Pentru a reveni la creștere „este necesară promovarea dezvoltării unor canale alternative de intermediere financiară celui bancar, în special este esențial să ne concentrăm pe dezvoltarea pieței valorilor mobiliare. Criza financiară și recesiunea economică au pus în dificultate sistemul nostru de creditare, care cu greu va putea continua să reprezinte, așa cum sa întâmplat în trecut, principalul canal de finanțare al economiei”. Așa a afirmat președintele Consob, Giuseppe Vegas, în cadrul discursului său la întâlnirea anuală a Autorității cu piața financiară.
„În timp ce piețele de acțiuni și obligațiuni ar trebui să joace un rol mult mai semnificativ – a adăugat el – se dezvoltă și alte forme inovatoare de intermediere non-bancară, menite să stabilească legături mai strânse între economii și afaceri. Mă refer în special la colectarea de capital de risc pe portaluri online (crowfunding), la împrumuturi directe între subiecți privați (peer-to-peer lending) la fonduri de investiții care acordă împrumuturi companiilor (fonduri de credit), la emisiunea de obligațiuni. de către IMM-uri necotate (mini obligațiuni)”.
În ceea ce privește IPO, Vegas a reamintit că cel puțin zece companii și-au exprimat deja intenția de a se lista pe MTA din Piazza Affari în cursul anului 2014: „Aceste date sunt încurajatoare, care ne fac să credem că situația economică actuală poate fi evaluată ca o cotitură. punct".
INVESTITORI STRĂINI: PREA MULTE OBSTACULE ÎI ȚINE
În ceea ce privește investitorii străini, care au revenit să apară cu forță pe piața italiană, „aceștia sunt indispensabili pentru relansarea economiei noastre, întărirea pieței de capital și a competitivității sistemului nostru economic – a continuat numărul unu al Consob –, mai ales acolo unde economiile. formarea la nivel intern nu este canalizat adecvat pentru a finanța creșterea și internaționalizarea afacerilor și investițiile în noi tehnologii. Prezența lor trebuie interpretată ca un semn pozitiv de încredere în piața noastră, dar există multe obstacole și descurajare care creează o frână investițiilor. Aceștia acționează pe mai multe planuri: de la piața muncii până la posibilitatea de a obține o soluție rapidă a litigiilor civile și comerciale, până la constrângeri administrative și birocratice. Fiecare nouă reglementare ar trebui evaluată pe baza unui indicator al capacității sale de a respinge sau de a atrage investitori”.
Cu referire doar la companiile listate, pe parcursul anului 2013 numărul companiilor deținute de investitori instituționali străini cu acțiuni care depășesc pragul relevant a crescut de la 52 la 69: „Pentru ca interesul manifestat de investitori să persistă în timp - a subliniat Vegas - legiuitorului. iar Autoritățile de Supraveghere au sarcina de a sprijini desfășurarea forțelor pieței, favorizând un mediu competitiv, deschis și incluziv”.
PRIVATIZARI: OK PENTRU DEZVOLTARE, NU PENTRU ACOPERIREA NEVOILOR
În ceea ce privește privatizările, potrivit președintelui Autorității „nu sunt un simplu mijloc de acoperire a nevoilor financiare, dar, și datorită efectelor pozitive asupra reducerii stocului de datorii, ele reprezintă o forță motrice pentru dezvoltare și competitivitate. a pietelor. Listarea întreprinderilor publice, atât la nivel central, cât și la nivel local, reprezintă un semn important al voinței de a reduce sfera de intervenție publică în economie și de a o deschide mai mult liberei inițiative și forțelor pieței. Odată cu marile privatizări din anii XNUMX, Bursa a făcut un important salt dimensional și cultural. Astăzi toate acestea s-ar putea întâmpla din nou”.
EXAMENELE BCE PENALIZĂ BĂNCILE ITALIENE
„Efectele asupra stabilității generale a sistemului financiar vor fi pozitive – a continuat Vegas – dar impactul asupra creșterii va fi afectat de îngustarea în continuare a marjelor necesare pentru a sprijini acordarea de noi credite către întreprinderi. Testele de stres Aqr și BCE ar putea penaliza sistemele bancare mai tradiționale și cu active mai transparente și concentrate, cum ar fi ale noastre, privind împrumuturile corporative, obligațiunile de stat și imobiliare. În ceea ce privește obligațiunile de stat, evaluarea la prețuri de piață este discriminatorie pentru băncile italiene față de cele din alte țări care au expuneri foarte semnificative și nu mai puțin riscante în instrumente derivate și titluri structurate”.
SEMNE SLABE DE RECUPERARE, ECHILIBRĂ FRAGIL
În cele din urmă, Vegas a subliniat că – din perspectivă generală – în Italia și în celelalte țări mai vulnerabile din zona euro „apar semne slabe de redresare. Italia a depus eforturi semnificative pentru consolidarea finanțelor publice, bazate pe politici riguroase de reducere a cheltuielilor curente și acum lansează reformele structurale necesare, singurele capabile, împreună cu o mai bună reglementare a piețelor, să afecteze eficiența și competitivitatea noastră. sistem de producere. Ne confruntăm cu o fereastră de oportunitate care trebuie valorificată fără ezitare. Nu este suficient să acționăm asupra finanțelor publice dacă, în același timp, nu intervenim cu hotărâre asupra factorilor care frânează competitivitatea sistemului”.
