Mai multă transparență pentru economiști, dar și comisioane care sunt mai greu de justificat fără performanțe adecvate. Directiva Mifid 2 (Directiva piețelor instrumentelor financiare), care va intra în vigoare la începutul anului 2018, promite să schimba radical sectorul de consultanță financiară. „Abordarea directivei europene este greșită, dar trebuie să o îmbrățișăm cu o abordare lungă de vedere”, argumentează printre alții Alessandro Foti, CEO FinecoBank, cu ocazia evenimentului Consulentia 2017, în desfășurare la Auditoriul de la Roma și care vede participarea a 2.600 de protagoniști ai administrării activelor.
„O industrie care a atins o valoare de 450 de miliarde de euro – își amintește Foti -, profitând de răspunsurile inadecvate ale sistemului bancar, mai ales în materie de transparență și consultanță”. Transparența se află în centrul reformei consilierii financiare dorit de Europa: pentru intermediar sunt avute în vedere obligații de divulgare mai largi și mai penetrante; va exista o distincție clară între serviciile de investiții cu valoare adăugată (consiliere și management individual de portofoliu) și serviciile de execuție (plasarea, primirea și transmiterea ordinelor) efectuate de intermediari; este introdusă posibilitatea intermediarilor de a numi agenți legați.
Dar mai presus de toate, și tocmai asta nu convinge audiența speakerilor de la Auditoriul de la Roma, de la Foti la CEO-ul Băncii Mediolanum Massimo Doris, la CEO-ul Fideuram Paolo Molesini, consultanța va veni începând cu 2018. distinge clar între independent și neindependent. „Vom continua să ne concentrăm pe consultanța neindependentă, consultanța independentă introdusă de legiuitorul european este o etichetă”, declară la unison invitații Consulentia.
Schimbările majore vor viza, așadar, domeniul de remunerare ca urmare a introducerii consultanței pe o bază independentă plătite exclusiv de către client (numai contra cost), pe modelul anglo-saxon, alături de cel neindependent, plătit prin comisioane percepute produsului, așa cum se întâmplă în prezent în marea majoritate a cazurilor. Chiar si pentru acesta din urma, in orice caz, nivelul calitativ al serviciului va trebui neaparat ridicat, oferindu-i servicii financiare si servicii care au valoare asupra intregului bun al clientului, precum si indicatii mai mari asupra costurilor.
„Transparența este în regulă – explică Foti de la FinecoBank -, poate fi o valoare adăugată extinderea numărului de clienți, dar este evident că prima reacție la o astfel de intervenție este negativă, întrucât clasificarea activităților sub formă de consultanță poate reduce marjele de profit”. Motivul reformei este să se îndrepte către consultanță fără conflicte de interese, cu costuri deja stabilite, evitând oferta de produse caracterizată printr-o structură a costurilor explicită și implicită care este doar parțial explicată clientului (dar uneori ascunsă) din motive evidente de vânzare. Deci, cum să te echipezi?
Cu o mai mare transparență asupra costurilor, potrivit lui Raimondo Marcialis de la MC Advisory, „riscul este ca clientul să refuze să plătească negăsind serviciul potrivit și operatorii ar putea pierde cota de piață în comparație cu concurenții. Aceasta implică necesitatea de a pregăti în continuare personalul și de a ajusta calitatea serviciului, cu costuri suplimentare”. „Noua legislație reafirmă unele principii în care ne recunoaștem pe deplin, precum valoarea asistenței continue în timp (foarte diferită de practica mutarii portofoliului clientului pentru a genera comisioane) și condamnarea formelor opace de stabilire a prețurilor”, comentează Antonello. Piancastelli, co-director general al Fideuram, rețeaua grupului Intesa Sanpaolo. O evoluție a abordării care va afecta inevitabil echilibrul dintre casele de produse, distribuție și clienți, după traiectorii greu de estimat astăzi.
