„Consob consideră că este de datoria sa să dea socoteală pentru activitatea sa, precum și față de Guvern și Parlament, de asemenea la subiectele asupra cărora exercită supraveghere”. Începe cu un celebru citat al lui Tommaso Padoa Schioppa (pronunțat cu exact 20 de ani în urmă, în 1998), căruia îi spusese în ultimele luni că vrea să fie inspirat, prima ieșire publică a președintelui Consob, Mario Nava, instalat oficial pe 16 aprilie.
Tema Zilei Consob, desfășurată la Bursa de Valori din Milano cu un format inovator (discurs ilustrat prin diapozitive și conferință de presă pentru a urmări principalele știri), este tocmai aceea dialogul cu piața și diversitatea competențelor prezente în Consob. „Autoritatea pieței – a spus Nava – se confruntă cu o dublă provocare: relansarea pieței și relansarea Autorității, adică ea însăși. Pentru aceasta, noi membrii Consiliului Consob ne bazăm pe tot personalul, căruia vreau să le mulțumesc chiar acum”.
Punctul de plecare al acestei noi faze, deosebit de delicată pentru Consob, este cel al Comisia parlamentară de anchetă prezidat în legislatura trecută de senatorul Casini: „Cu siguranță ținem cont de sugestiile apărute, comisia a evidențiat probleme critice în cadrul Consob și probleme critice între Consob și celelalte autorități, pentru a fi soluționate în cel mai scurt timp”.
Cheia este, în principal, că comisia de supraveghere a companiilor listate la bursă funcționează pe de o parte într-un context de piață cunoscut de ceva vreme, iar pe de altă parte într-un cadru internațional în continuă evoluție, „atât pentru reglementarea aspecte și pentru procesele de inovare tehnologică în curs”. Deci, cum intenționează Consob din Nava să facă față acestei provocări? "Cu vigilență proactivă, adevărata noutate a acestui Colegiu”, explică președintele audienței din Piazza Affari.
Există șase linii de acțiune: sprijin pentru accesul pe piață; calitatea companiilor de pe piata (informatii non-financiare); protecția economiilor și a investitorilor; educație financiară; consolidarea Arbitrului pentru litigiile financiare; relansarea Consob pe forumurile internaționale. Nava a reamintit apoi câteva date despre piața italiană: „Italia este a noua (sau a opta, în leagăn cu Brazilia) economie din lume în ceea ce privește PIB-ul, dar doar al 17-lea ca centru financiar: unul dintre obiectivele mele va fi să reduc acest decalaj”.
Un alt fapt binecunoscut este că creșterea italiană este mai mică decât cea a zonei euro, dar nu numai: „Chiar și economiile, care istoric în Italia au fost mai mari decât media zonei euro, a scăzut mult mai puternic decât în restul țărilor membre. Nu dă semne de revenire decât de câțiva ani”, a subliniat Nava, amintind de asemenea că, chiar dacă fluxul de economii a scăzut, Italia are un stoc de avere mai mare decât media zonei euro.
Totuși, trecem printr-o perioadă de tranziție: înainte ca portofoliul consta în principal din titluri de creanță, acum diversificarea duce la o abordare diferită și la un interes mai mare pentru acțiuni: „Este important ca Consob să faciliteze și să monitorizeze această tranziție probabilă și dezirabilă de la datorii la capitaluri proprii”. Deocamdată, însă, dimensiunea pieței financiare italiene rămâne în urmă, reiterează Nava: „Capitalizarea față de PIB este de aproximativ jumătate din cea a Germaniei și a zonei euro, 1/3 din cea a Franței și ¼ din cea a Angliei”.
Bursa italiană este mică nu numai în ceea ce privește capitalizarea, ci și în raport cu numărul de companii listate: „Totuși - subliniază Nava - s-a înregistrat o evoluție încurajatoare pe segmentul AIM, tot datorită cererii generate în 2017 de către PIR-uri, cu un număr de firme care a depășit 100 și ajunge acum la 105 emitenți și o capitalizare aproape dublată”.
Îmbunătățirea IMM-urilor este una dintre temele centrale ale discursului programatic al lui Nava: în Italia sunt cotate doar două companii mari (capitalizare peste 50 de miliarde), ca în Spania, în timp ce sunt 9 la Frankfurt și Paris și 14 la Londra. „Și totuși ponderea IMM-urilor în economia reală este mult mai mare decât în alte părți: ele reprezintă 78% dintre angajați, față de 63% în Germania și Franța; și oferă o valoare adăugată de 67,7% față de 54% în Germania și Franța”, explică Nava.
POLITICA
Numărul unu al Consob a transmis și un mesaj clar noului guvern și politicienilor în general: „Respect pentru independența Consob și respect pentru mecanismele delicate ale pieței de către toți operatorii de piață. și pentru toți factorii de decizie politică este esențial pentru stabilitatea și prosperitatea economică a țării”. Așadar, vigilență și pe politică, mai ales în aceste vremuri, cu unele poziții luate de noua majoritate care au tulburat piețele, redeschizând criza de răspândire: „Vom avea o confruntare excelentă cu Guvernul. Astăzi nu a fost nimeni prezent pentru că tocmai a preluat mandatul noul executiv, e normal. Între timp, am apreciat foarte mult interviul ministrului Tria cu Corriere della Sera”, a spus Nava la conferința de presă.
Întrebat despre o posibilă anchetă în curs de desfășurare a conținutului „contractului de guvern”, care a stat la originea turbulențelor de pe piețe și asupra BTP-ului italian, președintele Consob a dat totuși de înțeles că ar putea exista câteva știri: "Verificăm, deocamdată nu pot adăuga nimic altceva". Nava a reiterat apoi că dorește să aibă un dialog fructuos cu noua majoritate: „Vreau să merg des în Parlament. De exemplu, în ceea ce privește posibila reformă a guvernanței corporative: voi face forță pentru sistemul unitier”. În sfârșit, despre permanența Italiei în euro: „Fără îndoială”.
SUPRAVEGHERE
Cuvântul de ordine este așadar vigilență proactivă, adică „nu doar a reprima, ci și și mai ales a preveni”. Cu o săpătură la conducerea anterioară: „Cu mine Consob va trece de la formal la substanțial. Sunt obișnuit să lucrez la substanță”. Dar ce este exact vigilența proactivă? „O vigilență care urmărește să anticipeze și să ghideze, care ajută partea ofertei și protejează cererile și care nu este doar sancționatoare”, explică Nava jurnaliștilor. „Vrem să îndreptăm comportamentul operatorilor ex ante către practici virtuoase”.
Pentru a face acest lucru, se va acționa mai ales asupra celebrelor prospecte (57% dintre investitori nu le citesc, conform unei cifre recente), ceea ce a cauzat multe probleme economisitorilor în ultimii ani: prea lungi, neclare. „Trebuie simplificate și clarificate, dar a avea grijă de scenariul probabilistic nu este suficient, și pentru că sunt de părere că nu există un model perfect. Scenariul probabilistic indică probabilități, nu certitudini. Iar cei care investesc știu foarte bine că nu există rentabilitate fără măcar un minim de risc”.
Pe partea de economisitor, acesta va fi intensificat activitate de educație financiară, care "trebuie personalizat. Nu poate fi la fel pentru toată lumea". În cele din urmă, noua Consob marca Nava va colabora mai mult cu celelalte autorități ("Am semnat vineri un Memorandum de Înțelegere cu Banca Italiei) și va lansa - începând de mâine, marți 12 iunie - un Comitet Consultativ, format din membri, care vor supraveghea schimbul cu operatorii de pe piață într-un mod „structurat și sistemic”. Acesta va fi format din 30 de persoane și se va întâlni la fiecare 3 luni”.
