Recent alegerea lui Jair Bolsonaro ar putea pune capăt unei lungi perioade de incertitudine politică în Brazilia, care a afectat negativ sentimentul investitorilor și scenariile de creștere din cea mai mare economie a Americii Latine. Rămâne de văzut dacă noul executiv va putea implementa reformele necesare pe termen scurt, trecându-se într-un context extrem de dificil. În luna mai trecută, o grevă de zece zile a șoferilor de camion a paralizat țara, subliniind frustrarea crescândă față de instituția politică și rata ridicată a corupției și criminalității. Încrederea investitorilor, o consecință a agendei favorabile pieței lansate sub guvernul lui Temer, a început apoi să se clatine, ducând la o depreciere bruscă (-25%) a realului. Odată cu alegerea lui Jair Bolsonaro și propria alegere a lui Paolo Guedes ca ministru de finanțe, Atradius speră în continuitatea reformelor economice, dar provocările abundă.
Pe frontul politic, noua administrație se confruntă cu un Congres profund fragmentat și mai puțin experimentat. În acest context, în Cameră vor fi 30 de partide și 21 la Senat: partidele de dreapta și de centru-dreapta au o majoritate comună în cameră de 60%, suficient pentru cele trei cincimi necesare modificărilor constituționale. Dar nu toți deputații vor fi aliniați la toate propunerile politice ale lui Bolsonaro, tot din cauza intereselor omniprezente. Mai mult, analiștii arată cu degetul controversele legate de însăși figura onorabilului Bolsonaro și care ar putea fi consecințele care decurg din sloganurile electorale privind drepturile omului și libertățile civile. Dacă va fi capabil să construiască și să gestioneze coaliții de guverne pentru a trece reformele necesare, în special cele care necesită majorități constituționale, este așadar o întrebare deschisă.
Pe plan economic, principalele provocări provin din necesitatea restabilirii finanțelor publice la un nivel sustenabil, crescând astfel ratele de creștere a PIB-ului și ținând sub control inflația. Deficitul Braziliei rămâne ridicat (7,5% din PIB în august, o creștere de 0,3% față de aceeași perioadă a anului 2017), ducând ponderea datoriei publice la 77%. Prin urmare, cea mai urgentă măsură fiscală va fi reforma pensiilor, pe care guvernul Temer a ținut-o în așteptare de la începutul acestui an: cheltuielile se ridică în prezent la o treime din bugetul federal înainte de plata dobânzilor, estimată la 9% din PIB. Și, din moment ce orice reformă a pensiilor necesită o modificare constituțională (care necesită ca trei cincimi din ambele camere ale Congresului să fie adoptate), dacă nu este implementată rapid conform planificării, un plafon de cheltuieli publice stabilit va fi depășit în 2016, iar limita de îndatorare. -Rata PIB va continua să crească. În lipsa acestor reforme, presiunile inflaționiste vor reveni și ele în greutate, în creștere în ultimele luni, ajungând la 4,5% în septembrie, în mare parte din cauza prețurilor la energie și a deprecierii valutei în vederea alegerilor.
Analistii se asteapta apoi ca PIB-ul sa creasca lent, cu o crestere de 1,1% in 2018 si 2,3% in anul urmator. Indicatorii recenti sugerează că economia se redresează lent datorită îmbunătățirii climatului de afaceri și a consumului privat. Cu toate acestea, această recuperare va rămâne slabă, din moment ce șomajul persistă la 12% iar exporturile scad din cauza problemelor economice din vecina Argentina, din cauza exporturilor de aur verde. Iar fragilitatea finanțelor publice nu lasă loc de eroare: dacă noul guvern nu reușește să implementeze reforma pensiilor și alte măsuri fiscale necesare în primul an, perspectivele se vor deteriora rapid. Fereastra de oportunitate este foarte îngustă, având în vedere nepopularitatea ridicată a acestor măsuri și volatilitatea încrederii investitorilor: riscul este de a arăta perspectivele pentru investitori, deprecierea realului și creșterea ratelor actuale scăzute ale dobânzilor, totul în detrimentul creșterii economice.
Cu toate acestea, capacitatea de absorbție a șocurilor a economiei braziliene rămâne puternică, susținută de un curs de schimb flexibil, un sector bancar robust și rezerve oficiale foarte mari. Nu este surprinzător în prezent Brazilia este prima piață de destinație pentru exporturile italiene din America de Sud și ocupă locul treizeci și unu în clasamentul general. După perioada de declin experimentată în ultimii ani, exporturile din Bel Paese sunt de așteptat să crească cu o rată de 4% în următorii trei ani, pentru a ajunge la 3,5 miliarde de euro până în 2020. În acest context, Italia exportă în principal instrumentar mecanic (32% ), chimie (15%), mijloace de transport (12%), electrocasnice (9%), cauciuc și plastic (6%), metale (5%); diversele sectoare de oportunitate includ agricultura, automobile, construcții, minerit și infrastructură.
