„După patru luni de creștere vertiginoasă, toate piețele au intrat într-o fază de consolidare, care va dura probabil luna aceasta și următoarea.” El o pretinde Alessandro Fugnoli, strateg al lui Kairos, în ultimul episod al rubricii video „Al quarto piano”.
Potrivit lui Fugnoli, această pauză substanțială pe piețe s-a datorat în principal a doi factori: primul este Rezerva Federală, „ceea ce ne-a făcut să înțelegem asta reduceri de tarife așteptat cu puțin prea multă anxietate de piață – explică expertul – urmează a fi amânate, pentru că momentan nu este mare nevoie de el”.
Al doilea este negocierile tarifare dintre SUA și China: „Suntem în faza finală, cea mai grea”, subliniază Fugnoli, adăugând că „un eventual eșec ar duce la probleme foarte grave, chiar dacă este puțin probabil”.
Potrivit strategului lui Kairos, confruntat cu solicitările constante ale președintelui american, Donald Trump, chinezii „sunt dispuși să facă diverse concesii, cu excepția uneia: modificarea modelului economic chinez printr-o reducere a intervenţiei publice în economie, care, potrivit americanilor, acordă companiilor publice un avantaj necuvenit. Pe de altă parte, China se luptă și să accepte cererea de verificări pe teren a acordului care urmează să fie semnat. Prin urmare, acordul nu va fi deosebit de robust, dar este totuși probabil să aibă loc. Și asta este suficient pentru piețe”.
În ceea ce privește verificarea câștigurile corporative din primul trimestru, „a fost per total pozitiv: era de așteptat o scădere față de anul trecut, în schimb am avut un echilibru substanțial”.
Totuși, factorul care dă în prezent mai multă încredere piețelor este altul: „Explozia productivității în Statele Unite – continuă Fugnoli – ceea ce permite atât obligațiunilor, cât și acțiunilor să poată lua în considerare un spațiu suplimentar de creștere. Pentru că creșterea productivității înseamnă că cu aceeași creștere este mai puțină inflație și cu aceeași inflație este mai multă creștere. Ceea ce este benefic atât pentru obligațiuni, cât și pentru acțiuni”.
