de depozite stabile”.
STOP LA QE CONFIRMAT, DAR POSIBILĂ EXTENSIUNE LA PRETURI ZERO
În ceea ce privește politica monetară, Draghi a confirmat că achizițiile de relaxare cantitativă sunt acum în scădere: „Dacă datele confirmă evaluările asupra perspectivelor inflației, achizițiile se vor încheia în decembrie”. Și în ciuda încetinirii recente a economiei, „soliditatea subiacentă a salariilor și a cererii interne continuă să susțină aprecierea că convergența inflației va continua” spre nivelurile dorite de BCE.
Pentru a asigura convergența inflației către țintă (un nivel „sub dar aproape de 2%”), BCE va reînnoi obligațiunile deja achiziționate la scadență și va menține o orientare expansionistă asupra ratelor, care – conform indicațiilor Eurotower – va rămâne la un nivel minim până cel puțin în vara anului 2019.
Draghi a deschis posibilitatea ca orice înrăutățire a situației economice să conducă BCE extinde orizontul ratei dobânzii la zero: „Dacă condițiile de lichiditate s-ar înăspri sau dacă ar exista o deteriorare a perspectivelor inflației, reacția noastră ar fi bine definită. Aceasta s-ar reflecta într-o ajustare a traiectoriei așteptate asupra ratelor dobânzilor. Natura acestei orientări anticipate este supusă evoluțiilor economice și, prin urmare, acționează ca un stabilizator automat”.
CREȘTEREA ZONEI EURO ÎNTINEȘTE, DAR „E NORMAL”
În ceea ce privește situația economică, numărul unu al BCE a recunoscut că creșterea zonei euro a înregistrat o „pierdere de impuls” iar ultimele date s-au dovedit a fi „slabe”, totuși, a adăugat el, „există cu siguranță nu nici un motiv pentru care expansiunea ar trebui să se oprească brusc”. Într-adevăr, „o încetinire treptată este normală, în timp ce expansiunea devine mai matură și evoluează spre potențialul pe termen lung. Mai mult, extinderea zonei euro rămâne relativ de scurtă durată și limitată ca dimensiune”.
