După patru zile la galop, Bull și-a dat o pauză în așteptarea primei mari decizii a băncilor centrale după Brexit. Astăzi, consiliul de administrație al Băncii Angliei va reduce ratele cu un sfert de punct (opțiunea cea mai probabilă) pentru a face față riscului de recesiune. Alegerea, care coincide cu prima zi în Downing Street din noul premier Theresa May, va avea un mare impact asupra piețelor: dincolo de efectele imediate asupra Londrei, pentru că mutarea va servi și la înțelegerea orientărilor Fed și ale altor bănci centrale, acum prizoniere ai banilor ieftini: în octombrie 2008, ratele britanice erau la care erau. 5% și apoi a scăzut, în apogeul marii crize, în 2009, la 0,5%. Astăzi coboară din nou.
PRINCIPALE PRIVIND JP MORGAN'S QUARTERLY
Așteptând să ajungă în sfârșit o decizie asupra măsurilor care urmează a fi adoptate pentru băncile europene (nu doar pentru cele italiene), atenția piețelor se va concentra astăzi pe Wall Street. Odată cu publicarea trimestrului JP Morgan, sezonul trimestrial din SUA va intra în plină desfășurare. Prognozele vorbesc despre o scădere medie a profiturilor de aproximativ 5%, dar piețele se așteaptă și la semne pozitive pe frontul redresării, dovadă fiind stabilitatea Burselor la maxime.
Piețele din SUA, în ciuda încetinirii, își permit noi recorduri. Atât Dow Jones (+0,13% la 18.372,12 puncte), cât și S&P (+0,01% la 2.152,43) și-au actualizat înregistrările recente. Nasdaq (-0,34%) este încă peste 5 mii (5.005,73).
Prețurile se mențin în ciuda alunecării bruște a petrolului, copleșită de un val de vânzări: WTI a pierdut 4,4%, la 44,75 dolari barilul, similar coborârii Brentului (în această dimineață și-a revenit ușor). Scăderea a crescut rapid după publicarea datelor săptămânale ale inventarelor din SUA. În special, petrolul american de șist revine: datorită inovației tehnologice, costul extracției a scăzut din nou semnificativ.
TOKYO RISE CONTINUA, CHINA SLAB
Piețele asiatice au încetinit și ele în această dimineață. Tokyo, în așteptarea mișcărilor Băncii Centrale (Ziua Z este programată pentru data de 29), înregistrează totuși a patra creștere consecutivă (+0,6%), însoțită de o scădere modestă a yenului. Contrastată cu celelalte Burse din regiune, cu scăderi mai mici de 1%. În mod surprinzător, Malaezia a redus ratele cu un sfert de punct.
MILAN -1,15%, CEA MAI PROASTA PIATA. INFLAȚIE -0,4%
După patru sesiuni optimiste de ieri, a venit momentul pentru luarea de profit și în Europa. Piazza Affari a plătit prețul cel mai mult, strâns legat de miezul restructurării băncilor. La Milano, indicele Ftse Mib a pierdut 1,15%, la 16.528, cea mai proastă performanță din Bătrânul Continent. În ultimele patru sesiuni, benchmark-ul Piazza Affari obținuse un câștig de aproape 9%.
Pe plan macroeconomic, datele de inflație publicate în această dimineață de Istat au cântărit și pe lista de prețuri din Milano, cifre care arată cum indicele prețurilor de consum, care se situa la -0,4% anual, continuă să călătorească pe valori sub zero.
Au contrastat însă și celelalte Burse Europene: Frankfurt -0,33% și Madrid -0,38%, în timp ce Parisul a rezistat (+0,09%). Londra a scăzut și ea (-0,15%). Lira a pierdut teren în raport cu dolarul, închizându-se la 1,314. În noua echipă guvernamentală, Philip Hammond își părăsește postul de ministru de Externe pentru a deveni noul ministru al Economiei în locul lui George Osborne, în timp ce locul eliberat de Hammond este ocupat de Boris Johnson.
Procentul acționarilor Deutsche Boerse în favoarea fuziunii cu Bursa de la Londra a depășit ieri 50%. LSE controlează Borsa Italiana, MTS, Monte Titoli și Cassa di Compensazione e Garanzia. Urgența nu s-a încheiat încă, judecând după performanța unor „paradisuri sigure”. Aurul crește din nou la 1343 de dolari uncia (+12 dolari).
RENDAMENTE ÎN SCADERE PENTRU BUND ȘI GILT, BTP PE TREI ANI SUB ZERO
Operatorii pariază pe efectul de domino declanșat de scăderea tarifelor britanice. Astfel, randamentul titlurilor de stat germane și americane a crescut și el. T-Bond pe 1,47 ani scade la 4% (-4,038 pb). Germania a vândut 0,05 miliarde de euro din noul Bund pe 20 ani, primul oferit la cupon zero. Acțiunea a înregistrat un randament negativ de XNUMX%. Între timp, British Gilt se apropie din nou de minimele istorice. Din ianuarie, piața de obligațiuni indexate din Marea Britanie a generat o rentabilitate de XNUMX% – un rezultat pe care nimeni nu-l prezisese.
Succesul deplin al licitației la mijlocul lunii de obligațiuni pe termen mediu-lung: ieri, Trezoreria italiană a plasat 7,5 miliarde BTP la 3, 7, 15 și 20 de ani, cu randamente în scădere și la minime istorice la toate scadențele, cu excepția celor trei perioada anului (-0,04%). Obligațiunea italiană pe 1,12 ani rămâne aproape de minimul recent de XNUMX%, cel mai scăzut nivel din martie anul trecut.
DE LA BUNDESBANK O DEFUNERE PE BĂNCI
După ce marți s-a clarificat, o altă furtună. Sușurile și coborâșurile declarațiilor pe tema creanțelor neperformante italiene, atât de populare în aceste zile în Germania, au văzut ieri ieșirea șoimului Andreas Dombret, membru al consiliului de administrație al Bundesbank, care a avertizat că Brexitul „nu poate deveni scuza pentru dribling”. regulile privind stabilitatea financiară pe care le-am introdus recent în Europa”. Dombret este responsabil de supravegherea bancară. O altă oprire a venit direct de la BCE: pentru Ignazio Angeloni, unul dintre supraveghetorii băncilor, regulile existente, inclusiv cauționarea, „nu ar trebui să fie suspendate, ci mai degrabă aplicate în întregime”.
MPS, SOLUȚIA ATLANTE-JP MORGAN ESTE APROAPE
Frânarea venită de la Bruxelles (și Frankfurt) nu l-a împiedicat pe Monte Paschi să facă un nou, semnificativ pas înainte: +6% la 0,33 euro, cel mai bun blue chip al zilei. Printre nu puține dificultăți, se profilează securitizarea creditelor neperformante cu o valoare nominală de 10 miliarde asupra cărora s-ar putea aplica o formă de garanție de stat. Operatiunea va fi condusa de un nou fond Atlante dedicat exclusiv achizitionarii de credite neperformante, in alianta cu Cassa Depositi e Prestiti si Societatea de Administrare a Activelor (Sga).
Prezența acționarilor privați este esențială deoarece simpla contribuție a contributorilor publici ar face ca acțiunea noului fond să fie ajutor de stat. Operațiunea ar putea, astfel, să implice și JP Morgan, care ar trebui să se ocupe atât de structura generală a operațiunii, cât și de plasarea valorilor mobiliare către investitori. Mediobanca, care caută alți investitori, ar putea fi aleasă ca consilier financiar. Planul ar fi trebuit să primească aprobarea neoficială a Angelei Merkel, dispusă să tolereze o excepție de la arhitectura generală a Uniunii Bancare.
Dificultăți pentru celelalte bănci, care, cu excepția Carige (+4,2%), au revenit după progresele puternice de marți.
UNICREDIT ÎN REDUCERE ÎN VÂNZAREA PARTICIUNILOR ÎN Türkiye?
Unicredit a închis cu 3,8% în urma vânzării a 10% din subsidiara poloneză Pekao, operațiune care se adaugă la vânzarea pachetului de acțiuni la Fineco. Dar piața se întreabă deja despre următoarele mișcări ale lui Jean-Pierre Mustier. Potrivit JP Morgan, vânzarea unui pachet de 10% la Yapi Kredi din Turcia „ar putea genera 17 puncte de bază” pentru a fi utilizate pentru consolidarea Cet1, generând în același timp o reducere de 5% a câștigului pe acțiune. Pierderile celorlalte instituții au fost mai mari: Banco Popolare -6,6%, Ubi Banca -6%, Banca Popolare dell'Emilia Romagna -5%.
LEONARDO JOS, RALIUL SAIPEM CONTINUA
Leonardo a încheiat cu o pierdere în rândul industriașilor (-1,7%), în ciuda fluxului de știri pozitive privind numeroasele comenzi anunțate în cadrul Farnborough Air Show. Ultimul dintre acestea este acordul, prin subsidiara germană Selex Es, cu guvernul canadian pentru furnizarea unei rețele naționale de radare meteorologice către Environment and Climate Change Canada, agenția pentru politici și programe de protecție a mediului. Banca Imi (cumpără) și Mediobanca Securities (depășesc) își confirmă părerea pozitivă asupra acțiunilor.
Stm usor in scadere (-0,37%): Liberum Capital a ridicat recomandarea de la hold la buy, pretul tinta crescand de la 6,5 la 7 euro. Eșecuri și pentru Fiat Chrysler (-1,75%) și Ferrari (-2,40%). În Piazza Affari, Eni a pierdut 1,2%. Încetinirea bruscă a Brentului (-4,5% la 46,30 dolari) nu a împiedicat-o pe Saipem să facă a cincea creștere consecutiv (+2,6%). Consensul analiștilor cu privire la acțiuni s-a îmbunătățit: din 29 de experți chestionați de Bloomberg, numărul celor care recomandă achiziția a crescut la 8. Ținta medie la 0,41 euro.
THUD OF TELECOM, FLIP OF EI TURNS
De remarcat prăbușirea Telecom Italia (-5% la 0,6590 euro), după +4,5% de marți. Moody's a confirmat ratingul BA1 cu o perspectivă negativă. Brokerul francez Oddo a tăiat recomandarea de la Buy to Reduce (luminează), coborând prețul țintă la 0,52 euro de la 1,20 euro. Aceasta este cea mai mică judecată de când analiștii au început să urmărească compania în 2011. O judecată prudentă și pentru Barclays, care și-a reiterat Underperformul cu un preț țintă confirmat de 0,74 euro.
Mediaset a scăzut și el (-1,87%): Mediobanca Securities și-a redus prețul țintă la 4,54 de la 5,13 euro, confirmând totuși recomandarea de supraperformanță. În schimb, Ei Towers a închis brusc (+6,3%): analiștii de la Mediobanca Securities se așteaptă ca veniturile să crească cu 5% de la an la an pentru trimestrul respectiv și cu +13% în Ebitda la 31 de milioane de euro.
ZANETTI (CAFEA) SHOPPING IN PORTUGALIA
Pe restul listei trebuie notat M. Zanetti (+0,26%). Exane a confirmat recomandarea neutră și prețul țintă de 8 euro după achiziția Nutricafes, unul dintre principalii jucători de pe piața portugheză a cafelei. Luxul este în creștere după indicațiile pozitive privind veniturile de la Burberry: Ferragamo +2,4%, Luxottica +3,04%.
RCS DUEL: NEXTAM SIDE CU CAIRO
Duelul pe RCS continuă pe și în afara bursei (+0,25% până la 0,99 euro). Din punct de vedere al cifrelor, adeziunile la oferta de Hmm (Investindustrial, Diego Della Valle, Mediobanca, Pirelli și UnipolSai) au fost egale cu 3,94% din acțiunile implicate în ofertă, ceea ce corespunde la 3,047% din capitalul social al Rcs. Consorțiul, deja proprietarul direct de 24,77%, a solicitat „informații adecvate și exhaustive” de la piață cu privire la acceptările de 9,43% ale ofertei de preluare a lui Urbano Cairo (îndoiala se referă la faptul că acțiunea Intesa a fost deja numărată). Oferta editurii piemonteze a ajuns la 11,29% din capitalul social.
Seara, Nextam Partners și fondurile Antares s-au alăturat ofertei de preluare (aproximativ 3%), însoțite de motivația managerului Nicola Ricolfi: „Am decis să accept oferta promovată de Cairo nu atât pe baza celor două concurente. planuri – în aceste cazuri nu lipsesc niciodată planurile de creștere a veniturilor și de reducere a costurilor, care încântă consultanții dar foarte rar pe cel al investitorilor – ci mai degrabă pe baza probabilității ca acestea să fie efectiv implementate. Și aici m-am ghidat de o observație elementară: structura acționariatului anterioară a RCS, reflectată parțial în cea actuală a Imh, a livrat acționarilor un randament mediu anual de -24%. Aș spune că se limitează la sadismul financiar. În ultimii zece ani însă, acționarii Cairo au obținut un randament mediu anual de +10%”.
