Mario Draghi nu dezamăgește piețele. Președintele BCE a lansat un pachet amplu de intervenții pentru a reacționa ferm la o „perioadă prea prelungită de inflație scăzută”:
1) reduceți ratele la 0,15% de la 0,25%, un nou minim istoric;
2) ratele depozitelor au fost reduse la -0,1%, pentru prima dată negative în Euroland;
3) Eurotower va întrerupe operațiunile săptămânale cu care reabsorb lichiditatea creată prin cumpărarea de obligațiuni de stat în perioada crizei datoriilor, în valoare de aproximativ 165 miliarde euro;
4) noua versiune a finanțării Ltro, de data aceasta legată de creditul către economia reală. Noile împrumuturi poartă numele de Tltro, adică operațiuni de refinanțare pe termen lung direcționate, împrumuturi pe termen lung către bănci care vizează relansarea creditului pe care îl acordă gospodăriilor și întreprinderilor.
5) BCE a anunțat că va accelera lucrările pregătitoare pentru achiziționarea de ABS (titluri back-back de active) pentru a îmbunătăți funcționarea mecanismului de transmitere a politicii monetare. Draghi a precizat că BCE va cumpăra doar „ABS simple, transparente și reale, adică bazate pe împrumuturi reale și nederivate”.
Bursa, euro și spread-ul au reacționat imediat: Ftse Mib a crescut cu 2%, spread-ul a scăzut sub 150 de puncte de bază, iar euro s-a slăbit la 1,3516 dolari. "Am terminat? Nu, încă nu am terminat”, a răspuns Mario Draghi la o întrebare despre de ce BCE nu a lansat un program real de cumpărare de titluri de valoare, Qe.
Dacă este necesar, BCE este gata să decidă „rapid” cu privire la relaxarea monetară ulterioară. Pe scurt, acestea nu sunt ultimele cartușe pe care le poate trage Draghi. În ceea ce privește costul banilor, din punct de vedere practic, BCE, a precizat el, a „atins limita inferioară” a ratelor dobânzilor, chiar dacă din punct de vedere tehnic sunt posibile ajustări ulterioare.
Draghi, ca și în ultimele luni, nu vede deflație pentru Europa, înțeleasă ca acei indicatori tipici capabili să declanșeze o spirală negativă de așteptări auto-împlinite, dar a precizat că „reacționăm la o perioadă prea lungă de inflație scăzută”.
Într-adevăr, BCE și-a redus din nou estimările privind inflația în zona euro la 0,7% pentru 2014, 1,1% pentru 2015 și 1,4% pentru anul următor. În urmă cu trei luni, economiștii prognozau 1%, 1,3% și, respectiv, 1,5%. În intențiile Eurotower, pachetul de măsuri al BCE va servi la readucerea inflației „aproape, dar sub 2%”.
Estimările PIB din zona euro au fost, de asemenea, reduse la +1% pentru 2014, 1,7% pentru 2015 și 1,8% pentru anul următor. În urmă cu trei luni, estimările erau de 1,2%, 1,5% și, respectiv, 1,8%.
Celor care l-au „acuzat” la conferința de presă că „expropria” economisiți prin reducerea dobânzilor, Draghi le-a replicat că doar creșterea poate face ca dobânzile să crească din nou. Și acțiunea BCE merge în această direcție.
În ceea ce privește maxi-împrumuturile către întreprinderi și gospodării, noile TLTRO vor expira în 2018 cu o durată de aproximativ 4 ani. Inițial, băncile vor putea obține aproximativ 7% din totalul împrumuturilor acordate sectorului privat nefinanciar (excluzând împrumuturile pentru locuințe) egale cu aproximativ 400 de miliarde de euro. Două operațiuni ulterioare vor fi efectuate în septembrie și decembrie ale acestui an.
Desigur, noile maxi-împrumuturi lansate de BCE și condiționate de acordarea de credite de către bănci vor necesita, a spus Draghi, „trei-patru sferturi” pentru a produce efecte asupra economiei reale.
Nicio digresiune politică după alegerile europene: Draghi a scăpat de întrebarea unui jurnalist francez despre comparația dintre premierul italian Matteo Renzi și francezul Manuel Valls. „Îmi cere prea mult cu o comparație între liderii europeni – a glumit el -. Nu am nimic de spus despre această primă întrebare”.
