Cine s-ar fi gândit la Elveția. Și poate chiar mai mult cine ar spune despre Germania. Cu toate acestea, ei, care au fost întotdeauna considerați fortărețele corectitudinii, sunt cei care își subminează propriul mit. După dezastrul de credit elvețian, probleme pentru gigantul german ajung în această dimineață Banca germana: a anunțat în această dimineață răscumpărarea anticipată a 1,5 miliarde de dolari titluri subordonate Tier 2. În realitate, această acțiune, în intențiile băncii, urma să fie o încercare de a transmite un mesaj de încredere piețelor, care în schimb au luat-o foarte rău.
Deutsche Bank în miză și credit default swap-urile cresc
I swap-uri de credit default, o formă de asigurare pentru deținătorii de obligațiuni împotriva riscului de nerambursare, de la Deutsche Bank a crescut cu peste 200 de puncte de bază – cel mai mult de la începutul anului 2019 – de la 142 bps în urmă cu doar două zile, pe baza datelor de la S&P Market Intelligence, în timp ce acțiunile de pe bursă au scăzut vertiginos. , târând alți bancheri și, în cele din urmă, toată lista în spatele ei.
Dar asta nu este suficient. Ieri alte două bănci germane, Deutsche Pfandbriefbank și Aareal Bank au încălcat un adevărat tabu anunțând că nu vor exercita opțiunea de call preconizate de una dintre obligațiunile lor AT1, tocmai aceleași obligațiuni pe care Crédit Suisse a trebuit să le devalorizeze în cadrul nunții cu Ubs.
Este clar că momentul este foarte delicat și că, orice element ai atinge, riști să faci pagube.
„Deutsche Bank a fost în centrul atenției de ceva timp, similar cu ceea ce a fost Crédit Suisse”, spune Stuart Cole, macroeconomist șef la Equity Capital. Banca „a suferit diverse restructurări și schimbări de conducere în încercarea de a o readuce pe baze solide, dar până acum niciunul dintre aceste eforturi nu pare să fi funcționat cu adevărat”.
Ploaie de vânzări pe toate listele de prețuri
Toate băncile europene sunt într-o ploaie de vânzări (-2,2% Stoxx sectorial european), dar Deutsche Bank se scufundă cel mai mult la Bursa de Valori din Frankfurt (-13,78% la 8,04 euro), pierzând mai mult de o cincime din valoarea sa în această lună, în urma rivalului său Commerzbank (-8,3%), după ce deja pierduse aproximativ 3% din valoare în ajun. În urma grupurilor germane, toate băncile europene se retrag. În Paris Société Générale pierde 6,6%, BNP Paribas 6,7%. La Milano Intesa Sanpaolo lasă mai mult de 4% pe pământ, Unicredit peste 5%. Engleză Barclays scade cu 6%, spaniolii bbva peste 6%, Elveția ubs aproape 8%.
Mișcarea Deutsche Bank provoacă scăderea propriilor obligațiuni
În detaliu asupra operațiunii de această dimineață, DB spune că obligațiunile subordonate cu rată fixă cu scadență în 2028 vor fi răscumpărate pe 24 mai împreună cu dobânda acumulată până la data rambursării, după ce au primit toate autorizațiile de reglementare necesare pentru operațiune.
Unele alte obligațiuni Deutsche Bank au fost, de asemenea, inundate de vânzări. The Nivelul suplimentar 1 (AT1) 7,5% dolarii denominați au scăzut cu aproape 3 cenți la 72,868 cenți pe dolar, iar randamentul a crescut cu până la 24%, mai mult decât dublu față de acum doar două săptămâni, pe baza datelor Tradeweb. In timp ce obligațiune senior cu rată fixă noiembrie 2027 în euro are astăzi un randament de 4,5% brut pe an.
„Efectele anulării obligațiunilor AT1 în cs salvare a ridicat critici pe o parte cheie a finanțării bancare, ceea ce face ca problemele cu care DB s-a confruntat să fie mult mai dificil de depășit”, spune Cole.
Mai mult, Crédit Suisse și UBS se numără printre băncile pe care Departamentul de Justiție al SUA le investighează pentru a stabili dacă i-au ajutat sau nu pe oligarhii ruși să evite sancțiunile, după cum a raportat joi seară agenția Bloomberg.
„Lucrurile se mișcă foarte repede în aceste zile. Este cu siguranță o bancă care s-a luptat de mult cu profitabilitatea”, spune Jon Jonsson, manager de portofoliu de credite la Neuberger Berman, „investitorii își regândesc pozițiile, descarcând verigile slabe”.
Moody's mizează pe sprijinul autorităților pentru a proteja sectorul
„Privind în viitor, cu cât condițiile financiare rămân strânse mai mult, cu atât este mai mare riscul ca stresul să se răspândească dincolo de sectorul bancar, declanșând daune financiare și economice mai mari decât se aștepta”, a scris Moody's în cel mai recent raport privind condițiile globale de creditare.
„Așteptările noastre de bază este ca acestea (băncile centrale și guvernele politice) să gestioneze în mare măsură situația... care rămâne provocatoare, crescând astfel riscul ca pașii greșiți, restricțiile sau consecințele neintenționate să poată duce la o deteriorare suplimentară a mediului de credit”, adaugă Moody's.
